投資存股筆記-KY慧洋(2637)台灣散裝航運租賃龍頭股,擁有最大船隊! 全球拆船與新造船皆放緩, 市場仍偏低迷

2017年05月08日 業外損失約450萬美元 慧洋-KY 2017年前4月每股虧0.21元

張佩芬/台北報導
慧洋-KY(2637)日前公告因2015年發行海外第二次無擔保可轉換公司債,今年4月屆滿2年並經債券持有人執行賣回權,賣回部分的未攤銷利息及遞延發行成本認列業外損失約450萬美元,使當月稅前虧損1.57億元,每股稅前虧損0.28元;累計前4月稅前虧損1.17億元,每股稅前虧損0.21元。

慧洋4月合併營收8.5億元,累計1-4月合併營收為34.6億元。公司表示,4月新增2艘新型節能船隻投入營運,毛利率可達25~30%,帶動4月合併營收較去年同期成長6.68%。另外,本季預計將有20艘營運船舶進行換約,隨著散裝海運市況持續復甦,換約之平均租金可望調漲二成至三成,有助提升公司整體獲利。

慧洋指出,目前波羅的海(BDI)指數雖從今年3月1338高點回落到1034點附近,但自年初以來仍上漲8.5%,若以去年2月間低點起計,漲幅更高達256.6%。有鑑於各國為振興景氣的基礎建設轉趨積極,可望帶動原物料需求,有利散裝運價指數之推升。慧洋認為,全球散裝航運最壞的市況已過,未來將逐漸復甦,第二季雖是散裝航運的季節性淡季,但公司擴充與強化船隊的規劃目標不變,今年預計交付12艘新船,皆為高毛利新型節能船隻,其中6艘已與嘉能可、Noble、Seatrek等國際租家簽訂1~5年長約,毛利率約30~40%,除可為集團帶來穩定現金流外,亦有助船隊營收的穩健增長。

2017/04/14 慧洋計畫發1元現金股利 0.5元股票股利, 將與四維航聯合採購,但沒有合併計劃

2017年04月14日 14:11 張佩芬
慧洋-KY(2637)今(14)日召開臨時股東會,將股利分配從股利總額不得低於「分配盈餘修」總額百分之十改為「合併淨利」百分之十。慧洋董事長藍俊昇藉機向股東說明今年散裝船運市場好轉,公司40多艘新船與換約船毛利估增25%;計畫發1元現金股利,0.5元股票股利

慧洋營運長趙子隆說明,公司今年12艘新船與30多艘換約船估計今年毛利都可提升兩成五,藍俊昇則指出,去年同期巴拿馬型船日租僅4、5千美元,目前日租已經有1.1與1.2萬美元。藍俊昇並透露,將與自家兄長藍俊德的四維航(5608)策略聯盟,預計6月開始在造船與購買器材等方面聯合採購,但沒有合併計劃,一切以股東利益為最大考量。

慧洋3月合併營收受到新台幣大幅升值匯率換算影響(匯損),3月營收為新台幣8.9億元,低於去年的9.15億元,累計1-3月合併營收為新台幣26.08億元。如果以功能性貨幣美元來看,收入是有成長的。

慧洋說明,以功能性貨幣美元計算,公司3月營收為2,905萬美元,累計1-3月合併營收為8,389萬美元,年增1.10%,主要是受惠散裝市況的好轉,加上1艘巴拿馬極限型新型節能船隻投入營運所致。3月獲利因去年首季市場太差,有提前解約賠償金8百萬美元,今年市場好轉沒有賠償金,單月獲利因而降低。今年3月稅前淨利較去年同期減少91.59%,為新台幣2,507.6萬元,稅前每股盈餘為0.05元,主因為去年度散裝海運整體市況不佳,有客戶未履約、提前解約之賠償金約8百萬美元的挹注,使得基期較高。


慧洋海運董事長藍俊昇很重視人才培養,也很給年輕人機會,公司營運長趙子隆(右)美國馬里蘭大學經濟系畢業後,在當地擔任會計師5年多後返國進入慧洋,工作第6年就已升任副總經理,近日公司改組接下營運長職務。 本月新升任副總經理並兼財務長的薛亦駿(左)是台大經濟系畢業,美國柏克萊大學取得區域研究與公共政策碩士回台後,第一個工作就進入慧洋,擔任業務員一年多就被藍俊昇以特助身分帶在身邊培養,9年資歷就當上副總經理級,公司的法說會藍俊昇都放心交給趙子龍與薛奕駿。圖文/張佩芬

2017年03月30日工商時報 慧洋1.2億美元聯貸簽約 取代原計畫2017發行第三次海外可轉換公司債

張佩芬/台北報導
慧洋-KY(2637)昨(29)日宣布與第一商業銀行、合作金庫、台灣中小企銀、華南銀行、板信銀行等5家銀行團完成簽訂1.2億美元聯貸案,資金將用於支應海外無擔保公司債之買回暨充實營運資金。慧洋表示,過去公司不畏全球航運市場景氣低迷,逆勢擴充船隊規模,新造船訂單尚有21艘將於未來四年陸續交付,而為支應一年內執行賣回權之海外公司債加計利息約7、8百萬美元,原計畫發行第三次海外可轉換公司債來支應,然考量現階段資本市場狀況並維護股東權益,經董事會同意向主管機關撤銷海外公司債之發行,改由向銀行團辦理聯貸。

原規劃額度1億美元,但僅一個月內即得到銀行超額認購,故調整該聯貸案為總額度1.2億美元,為期3年,並由第一商業銀行統籌主辦暨擔任額度管理銀行,其他參與銀行包括合作金庫、台灣中小企銀、華南銀行、板信銀行等4家銀行。慧洋目前旗下船舶總數達114艘,為國內規模最大的船商,去年合併營收為新台幣106.8億元,歸屬母公司業主稅後淨利為14億元,EPS2.69元。公司今年預計交付12艘新船,皆為高毛利新型節能船隻,其中6艘已與嘉能可、Noble、Seatrek等國際租家簽訂1~5年長約,毛利率約30~40%,將為集團帶來穩定現金流;隨著散裝航運市況有逐漸復甦跡象,船隊營收可望穩健增長。

2017年02月15日 慧洋走出谷底 現有船將陸續換約調漲租金

張佩芬/台北報導
慧洋-KY(2637)營運長趙子隆昨(14)日指出,散裝航運已脫離谷底,農曆年後運價雖然下跌,期貨市場日租卻是節節高升,慧洋今年將增13艘新船,現有船也將陸續換約調漲租金,加上中國與印度等對基礎建設與原物料需求,市場有機會迎來五年一循環的景氣高峰,公司業績可望提升。法人估慧洋今年EPS上看3.5元。

趙子隆透露,公司今年8萬多噸的卡爾薩姆型(Kamsarmax)船,去年的長約日租僅有5千餘美元,今年約已經有超過1萬美元的日租,農曆年後因中國大陸工廠開工較晚,運價回跌,但是從期貨市場來看,海岬型船目前日租約4,630美元,第2季期貨價8,100美元,第3季10,500美元,第4季14,760美元,呈現節節高升狀況。

去年因散裝航運市況低迷,加上日圓一度升值,拖累慧洋全年營運表現,2016年合併營收106.79億元,年減4.6%,自結稅前淨利15.38億元,年減約33%,每股稅前盈餘為2.96元。

今年波羅的海綜合指數(BDI)已自谷底翻揚,趙子隆分析,看好散裝航運景氣樂觀的理由有三:
一是國際船舶環保及安全法規的新規定,勢必增加新造船舶及營運船舶成本,以致部分船東考量減少營運船舶艘數或退出市場。二是新造船訂單持續創新低,加上20年以上老船逐漸減少,船東拆船意願增加,加速整體船舶運力的調整,有助建立新一波市場供需秩序。
此外多數業者對景氣仍抱持觀望態度,主要是前一波散裝航運景氣的過度擴張、大張旗鼓建造新船,造成嚴重運力過剩、價格崩盤,有過這些經驗教訓,可以讓這波景氣復甦走得更為健康,這是他對市場抱持樂觀的第三個理由。

慧洋未來四年有21艘新型節能船隻建造中,今年預計有13艘交船,業績成長來源無虞。
目前擁有114艘船舶,是國內規模最大的船商,平均船齡約6年,其中,節能船近五成,今年預計交付的13艘船隻全是高毛利的新型節能船,運價高於一般船舶兩成五到三成,有助提升公司整體運力與競爭力。

發表迴響

Copy Protected by Chetan's WP-Copyprotect.