心得:
- 2018/08/22: 股價46.0, 持續弱勢…觀望
- 2018/07/04: 股價48.8, 每股配息2元, 經營權之爭! 感覺挖出許多內幕…
- 2018/03/28: 股價56.6, 擬每股配息2元, 殖利率約3.5%
- 2017/06/17: 股價54, 現金股息2.4元, 殖利率約4.5%
- 2017/06/02: 股價52, 從2016年到現在股價都在44-54之間遊走, 查到永大在大陸市佔約6%排名第五, 所以也不太算寡佔事業, 算景氣循環股吧!
- 2016/05/01: 永大跌到四年前2012的價位, 永大是不錯的公司, 營收是跟著大陸的房地產景氣走, 目前大陸空屋很多, 感覺崩崩ing! 但在臺灣是市佔第一名, 在大陸的話永大與日立是分開各自品牌, 追蹤久一點會有心得, 最好再錯殺到20多塊, 電梯業跟汽車業一樣, 售後維修服務收益比賣商品重要
- 永大在2008年有是在10左右的價位, 然後2010左右開始漲上去, 現在掉下來是因為基本面變差嗎? 不是的, 跌是因為大陸的經濟, 而公司基本面沒有轉壞, 最近永大在大陸又要增加工廠, 建議可以長期追蹤, 近期低點42 最好有錯殺更低…
2018年07月30日 時報資訊 《電機股》許作名回鍋陸總座，永大公司、市場派和解
【時報記者莊丙農台北報導】
永大(1507)公司派與市場派上演大和解，永大發佈重大訊息指出，許作名將回鍋擔任永大中國總經理，並在今天舉行佈達典禮。永大前董事長許作立與前總經理許作名堂兄弟之間理念不同，引發今年公司董監改選大戰，但在以許作名為主的市場派，和新任董事長許瑞鈞充分溝通及共識下，雙方化干戈為玉帛，過去的不愉快將暫時劃下句點。
永大先前爆出經營權之爭，市場派以許作名為首的團隊取得二席董事、一席獨立董事；許作名指出，當初雙方對經營理念有很大不同，其中之一就是轉投資吉億電機部分，該公司成立約10年，前六年主要生產電梯用馬達，後四年是開發工業用馬達訂單，例如機器人伺服器馬達。
不過，許作名說，永大前董座許作立認為該公司應該納入永大，不需要另外成立公司，且永大只要專精本業，但當時他認為若公司未來可切入機器人伺服器馬達市場，前景看俏，且吉億電機每年賺錢，有實力進行多角化發展、接單；由於雙方在投資公司經營理念上沒有共識，成為引爆經營權之爭的關鍵導火線之一
許作名在2002～2015年擔任永大(中國)總經理計12年，2015年8月～2017年7月調任回台灣擔任永大機電總經理，2017年8月退休，持股永大4.42％(個人0.52％＋瑞城豪股權3.89％)。 永大中國過去在中國最高市占率達到6.8％，目前已經降到1.9％，如何把永大中國市占率至少恢復到4％以上，將是許作名第一要務。
許作名指出，永大中國必須把銷售渠道(代理商)重新建立，因為代理商具地緣與人際關係，合作可以預防價格競爭，確保區域性的保養市場的經濟規模。 此外，必須做好市場區隔，永大專長還是一般住宅電梯及一般辦公大樓電梯，把這些產品定位明確，重新訂價衝量；高端電梯及公共工程電梯跟策略股東合作，目前永大與歐、美及日系廠商都有合作關係，引進產品放在永大中國的渠道銷售。
2018年05月23日 《電機股》永大經營權之戰，市場派提三大缺失
時報資訊 【時報記者莊丙農台北報導】
永大(1507)今年股東會爆經營權之爭，代表市場派的永大前總經理許作名積極收購委託書，目標在今年永大董事全面改選中進入永大董事會。市場派也提出永大(中國)業績下滑、用人不當導致員工離職、投標案件減少等現今經營團隊三大缺失，認為公司經營出現問題，希望獲得小股東支持。市場派強調，未來進入董事會絕對保留員工的工作權，因為員工建立的品牌、服務及技術是公司相當重要的資產。
永大今年6月28日股東常會改選，醞釀將董事7到11席擴增到7到15席，獨立董事最多到4席，並取消監察人，有意稀釋市場派的股權。不過市場也積極徵求委託書，希望先搶下所有獨董席次，再進一步問鼎過半席次。 市場派也控訴公司派經營不善，尤其大陸市場更是節節敗退。市場派認為，2015年由於市場整體小幅下滑，永大(中國)的業績隨之下滑，但2016～2017年大陸整體市場恢復成長，永大(中國)卻持續下降，不論接單、出貨或營收都未隨市場成長，以致目前市占率的排名跌出10名之外。
財報顯示，永大大陸營收占比由2014年的76％降至2017年的65％，合併營收在2014年仍有近40億元年成長，其中大陸地區成長約33億元。2015年合併營收衰退7.77億元，其中大陸衰退12億元，2016與2017年的大陸市場恢復成長趨勢，但永大卻持續衰退分別為33.7億元與28億元，主要原因即是永大(中國)營收大幅衰退。
永大（中國）業績快速下滑的根本原因，無非是公司政策失誤以及經營階層用人不當造成的。2015年中的人事調整，促使營銷團隊的近乎崩潰，2017年初的總經理再度異動，一些高階幹部也因理念與決策階層不合而先後離職，致使公司治理出現嚴重問題，加上公司在2016～2017年中離職的員工共計1,300餘人，戰力全面崩跌，這些問題造成2016年與2017年間連續兩年營收衰退超過30億元，影響眾多股東的權益。
此外，台灣的營業淨利直到2016年都呈現成長，2017年持平。但大陸則自2015年之後每年都衰退5億元左右，從2015年到2017年的3年間，更總計減少營業淨利達15.1億元。大陸營業淨利對集團合併淨利占比從近66％降至26％。市場派認為，大陸地區的經營模式與營銷對策如果無法適時調整，或僅以大陸打房等的理由搪塞，則大陸營運的嚴重虧損將使過去20年打下的基礎損耗殆盡。
工程押標金包涵參與投標的投標保證金、中標後的履約保證金。永大公司在台灣部分，押標金由2016年1491萬元到2017年大幅增加至2320萬元，顯示台灣部分接單穩定。但大陸的押標金餘額自2015年開始下降，2017年押標金更大幅減少1.5億元，降至4.4億元，明顯公司不積極參與案件的投標，而投標案件少的相對結果就是訂單量減少。 可預見後續經營策略如不趕緊調整，大陸的市占率、營收與獲利狀況勢力將雪上加霜。市場派再次強調，永大的營收、獲利從2015年一路衰退，顯已嚴重影響股東權益，董事會及經營階層勢必要調整，才能讓公司營運回到正軌。
2017/12/26 《電機股》汰舊、保修收入穩增，永大台灣市場明年仍佳
時報記者莊丙農台北報導
受到中國房地產進行結構性調整，加上價格競爭，永大 (1507) 今年以來營收及獲利持續呈現下滑。目前觀察，2018年中國市場新梯安裝未見大幅成長，訂單及、出貨及安裝目標未見起色，但台灣電梯汰舊換新及保修服務穩定成長，法人認為，永大2018年台灣市場表現仍將優於中國市場。2015年時上海永大獲利占公司整體比重55％、台灣占比40％，但隨著中國房地產的調整，永大在中國營運表現近年來持續下滑，今年前3季稅後盈餘9.75億元，年減25.1％，每股盈餘2.37元，上海永大獲利占比已經降至3成。
上海永大今年接單目標為2萬台、出貨目標為1.3萬台、安裝目標為1.3萬台，前11月訂單近1.2萬台、出貨近0.9萬台、安裝超過1.1萬台，全年預期目標恐難達成。展望明年，上海永大預期訂單目標2萬台、出貨目標1.35萬台、安裝目標1.15萬台，中國電梯新梯市場競爭激烈，安裝台數及ASP下滑仍持續影響中國永大明年新梯營運表現。台灣市場今年以來雖然房地產低迷，但今年新梯出貨超過0.3萬台，略優於預期，2018年預期出貨可達0.32萬台，訂單0.33萬台，保修服務則每年穩定成長1億元，且毛利率較高，為帶動台灣整體獲利上升原因之一。
2017/11/15 《熱門族群》電梯雙雄前三季獲利兩樣情
工商時報─沈美幸／台北報導
電梯雙雄永大 （1507） 及崇友 （4506） 前3季獲利際遇大不同，永大受大陸打房影響，前3季EPS從去年同期3.18元降為2.38元。崇友則憑藉首季出售桃園舊廠8百坪土地獲利1.7億元挹注，自有「堅尼西斯」品牌在中高端電梯市占率提升、汰舊換新電梯事業成長，前3季EPS達3.65元，賺贏過去年全年EPS為3.17元，改寫歷史新高。
永大前3季合併營收130.65億元、營業利益13.34億元、稅前淨利14.17億元、本期淨利9.95億元、EPS從去年同期3.18元降至2.38元。崇友前3季合併營收33.21億元、本期淨利7.04億元，EPS從去年2.75元攀升至3.65元，分別年增30.14％、32.73％。崇友表示，第3季受惠汰舊換新電梯需求強勁，帶動新梯出貨表現，其中汰舊換新占新梯出貨完工台數達16％。崇友旗下中高端「堅尼西斯」自有品牌在商用案源市占率提升，帶動新梯銷售案源結構持續優化，前3季辦公大樓、百貨與飯店案源比重達14％，有助於提升崇友整體毛利率。
2017年06月17日 永大總經理 許作名退休
沈美幸
永大（1507）去年營收及獲利均受大陸打房政策波及而下降，昨（16）日股東會通過配發現金股息2.4元。長年在大陸工作往返兩岸的永大總經理許作名，在股東會後，以個人生涯規畫為由請辭退休，遺缺由關係企業永日建設機械董事長蔡鋒杰升任。許作名是永大董事長許作立的堂弟，早在20多年前，就到大陸開疆闢土，擔任永大電梯設備（中國）總經理，前年接掌永大總經理後，仍常駐大陸，由於每周往返兩岸，萌生辭意。
2017年05月02日 大陸打房 永大兩岸營運難逃衰退
沈美幸／台北報導
大陸嚴格管控購買第二套房資金，永大（1507）不放棄衝今年業績，訂出大陸電梯接單目標從去年實際1.82萬台增至2.2萬台，安裝目標為1.3萬台，惟第1季安裝進度較計畫落後而遲至第2季，獲利雖不如去年同期，4月營運比3、2月好，第2季表現優於首季。但法人預期，今年合併營收仍比去年衰退。
永大主管表示，北京當局持續在大陸一、二線城市打房，資金流向三、四線城市，帶旺三、四線城市商品房銷售量變多，房價也跟著水漲船高，但因漲太兇，大陸4月起，對購買第2套房的資金，嚴格管控，永大預估，大陸房地產業今年持續去化庫存，今年大陸房市頂多與去年持平。永大雖訂出永大上海今年電梯新梯訂單目標從去年實際1.82萬台攀升至2.2萬台，但不代表永大看好今年中國大陸房市，企業沒有悲觀的權利，仍然會努力拚業績。
永大今年訂出安裝目標從去年實際安裝台數14,143台降至1.3萬台。但是3月安裝進度落後，致使第1季安裝3,040台，單季合併營收為41.5億元，年減18.26％。法人預估，永大第1季EPS會低於去年同期1.17元。中國大陸首季電梯新梯安裝進度落後，目前還有上千台電梯待官方完成查驗，這部分將會遞延至第2季才能認列營收，4月營運會比3、2月好，第2季營運表現會比第1季好。永大在四川成都設年產5千台電梯新廠，去年第4季開始投產，今年規劃年產量為2,000台，就近供應大陸大西部市場需求，可減省運費支出。
永大主管坦言，台灣新梯銷售雖因房市表現不如預期而比去年衰退，但電梯舊換新及電梯保修收入挹注，今年台灣電梯營收及台數與去年相比持平。今年兩岸合併營運可能難逃減退的命運。
公司簡介 & 產品與競爭條件
- 1.沿革與背景
- 永大機電工業股份有限公司(簡稱：永大；代碼1507)成立於1966年7月9日，為國內電梯業從開發、設計、製造、銷售、安裝到維修等一貫化作業的電梯製造商，亦為台灣第一大電梯品牌。成立初期以代理Hitachi電梯為主，之後以自有品牌「YUNGTAY」行銷台灣。1989年於台灣證券交易所掛牌上市、1993年進軍大陸市場，成立「上海永大機電工業有限公司」。
- 2.營業項目與產品結構
- 2014年公司主要產品營收比重：客貨病床用昇降梯及相關零組件96%、建設機械3%、自動化設備及控制系統及不動產出租1%。
截至2015年10月，台灣營收比重：新梯銷售60％、舊梯維修40%；大陸營收比重：新梯銷售92%、舊梯維修8%。
- 2014年公司主要產品營收比重：客貨病床用昇降梯及相關零組件96%、建設機械3%、自動化設備及控制系統及不動產出租1%。
- 3.產品與技術簡介
- 公司電梯採取受訂生產方式，從訂單流程到產品出貨之管理，均採用電腦化作業，配合鈑金自動化生產系統以及透過完善的上下游零組件協力廠商的合作，使其在短時間內完成產品製造、安裝與試車等。此外產品並具備多項控制技術，如：定電壓頻率比控制、磁導向量控制、無速度感測向量控制等技術，以及建入多國語言文字於電梯叫車顯示螢幕中。
- 公司服務項目：
- (1)電梯、送菜機、自動扶梯、電動走道、中央系統型冷氣機、電梯用專用馬達之設計、製造、銷售、安裝及維修保養。
- (2)汽車昇降機、各型立體停車機械之設計、製造、銷售、安裝及維修保養。
- (3)有關建設用重型機械如履帶式、輪胎式、油壓挖土機、起重機、破碎機、反轉式鑽孔機等新舊設備及另件、液壓油、齒輪油、機油、黃油等油品之買賣。
- (4)不動產出租業務。
永大電梯 在大陸市佔排名第五
2013年大陸地區則已成長至第五大電梯製造商，目前大陸電梯前五大業者均以外商為主，整體市佔率高達7成，分別為OTIS、上海三菱、廣州日立、Kone、上海永大，前四大市占率分別為20%、15%、13%、11%。上海永大市占率僅約5~6%，新增天津廠產能後，市佔率可望向7%邁進。目
永大中國市況仍看保守；惟降價壓力料收緩
2017/02/18 MoneyDJ新聞 記者 張以忠 報導
永大(1507)去(2016)年第4季因提列呆帳，加上業外認列中國商譽減損，法人表示，單季獲利估呈年減，展望後市，今年台灣市場在汰舊換新以及維保業務成長之下，獲利表現看穩，而在中國部分，由於近年中國庫存房消化速度仍慢，影響永大接單表現，預計今年在安裝規模下滑之下，中國事業獲利表現看衰退；惟在今年產品售價方面，國際大廠在原物料上漲壓力下，傳出可能調漲售價，因此預期今年跌價情況可望較去年回穩。
目前永大合併營收中，中國永大約佔7成，台灣佔3成。
中國永大營收以電梯安裝為主，約佔95%，維保業務收入佔約5%；在中國市場營收結構中，華中約佔40%、華北28%、華南10%、西部地區22%。台灣營收結構中，電梯安裝則佔約55%、維保業務佔45%。永大的營運指標可分為接單、出貨、安裝，從接單到安裝約需1-2年不等的時間；從出貨到安裝約需8-10個月時間，因此接單情況可視為反映較長期的營運指標，出貨情況則為反映中期的指標。
永大去年受到中國建案進度較緩，使安裝進度受到影響，去年前3季中國永大安裝台數年減逾1成，致永大去年前3季營收達147.54億元、年減16.56%，不過因台灣產品組合轉佳，毛利佳的別墅梯明顯成長，帶動台灣整體毛利率提升，加上去年上半年仍有低價原物料優勢，使毛利率達28.99%、年增2.07個百分點，營業利益17.01億元、年減11.16%，EPS達3.18元、低於上年同期。
永大去年第4季營收達48.04億元，季增2.90%、年減11.31%，法人表示，第4季因提列呆帳，加上業外認列部分中國商譽減損，法人表示，單季獲利估呈年減，去年全年EPS估近4元。永大去年中國接單衰退逾3成，主因為永大營運以二、三線城市為主，相較於一線城市房市回穩，二、三線城市庫存房消化仍慢，加上同業啟動價格戰搶單，不利於接單表現。
永大今年中國接單目標為2.2萬台、成長約2成，法人則認為，今年中國房市仍看保守，不過國際大廠在近期原物料上漲壓力下，傳出可能調漲售價，因此預期今年跌價情況可望較去年走穩，由於永大去年接單基期較低，今年若價格回穩、訂單議價空間提升，將有助於接單表現回穩。
永大今年中國出貨目標拚持平去年，安裝則估衰退約8%，安裝估衰退，主因為對於房市看法保守，恐影響安裝進度。法人表示，預計今年中國在安裝規模下滑之下，中國事業獲利表現看衰退。台灣部份，法人則表示，由於台灣房市景氣平淡，今年新梯安裝表現估下滑，不過受惠汰舊換新市場持續成長，以及維保業務穩定成長帶動下，整體獲利表現看穩。而近期在原物料上漲下，外界預期將影響永大毛利率表現，不過因推估今年整體建案進度仍不會太快，因此安裝認列營收會以舊訂單為主，預料近期原物料上漲對成本的影響要到今年第4季之後才會開始反映。
2016-10-27 陸房產庫存仍高，永大接單表現看淡
MoneyDJ新聞 記者 張以忠 報導
受到中國房市不佳、建案進度走緩，永大(1507)今(2016)年第3季營收季減6.68%、年減27.12%，法人表示，由於第3季營收規模明顯下滑，單季獲利估低於去年同期，第4季電梯認列情況仍看保守，營收估僅略優於前季表現；由於中國二、三線城市庫存房消化進度仍慢，連帶同業搶單競爭激烈，今年前3季接單呈雙位數下滑，將影響明年電梯安裝表現。
目前永大合併營收中，中國永大約佔7成，台灣佔3成。
1.中國永大營收以電梯安裝為主，約佔95%，維保業務收入佔約5%；在中國市場營收結構中，華中約佔40%、華北28%、華南10%、西部地區22%。
2.台灣營收結構中，電梯安裝則佔約55%、維保業務佔45%。永大的營運指標可分為接單、出貨、安裝，從接單到安裝約需1-2年不等的時間；從出貨到安裝約需8-10個月時間，因此接單情況可視為反映較長期的營運指標，出貨情況則為反映中期的指標。
受到中國建案進度較緩，致安裝進度受到影響，永大今年上半年營收達100.85億元、年減10.56%，不過因台灣產品組合轉佳，毛利佳的別墅梯明顯成長，帶動台灣整體毛利率提升，並在原物料價格處於低檔加持下，致永大上半年毛利率達28.93%、年增1.86個百分點，減緩營收衰退的影響，營業利益為12.02億元、年減2.11%，EPS達2.08元、低於去年同期。受到中國房市不佳、建案進度走緩，永大第3季營收達46.69億元，季減6.68%、年減27.12%，法人表示，由於第3季營收規模明顯下滑，單季獲利估低於去年同期。第4季而言，由於電梯認列情況仍看保守，營收估僅略優於前季表現。台灣方面，由於整體房市平淡，今年營收大約持平，新梯接單部分，目前較去年同期略下滑，不過因積極搶攻電梯汰舊換新市場，今年汰舊換新電梯接單預計可達600台、明年上看800台，將彌補新梯的衰退，估計明年銷售台數約持平今年。
全年來看，法人表示，
台灣部分，受惠汰舊換新電梯成長、別墅梯佈局有成、維保業務穩定成長，毛利率、獲利可優於去年，惟在中國市場部分，則因房市不佳、電梯認列營收進度放緩，今年營收及獲利將衰退，今年在佔營收比重大宗的中國衰退之下，全年獲利表現估低於去年、EPS估4元上下。受到中國房市疲弱影響，且永大主要布局的二、三線城市庫存房消化進度緩慢，建商推案積極度已大不若往年，加上因市況不佳，連帶使同業搶單競爭趨於激烈，致中國永大今年前3季接單及出貨表現較去年同期衰退雙位數幅度，全年接單表現應難達成公司預期，而依照電梯產業認列進度，此將影響永大明年電梯安裝表現。
毛利率表現方面，
永大今年因台灣產品組合轉佳，加上原物料價格處於低檔加持下，帶動上半年毛利率年增1.86個百分點，不過近期因金屬原物料呈漲勢，中國永大電梯又因市場競爭而無法合理反映ASP(產品平均單價)，因此預料將對明年中國永大成本產生壓力。另外，永大成都廠已於近期投產，明年目標出貨量達2000-2500台，預計對西部地區市占率提升有幫助，不過預估該廠出貨規模要達3200台/年才能損平，因此明年還無法賺錢，後續出貨表現待持續觀察。
2016年07月11日 永大、崇友 台灣新梯出貨增
沈美幸／台北報導
電梯雙雄永大（1507）及崇友（4506）兩公司，今年不約而同搶攻台灣電梯汰舊換新商機，均有斬獲。永大估今年從去年4百台提高至6百台外；崇友上半年因新梯出貨增加、開拓汰舊換新電梯市場而傳捷報，合併營收24.7億元，創同期歷史新高，年成長26.29％。
永大
去年大陸電梯事業因大陸房地產市場停滯，首度嘗到敗績。永大主管表示，打房政策告一段落，大陸房市買氣從今年2月開始回升，4月起開始扭轉第1季電梯需求慘淡的局面，4、5月電梯新接訂單由負轉正，顯著成長，1至5月出貨及安裝均比去年衰退，加上市場競爭激烈，永大預估今年大陸電機銷售14,500台，比去年微幅下降。今年主力放在搶台灣電梯市場汰換舊新商機，預估從去年4百台提高至6百台。
崇友
這幾年以台灣電梯市場為主戰場，去年締造合併營收及獲利均創歷史新高的佳績。上半年房地產市場買氣依舊不振，且因去年第2季比較基期較高，致使6月合併營收3.37億元，年減4.14％。第2季營收10.95億元，也比去年同期減少3.78％。不過上半年上半年合併營收24.7億元，創同期歷史新高，年增26.29％。崇友指出，崇友因多起建案完工認列，新安裝電梯完工台數達1,402台，前6個月新梯營收占比從去年同期56.81％增為63.32％，上半年汰舊換新電梯完工台數164台，已達去年汰舊換新台數的72.57％，又有電梯維修保養等勞務收入的挹注，是上半年合併營收成長主因。崇友表示，政府加強落實電梯安全檢查監督，加速汰舊換新電梯需求持續升溫，崇友第3季持續拓展汰舊換新電梯訂單，添增營運動能。
2016年05月13日 工商時報:崇友營收創新高 永大毛利率提升
永大（1507）及崇友（4506）電梯雙雄首季業績均傳出佳音。崇友去年底完成建案，遞延至首季認列營收及獲利，EPS從去年同期0.68元攀升至1.12元，全面改寫歷史新高。永大首季合併營收雖減少，但毛利率提升，EPS則從去年同期1.21元微減為1.17元。
崇友昨日公布第1季財報，合併營收13.81億元、稅後淨利2.2億元、EPS從去年同期的0.68元攀升至1.12元，全面改寫同期歷史新高。崇友表示，新亞建設的機場捷運A7合宜宅、巨寶建設所推東方文華、振捷建設有品未來3等建案去年底完工，但直到今年首季才認列營收及獲利，第1季新梯完工認列近850台、年增率高達101.4％，占整體營收比重64.54％，帶動整體毛利率與營業淨利率分別為28％和19％。
永大第1季合併營收從去年同期的58.14億元降為50.83億元、毛利率卻從去年26.97％提高至27.57％，營業利益6億元、營業收入0.29億元、稅前盈餘6.29億元、本期淨利4.89億元、EPS為1.17元。永大指出，首季大陸電梯安裝台數減少，致使合併營收下降，台灣高樓層新梯占比提高，鋼鐵、銅及稀土等原物料價格相對低檔，使得台灣第1季毛利率從以往12％至13％提高至20％，係營收減少，毛利率增加主因。
2015年08月24日 工商時報: 永大 兩岸在手訂單逾240億
永大（1507）絲毫不受大陸打房政策、台灣從7月起實施建商容積率總量管制1.5倍新規定影響，兩岸在手訂單至少240億元，確保今、明兩年營運無虞。對照於崇友（4506）對下半年審慎樂觀，永大主管表示，下半年大陸電梯安裝台數不會太多，今年業績可能與去年相當。
永大及崇友兩公司競相前進中國大陸上海設電梯整機廠，永大目前在大陸及天津兩地設廠，年產能2萬台，為照顧西部市場，在成都設年產5千台電梯廠，預計於明年第1季完工、第1季底至第2季初啟用。目前大陸佔永大營收比重高達75％，獲利則佔60％。反觀，崇友在上海生產崇友牌電梯年產能1,000至1,500台，佔其營收比重僅10％，目前採取彈性接單，年初崇友預估今年大陸電梯安裝7、8百台，以上海、江蘇及重慶為主戰場，但考量大陸電梯需求減少25％至30％，上半年電梯實際安裝台數僅2百多台，已將目標下修至5、6百台。
永大主管指出，電梯有遞延效益，在台灣從接單到出貨需要1年至1年半，大陸從下單到出貨需要半年至1年，大陸打房政策告一段落，3月起開始放寬資金，大陸房屋交易量每月增加3％，目前永大在手訂單2.5萬台，金額人民幣47億元，折新台幣230多億元，台灣在手訂單4千台，金額約3、4億元，但考量大陸建商推案速度放緩，即使完成電梯安裝，也不急著安檢驗收而無法認列營收及獲利。去年永大為解決大陸事業人力荒，招募4、5百人安裝人員，但經過半年訓練，一半人員轉作契約人員、另一半則負責電梯安裝及維修保養，今年大陸事業正常補實人力百人，台灣今年至少還要找40、50位安裝人員。永大主管坦言，台灣建商為了搶使用執照，近2、3年忙推新建案，帶旺台灣電梯接單，今年兩岸業績應與去年238.86億元相當，很難續創歷史新高。
2008/02/19 電梯股：受惠大陸市場需求強勁，持續推薦永大
大陸市場為全球電梯需求成長最大地區：根據荷商KONE產業報告指出，全球電梯市場年需求量約320億歐元，其中新梯及維修(含功能更新)比重約4：6，截至2006年，全球電梯裝置量為830萬台，分佈地區為歐洲49％、美國18％、日韓11％、中國9％及其他13％，歐洲市場遠大於美國市場原因為人口密度較高，且歐洲公寓及獨立式大廈數目遠大於美國。若僅就2006年新增之40.5萬台電梯(20.9％YoY)觀察，分佈地區為中國31％、歐洲29％、美國12％、日韓11％、印度5％及其他12％，中國因政策加速推動都市化及高度經濟成長率，使電梯市場蓬勃發展，其中2/3來自住宅需求，商辦及公共建設囊括其餘1/3需求。
永大(1507)延續4Q07旺季水準：永大延續4Q07旺季，1月營收3.43億元(-8.72％MoM，+23.63％YoY)，優於研究處預估之2.9億元。2月受工作天數減少影響，預估營收將衰退至2.69億元(-21.6％MoM，-4.15％YoY)，研究處維持先前1Q08預估達9.1億元(-15.26％QoQ，+4.62％YoY)，稅後EPS為0.74元。展望08年，預估台灣部份營收成長+4.62％YoY，大陸部份營收上看+15％YoY，稅後EPS預估達2.88元。
崇友(4506)業績受惠高捷入帳：崇友業績受高捷貨款入帳，1月營收5.15億元(-15％MoM，+267.76％YoY)，優於研究處預估之1.5億元；2月受工作天數減少影響，預估營收將衰退至1.1億元(-78.66％MoM，+0.16％YoY)。由於1月份營收亮麗，研究處調高1Q08預估達8.4億元(-17.12％QoQ，+81.13％YoY，原估4.97億元)，稅後EPS為0.45元。展望08年，台灣部份將有高捷完工款挹注，營收可成長7％達29.7億元，大陸部份北京喬福飯店及揚州京華二期可完工入帳，獲利認列約NTD550萬元，以崇友減資後新股本減少3成為19.95億元計算，稅後EPS 1.22元。
維持買進建議：由於電梯屬寡佔市場，考量永大擁有一定市佔率，台灣部份業績穩定，大陸部份受惠需求暢旺，獲利逐年成長，在手訂單均達8個月以上，維持買進建議，目標價32元(PER=11X2008 EPS)。崇友目前本益比10.24倍，屬合理水準，調降評等至中立。
歷年股利與EPS資料
ROE走勢:
