投資存股筆記-崑鼎 (6803) 環保公共事業龍頭股: 廢棄物處理,焚化爐操作, 兼售電收入

環保股方面像是崑鼎(6803),這間公司除了兼具環保外,還有公共事業的概念。它的主要業務是處理我們居家的垃圾,以及公司的事業廢棄物。它把這些垃圾拿去焚化爐燒掉,燒掉之後發出來的電就賣給台灣電力公司,因此每年都有穩定的獲利,股價波動也不會太大,不會因為景氣不好的關係,股價就崩跌。

心得:

  • 2017/11/21: 股價 168, 公司表示業績以穩定為主
  • 2017/11/09: 股價 166, 過了兩個月股價沒啥動, 但開始有新聞故意寫之前的壞消息, 莫非可以考慮找買點! 因為有時候壞新聞就是好買點~
  • 2017/08/11: 股價 166, (2016年底合約到期的新店焚化廠操作案,2017年下半年合約到期的樹林焚化廠)

崑鼎公司之投資方向為專注於人類永續發展而努力的能源及環保資源公共建設相關領域:廢棄物清運、資源回收利用、都市垃圾焚化廠之代操作及都市垃圾焚化廠BOT (Build-Operate-Transfer,興建-營運-移轉)、BOO (Build-Operate-Own,興建-營運-擁有)的方向上。先後投資了四種不同型態的環保公司-暉鼎資源/元鼎(廢棄物管理、廢棄物清運與資源再利用)、信鼎技術/瑞鼎/廣鼎/祥鼎(都市垃圾焚化廠操作營運與機電整合與設備更新)、倫鼎/裕鼎公司(BOT焚化廠)及昱鼎能源(太陽能發電投資開發與營運)。未來長期將擴大投資控股領域,重點包括焚化爐海外市場、寶特瓶資源化的縱橫整合與其他資源回收再利用的多元化,以及積極擴充太陽光電系統等業務主軸。

2008-2016歷年股利/殖利率/EPS/股價高低點:

MoneyDJ新聞 2017-11-21 崑鼎今年EPS仍逾1股本,明年可維持佳績

記者 林詩茵 報導
中鼎集團(9933)旗下環保控股公司崑鼎控股(6803),今年雖無一次性的回沖收入,致前3季營收、獲利均降,但若去年扣除一次性的業績,今年以來本業表現仍呈現成長。崑鼎表示,公司推出ECOVE新品牌,將持續深耕環保領域,今年已跨入再生水廠業務,同時,也將以新品牌擴大海外環保市場佈局,今年寶特瓶回收子公司寶綠特已回到獲利軌道,後續也擬佈局相關設備輸出,盼能維持穩定獲利。

崑鼎今年前3季營收33.75億元,年減13.66%,但若扣除去年度來自澳門一次性回沖收入5億多元以後,今年營收並未衰退,由於一次回沖毛利率高,致營業淨利8.29億元,年減41%,稅前盈餘8.66億元,年減39.4%,稅後淨利5.91億元,年減15.21%,EPS 8.86元,低於去年的10.53元。

而前10月營收則持續年減12.73%,累計稅前盈餘9.58億元,則收斂至年減36.97%。法人分析,崑鼎今年本業表現其實穩定,原本外界關注,崑鼎除未有一次性的收入影響外,去年底以及今年陸續終止新店、樹林廠操作合約,恐怕也影響業績,但拿掉一次性收入後,崑鼎的本業靠著廢棄物處理的價格調漲,以及公司擴大機場、軌道的機電維護,再加投入再生水廠的經營,均使今年的營運維持穩定。

從崑鼎前3季合併營收觀察,廢棄物理佔營收比重35%、售電收入25%、特許服務13%、清運管理3%、其他收入23%。展望後勢,崑鼎除專注在焚化爐和廢棄物處理的業務外,也積極承接環保處理專案,同時也跨入太陽能電廠的相關興建、營運業務,相關佈局也在緩步發酵,成為後續的動能。崑鼎目前有多座太陽能電廠將展開營運售電,包括南部港區太陽能電廠開發權利、南部環保用地太陽能電廠開發權利等,兩案已完工併聯營運,同時,美國亦有太陽能電廠工程也在去年併聯發電,亦是今年業績表現穩定的原因。

而崑鼎持股20%的寶特瓶回收再利用廠–寶綠特,今年前3季維持小幅獲利,崑鼎也坦言,該公司去年一度受到石化價格下跌,擠壓化纖廠使用再生能源的意願,寶綠特因此虧損,未來公司擬佈局相關設備輸出,盼藉此降低石化價格波動的衝擊。

崑鼎未來將擴大海外佈局,日前已宣佈將以ECOVE新品牌,到對岸、海外,爭取全球的環保工程訂單,長期目標海外訂單超越台灣。法人則估,崑鼎今年營收雖將減10~12%,EPS仍可望站穩10元以上,上看11元,以過往公司的股利配發率高達8、9成估算,明年的配息仍有10元可期。而展望明年,法人預期,崑鼎在手訂單仍穩定下,明年營收有望平穩,獲利也有機會維持一個股本的佳績。

2017年11月04日 工商時報 焚化爐操作數減少 崑鼎前3季獲利衰退

袁延壽/整理報導
由於新店焚化廠去年合約到期,今年下半年樹林焚化爐操作合約也到期,少了這二處的營收貢獻,國內最大的焚化爐操作商崑鼎投控(6803),今年前三季的稅後淨利5.91億元,比去年同期衰退15.2%。

崑鼎今年前三季獲利衰退的另一個原因,是由於去年第一季有澳門售電調整金收入,今年則無。崑鼎指出,今年第三季開始,崑鼎已透過在大陸執行9座都市垃圾焚化廠第三方監管顧問業務,在澳門執行2座都市垃圾焚化廠、1座特殊廢棄物處理廠等地的業務量,逐漸恢復營運成長動能。

2017年10月24日 工商時報 環保工程廠瞄準大陸、東南亞環保商機, 主要環保工程商營運內容及前景

袁延壽/台北報導
前瞻計畫內容環保商機多,環保工程廠個個磨拳擦掌搶進,但國內環保審查時間長且粥少僧多,反觀大陸及東南亞環保意識漸抬頭,吸引國內廠商以「固本、拓疆」策略積極佈局,擴大海外事業版圖。中鼎集團就聯手崑鼎投控,主攻大陸及東南亞等地焚化爐代操作、廢棄物回收業務;此外,大陸工程已將旗下子公司「欣達環工」獨立,除台灣汙水下水道工程,不排除前進東南亞找商機。至於和全球知名環保處理廠法商VEOLIA合資的台泥集團「達和環保」,也規劃隨集團西進大陸、南向印度市場探路。

崑鼎目前在台灣代營運操作7座都市垃圾焚化廠及2座特殊廢棄物焚化廠,以及3座都市垃圾焚化廠歲修整改與3項水資源操作處理服務。崑鼎董事長廖俊喆表示,集團在大陸也執行9座都市垃圾焚化廠第三方監管顧問業務,在澳門執行2座都市垃圾焚化廠、1座特殊廢棄物處理廠,另美國也有業務據點。雖然在國內頗具規模,不過著眼全球環保市場商機,崑鼎展現進軍全球企圖心,發表「ECOVE」新品牌,宣示進軍全球焚化與廢棄物管理市場,在東南亞、印度及大陸等市場,要和國際品牌環保工程企業一較高下。

欣達環工取得中壢污水下水道、高雄鳳山溪污水處理廠、埔頂污水下水道三項BOT計畫,欣達目前手中環保工程特許期間最高35年,可帶來總營收約312億元。 欣陸投控指出,欣達環工將先持續耕耘國內污水及回收水等水務市場, 同時進一步開發生質能源及固體廢棄物業務,待基礎、體質穩定後,不排除向海外市場發展。

達和環保一直是台泥集團建構「環保產業價值鏈」的前鋒,目前已在台灣雲林、嘉義、新北市八里等8地取得焚化爐操作合約。台泥指出,未來不排除把達和環保成熟的技術和多年來的實戰經驗引入大陸,爭取當地生活垃圾處理等環保商機。

2017年07月26日《熱門族群》業績展望佳,中鼎集團首日除息棒

【時報記者郭鴻慧台北報導】
中鼎集團今日聯袂除息,挾著今年度業績展望佳,崑鼎(6803)、中鼎(9933)及新鼎(5209)今日全數開高,多頭人氣匯聚,崑鼎、中鼎漲幅逼近2%,新鼎緊跟在後,各個穩步向填息之路大步前進。中鼎今年在手案量維持2000億元的高檔水準,由於馬來西亞石化大案、阿曼煉油石化工程進入施作高峰期,營收可望再度攀高,法人預期,今年中鼎全年度營收將維持成長趨勢。崑鼎上半年每股稅前獲利8.52元,崑鼎新店及樹林廠合約今年將陸續到期,無法貢獻營運,崑鼎去年開始就已積極爭取國內外機會,擴大太陽能售電收入。在太陽能發電領域的布局;崑鼎手中包括南部港區太陽能電廠、南部環保用地太陽能電廠,及美國太陽能電廠,今年都可貢獻營收獲利。

2017年07月13日 股市短波-合約量減少 崑鼎全年獲利恐衰退

袁延壽
在新店焚化廠去年合約到期,今年已經無營收貢獻,加上又沒有了一次性的額外收入,國內最大的焚化爐操作商崑鼎投控(6803),今年上半年稅前盈餘5.67億元,比去年同期大幅衰退50.35%。崑鼎指出,由於去年第1季有澳門售電調整金收入,稅後淨利2.86億元 今年則無,加上焚化爐操作合約數量減少,所以獲利衰退。

2017年05月18日 崑鼎 擴充太陽能售電業務

袁延壽/台北報導
去年獲利創歷史新高的崑鼎控股(6803),在新店焚化廠去年合約到期,今年已經無營收貢獻,而且下半年樹林焚化廠合約也將到期,法人認為,由於新店、樹林二個廠的營收占崑鼎整體營收比重約有1成,今年營收獲利將會面臨挑戰,預估會比去年有10%左右的減少。

不過,崑鼎指出,為彌補新店及樹林廠的營運,去年開始就已積極爭取國內外機會,擴大太陽能售電收入。由於去年第1季,崑鼎有澳門售電調整金收入,稅後淨利2.86億元;今年則無,因此,今年首季獲利1.77億元,比去年同期衰退37.8%。在太陽能發電領域的布局;崑鼎手中包括南部港區太陽能電廠、南部環保用地太陽能電廠,及美國太陽能電廠,今年都可貢獻營收獲利。向能源局標得的高鐵左營站、燕巢機場、烏日機場標案、高雄港好好物流倉儲、高冠企業等6個太陽能發電系統,也持續會增加今年的營收獲利。

106.03.29 崑鼎投資控股106年 第一次法人說明會 各領域業務展望及爭取重點

焚化(含機電維護)與廢棄物管理:
• 國內焚化廠整建營運及整改工作
• 國內捷運及公共設施機電維護及升級改善工作
• 國內有害事業廢棄物處理中心投資營運
• 生質能發電廠操作營運機會
• 馬來西亞焚化廠操作營運案已通過政府審查,等待開標作業
• 大陸方面以監管為基礎,與互補有影響力之企業合作慎選焚化廠PPP/O&M機會
• 東南亞及印度方面將結合集團在地資源與當地具影響力企業合作,共同開發業務機會
太陽能發電:
• 積極參與國內大型發電計畫
• 結合美國投資營運經驗及集團海外駐地資源,擴張海外工作
循環經濟:
• 聚酯類回收方面,以寶特瓶為核心,擴及其他聚酯類(如:PP、PS、PE等)
• 再生水案營運工作
• 生質能中心投資營運
• 參與馬來西亞大型複循環電廠(約1500MW)投資
• 整合國內資源回收廠商與海外當地企業共同聯盟,擴展海外市場

2017年03月16日 崑鼎股息11.37元 歷年新高

(工商時報) 袁延壽/台北報導
由於去年有一次性的售電收入增加,且海外市場收入成長、太陽能新事業獲利挹注增加,讓國內最大焚化爐操作商崑鼎(6803)2016年的獲利可望創歷史新高。董事會昨(15)日決議,今年將發放11.37元的現金股利,這也是歷年來股利發放最多的一次。以崑鼎昨日股價收盤180.5元計,現金殖利率有6.3%。根據崑鼎自結,2016年全年合併稅前獲利16.95億元,以股本6.64億元計算,每股稅前盈餘為25.53元。

主要以焚化爐操作營運為主的崑鼎,除國內市場有8座焚化廠操作處理業務,目前海外市場營運,手中有澳門2個操作獲利、大陸上海老港焚化廠營運監管服務外,廣東中山北部與中部及上海金山廠營運監管服務持續對財報也有貢獻。

太陽能發電事業版圖,崑鼎目前可貢獻營收的太陽能電廠,在國內的有高鐵左營站、燕巢機場、烏日機場標案、高雄港好好物流倉儲、高冠企業等系統併聯發電。

由於崑鼎在去年有新取得多項污水下水道的工程,包括桃園污水下水道BOT案、台南市下水道BOT案等,今年可陸續有營收貢獻;市場預期,已連續4年賺超過一個資本額的崑鼎,今年仍可保持成長步調。

2016/07/07 崑鼎今年營運創高;兩廠合約到期,未來佈局成焦點

MoneyDJ新聞 記者 林詩茵 報導
中鼎集團(9933)旗下環保控股公司崑鼎控股(6803)今年首季在一次性收入挹注下,營收、獲利飆升,第2季則回到正常水位,時序進入第3季,為崑鼎每年的售電高峰期,獲利表現將優於第2季;而崑鼎今年底合約到期的新店焚化廠操作案,明年下半年合約到期的樹林,未獲最優申請人資格,第4季起營運將略受影響,崑鼎則將以積極佈局國內專案及海外市場,以維持營運動能。

崑鼎今年3月營收大幅跳升至9.44億元,也推升第1季營收達到16.14億元的歷史新高紀錄,單季EPS 4.34元,同步創高;而第2季,不再有一次性收入下,單月營收走穩,第2季營運也將回到正常水位。法人估,崑鼎第2季營收回到10~11億元間,單季EPS也將回到3元左右的正常水位。而崑鼎每年第3季進入國內的夏季高峰期,往年本季多是崑鼎的營運最高點,崑鼎在用電量和電價走升下,單季獲利將可優於第2季。

今年較值得關注的是,崑鼎今年底到期的新店焚化爐和明年下半年到期樹林焚化爐營運案,在今年上半年由新北市政府重新辦理招標案,崑鼎並未獲選為最優申請人,兩座焚化爐的營運權將在今年、明年陸續結束,將對業績造成影響。法人估算,新店廠佔崑鼎垃圾處理量的逾4%、樹林廠佔近7%,兩座廠合計約佔11%,今年的影響不會太明顯,但明年將逐漸顯現,而崑鼎近年積極佈局國內專案市場和海外市場,能否彌補訂單損失,值得關注。

據了解,崑鼎今年的一次性收入來自瑞鼎澳門焚化廠,由於過去公司基於保守原則,每月提列維修費用,如今不再需要逐月提列,有助該廠營收、獲利表現;此外崑鼎今年負責大陸監管業務的祥鼎,訂單也有增溫,公司對大陸市場仍有期待。針對國內市場,崑鼎在失去兩座焚化廠合約後,正擴大爭取事業廢棄物處理量,並在技術層次的機電維護工程持續擴大服務;據了解,日前中鼎接獲的400多億中壢污水下水道工程案,未來的操作營運即可能交由崑鼎負責。

除環保事業外,崑鼎也早已佈局綠能領域,有多座太陽能電廠將展開營運售電,包括南部港區太陽能電廠開發權利、南部環保用地太陽能電廠開發權利等,預計兩案在今年陸續完工併聯營運,至於美國太陽能電廠工程也在今年併聯發電。

海外市場部份,崑鼎則持續看好中國大陸的監管經驗,正複製經驗擴大其他城市服務機會,同時,公司看好當地推動PPP(Public—Private—Partnership)、一帶一路政策,將積極大陸央企、國企策略聯盟,一同爭取商機。其他國家部份,崑鼎則看好東南亞及印度環保需求增加,正與當地的企業合作,進攻焚化市場。

至於保特瓶回收的轉投資寶綠特,去年虧損2383萬元,今年首季也小幅虧損,但下半年已傳出稼動率提升至9成的好消息,美國廠7月還需要輪兩班制因應需求。雖然受石油價格波動影響,影響產品保特瓶回收化纖業務的訂單和售價,但崑鼎認為環保趨勢仍有助產業發展,正積極與海外寶特瓶洗瓶客戶洽談合資建立化纖廠的可能性。

業績部份,法人預期,崑鼎今年在澳門一次性收入挹注下,全年營收將達到47億元,年增逾15%,全年EPS上看13元。該公司去年EPS10.84元,配息達9.63元,配發率達89%,以此來看,明年度的配息更可期。惟在新店、樹林兩座焚化廠操作合約到期後,崑鼎後續的國內外佈局,將成為後續營運成長最重要的觀察點。

發表迴響

Copy Protected by Chetan's WP-Copyprotect.