理財筆記- 大成鋼 2027 美國鋁捲板及不銹鋼通路商

大成鋼（2027）雖然是台灣老闆, 但2017年收購了美國第二大的通路商Empire Resources與Galex，享有鋁產品關稅的豁免權，2018年又收購美國本土的製造商TCI Texarkana，可以視為美國製造之企業。

不鏽鋼:
衛生福利部食品藥物管理署「不鏽鋼食品容器具 Q&A」提到，不鏽鋼是由碳、鐵、鉻、鎳、錳、鉬等元素組成的合金鋼，鉻含量至少要佔10-12%以上。不鏽鋼之所以不易生鏽，正是因為鉻能與氧氣發生化學反應，在不鏽鋼表面形成一層緻密的氧化鉻保護膜，氧化鉻阻隔外界的氧氣，防止不鏽鋼內部鏽蝕。相較於一般鋼材，不鏽鋼的抗腐蝕、耐熱能力也更優秀。(from:親子天下/吳方稜)

鋁業: 冷軋鋁板(鑄軋鋁板)和熱軋鋁板的差別:
1.價格：冷軋鋁板製程簡單，價格要比熱軋鋁板便宜。
2.坯料供給不同：兩者區別在坯料供給不一樣。 熱軋料：鋁錠–熔煉並鑄造成扁錠–銑面–均勻化退火–熱軋成板帶鑄軋料：鋁錠–熔煉–經由鑄軋機軋成板帶 。 相比，鑄軋料生產效率高，但例如像成分偏析、夾雜等缺陷不容易解決，品質不如熱軋料。
3.生產過程不同：冷軋是有鑄紮機加工成鑄紮卷(8mm厚度)經過冷軋機加工而成，而熱軋是有鋁板錠(400-500mm厚度)加溫，在高溫下由 熱軋機軋製而成;
4.性能不同：熱軋鋁板表面品質好，同時力學性能以及延展性能較強，氧化效果好，同時加工鋁圓片一般都是鋁板加工而來的，自然也收到鋁板性能的影響;
5.用途不同：冷軋鋁板多用於模具類，熱軋鋁板適合沖壓拉伸方面。
6.成品區別： 通常冷軋最終產品的延伸率比熱軋最終產品的延伸率低。 如果是鑄軋態或熱軋態的產品，通常熱軋態的產品表面較光亮。

心得

• 2024/02/21: 股價36.5. 之前法說會上指出，大成鋼以通路銷售(不銹鋼、鋁捲板及螺絲帽扣件)為主，受影響的程度不像製造商那麼大。子公司大國鋼在美的不鏽鋼市占率達6成以上，毛利率一直維持在35％以上，營運表現佳。 在產能擴充布局上，2018年以3.5億美元向美國鋁業併購德州工廠，2021年再投資2.6億美元提高德州廠產能及擴建第二條冷軋產線，2023年12月德州冷軋擴建工程完工，冷軋每個月產能可增加1.3萬噸。另一條熱軋生產線則正在擴建中，預計三年後2025年底完工每月可增加1.8萬噸的產能。
• 2023/12/20: 股價 39.7, 受到美國升息影響，大成鋼(2027)客戶今年備庫存意願降低，全球經濟不景氣也拖類鋁、鎳等原物料行情。價、量齊跌下，大成鋼今年前三季營收、獲利皆不如去年同期。大成鋼德州鋁捲板廠新拓產能於2023今年底正式投入生產，冷軋產能從1.8億噸提升至最高3.1萬噸
• 2023/08/28: 股價 35.9 ,上半年EPS 1.55元, 七月股東會表示，根據今年景氣狀況，營運無法與去年相提並論，現階段能做的是按進度執行產能擴充計畫，靜待景氣反轉。公司位於德州的鋁工廠，第二條冷軋產線即將於7月底開工，後續每月產能增加2000噸，總產能將達3.1萬噸。而熱軋線則還在準備中，預計2025年才會出現顯著貢獻。
• 2022/12/27: 股價42.4元, 大成鋼法說，毛利率短期受原料價格較高、售價卻下滑影響，但原料價格已回落，有利降低生產成本，加上需求逐步回穩、售價回升，都將對毛利率帶來正面挹注。以大成鋼前三季營收比重來看，鋁捲板佔 40%、不銹鋼佔 39%、大國鋼 (8415-TW) 為主的扣件佔 21%；以市場來看，目前大成鋼仍以美國為主要市場，營收比重約 80-85%。而轉投資隆美家居今年雖因處於體質調整階段，預計營運仍處於虧損，但明年佈局效益可望顯現，預計將達損平、甚至小幅獲利。觀望
• 2022/11/11: 股價37.75元, 大成鋼入主呈現虧損的隆美公司, 當年是為了旗下的百葉窗品牌「百麗樂」物色合作夥伴，參與隆美的實際經營後發現，決定擴大經營模式，希望提供一條龍的服務，讓消費者不用四處奔波就可以完成成家的「全室裝修」。
• 2022/08/29: 股價39.45元, 去年每股稅後盈餘（EPS）5.76元，而上半年財報每股純益5.04元, 觀望

大國鋼併購vertex
https://amp-news.cnyes.com/news/id/4746774

• 2021/06/29: 股價57.9元, 漲停, 美國基建部分已達成協議, 加上俄羅斯預計自8月1日起到年底對鋼鐵、鎳、鋁、銅等出口課徵至少15%臨時稅率，刺激金屬價格走升, 觀望
• 2021/06/21: 股價43.8元, 2021年大成鋼將迎來大爆發？從產業背景剖析利多結構-投資家日報/孫靜龍不錯的分析! 觀望
• 2021/04/03: 股價31.5元, 受訪老謝看世界 – 工業版亞馬遜 大成鋼搶到美國大基建商機？ 美國總統拜登拚大基建，狂撒2兆美元，又對十八國「鋁捲板」祭反傾銷稅，台廠當中誰受惠？台南鄉下起家，轉身成為鋼鐵通路巨擘。一手打造大成鋼和大國鋼成為工業版亞馬遜，謝榮坤如何辦到？
• 2018/10/02: 股價42.7元, 大成鋼宣布併購美國鋁業旗下ARCONIC INC.之子公司ALUMAX MILL PRODUCTS, INC.的全部有形資產。觀望

大成鋼組織架構(大成鋼法說會簡報2020/11/18)

大成鋼轉型為通路商, 下圖是供貨上下游

依賴美洲市場

籌碼面, 家族持股與大股東總持股約40%左右, 相對穩定

說明為什麼2019年獲利下降

美國有望降息，法人看大成鋼明年獲利轉佳

MoneyDJ新聞 2023-12-20 10:54:42 記者 吳冠伶 報導

受到美國升息影響，大成鋼(2027)客戶今年備庫存意願降低，全球經濟不景氣也拖類鋁、鎳等原物料行情。價、量齊跌下，大成鋼今年前三季營收、獲利皆不如去年同期。不過，近日聯準會(Fed)鬆口明年可能轉為降息3碼，市場預期，大成鋼下游客戶拉貨意願將大幅增加，金屬價格也有望回升反彈。

另一方面，大成鋼德州鋁捲板廠新拓產能於今年底正式投入生產，冷軋產能從1.8億噸提升至最高3.1萬噸。法人評估，目前下游庫存水位偏低檔，明年隨著聯準會降息，公司出貨可望成長，加上產能擴大可降低外購成本，預期對整體獲利有所助益。

大成鋼前三季營收795.46億元，年減11.86%；歸屬母公司業主淨利48.76億元，年減57.74%；EPS為2.1元。

樂看明年 大成鋼：一定發股利

2023/12/15 工商時報 陳建宇、高雄
大成鋼（2027）與大國鋼（8415）14日舉行聯合線上法說會，大成鋼透露，美國德州廠冷軋擴建工程年底前可如期完工，月產能將增加1.3萬噸，熱軋線擴建預計三年後完工，每月將增加1.8萬噸產能，厚植營運成長動能。大成鋼表態對明年景氣有信心，認為當前原物料價格就算不是底部也離底部不遠，且未來還有碳稅開徵，不銹鋼、鋁捲板、螺絲帽扣件等產品價格可望提升，樂觀明年上半年營運將優於今年下半年，並強調明年一定會發股利。

x大成鋼在法說會上指出，不銹鋼近一年因變化與市場預期落差大，導致客戶降低庫存備置，進而影響售價，不過大成鋼以通路銷售為主，受影響的程度不像製造商那麼大。子公司大國鋼在美市占率達6成以上，毛利率一直維持在35％以上，營運表現佳。

大成鋼主力產品為不銹鋼、鋁捲板及螺絲帽扣件，今年前三季營收795.45億元、年減11.69％，EPS為2.1元，不若去年同期的4.93元。大成鋼發言人林炳文表示，客戶原本看好今年市場需求，提前大量備貨，然大陸經濟未如預期在今年第一季復甦，加上美國大舉升息，下游資金堆積壓力大增，只好降低庫存備置，導致整體市場步調被打亂。

不過大成鋼強調，公司業務以通路銷售為主，相比其他製造商，受景氣衝擊較小，即便不銹鋼市場疲弱，大成鋼表現相對同業較佳。

在產能擴充布局上，大成鋼表示，美國德州鋁廠熱軋線擴建工程預計2025年底完工，該公司2018年以3.5億美元向美國鋁業併購德州工廠，2021年再投資2.6億美元提高德州廠產能及擴建第二條冷軋產線，今年12月德州冷軋擴建工程則將可如期完工，完工後冷軋每個月產能可增加1.3萬噸。另一條熱軋生產線則正在擴建中，預計三年後完工可增加1.8萬噸的產能。

大成鋼德州廠新產線照計畫7月底開工

MoneyDJ新聞 2023-07-13 11:48:18 記者 吳冠伶 報導
大成鋼(2027)日前於股東會表示，根據今年景氣狀況，營運無法與去年相提並論，現階段能做的是按進度執行產能擴充計畫，靜待景氣反轉。公司位於德州的鋁工廠，第二條冷軋產線即將於7月底開工，後續每月產能增加2000噸，總產能將達3.1萬噸。而熱軋線則還在準備中，預計2025年才會出現顯著貢獻。

大成鋼6月營收88.83億元，月減2.02%、年減12.81%；上半年累積營收554.46億元，年減11.26%。法人指出，受到升息、通膨等不確定因素影響，儘管下游客戶庫存水位偏低，但因為對價格下跌仍有疑慮，補貨意願未明顯回升，大成鋼短期營運趨向平淡。

〈大成鋼法說〉明年金屬需求回歸正常 鋁捲板出貨估回升4成

鉅亨網 記者彭昱文 台北2022/12/27 18:27
鋁捲板及不銹鋼通路商大成鋼 (2027-TW) 今 (27) 日召開法說會，公司認為，目前金屬需求跟價格已落底，預估再 3-4 個月的陣痛期，需求就會回到正常水準，鋁捲板出貨可望回升 4 成，不銹鋼價格隨著鎳價反彈，也將同步回穩，明年展望不悲觀。

根據與會法人轉述，大成鋼分析，目前美國需求雖然較弱，但還是有基本盤，至於中國解封將帶來 3-4 個月的陣痛期，造成金屬價格及需求波動，但屬於短期因素；歐盟則受俄烏戰爭影響，但預計明年也可望看到好轉。

大成鋼認為，現階段美國回復狀況較佳，加上中國解封、俄烏戰爭等不確定因素逐漸消退後，金屬需求及價格可望回穩。另一方面，晶片短缺狀況改善，汽車供應回穩，也會帶動鎳、鋁的基本金屬用量向上。

以大成鋼主力產品鋁捲板為例，今年受到通膨、升息以及鋁價回落影響，全年鋁捲板出貨較去年下滑，10-11 月的日均出貨更降至 1000 公噸，但預計到明年可望回到 1400 公噸水準，隨著價格同步回升，對明年業績展望不悲觀。

不銹鋼部分，大成鋼從原料鎳價角度分析，12 月鎳價從每公噸 2.5 萬美元漲至約 2.9 萬美元，上漲 4000 美元，下個月不銹鋼價漲勢確立，但以鎳在不銹鋼重量比重 8% 來看，目前不銹鋼售價並未全數反應鎳價漲幅，主要是需求未見起色，不過隨著市場氛圍改善，不銹鋼一定會跟上鎳價漲幅。

毛利率方面，大成鋼認為，短期受原料價格較高、售價卻下滑影響，但原料價格已回落，有利降低生產成本，加上需求逐步回穩、售價回升，都將對毛利率帶來正面挹注。以大成鋼前三季營收比重來看，鋁捲板佔 40%、不銹鋼佔 39%、大國鋼 (8415-TW) 為主的扣件佔 21%；以市場來看，目前大成鋼仍以美國為主要市場，營收比重約 80-85%。

〈大成鋼法說〉轉投資隆美家居調體質 明年效益顯現拚損平

鉅亨網 2022年12月27日
大成鋼 (2027-TW) 表示，轉投資隆美家居今年雖因處於體質調整階段，預計營運仍處於虧損，但明年佈局效益可望顯現，預計將達損平、甚至小幅獲利。大成鋼表示，台灣一年新成屋裝修市場約有 600 億元，而隆美過去只做窗簾，窗簾在整體新屋裝修比重僅約 3%，因此入股後，也規劃將隆美商業模式轉往系統、全室裝修發展。

大成鋼進一步指出，隆美今年前三季營收約 4 億元，全年估與去年持平，不過，今年投入較多前置費用，包括全台 72 家店全面翻新裝修，以及增加設計師跟工班人力，進行全面性資源整合，因此預估全年還是會虧損。不過，大成鋼看好，預計明年新的商業模式上線、營收規模放大，隆美業績可望成長，獲利方面則可望損平、甚至小幅獲利。

至於另一家轉投資公司、車用扣件廠正道 (1506-TW) 方面，大成鋼表示，正道本業車用鋁件本來就有賺錢，但受限合約無法反映匯率等，不過合約已重談，有助改善後續營運表現，同時也規劃切入系統家具生產，並向上切入板材原料，打造營運新動能。

大成鋼砸6億增資隆美窗簾 要搶居家裝修市場生意

2022/11/11 17:44:37 經濟日報 記者吳秉鍇／即時報導
大成鋼（2027） 今（11）日宣布，繼入主大成鋼隆美家居室內裝修設計公司後，經辦理減資再增資作業，目前持股該公司股權達92.29%，將全力衝刺一年逾1,500億元的台灣家居裝修市場。

大成鋼當年是為了旗下的百葉窗品牌「百麗樂」物色合作夥伴，參與隆美的實際經營後發現，決定擴大經營模式，希望提供一條龍的服務，讓消費者不用四處奔波就可以完成成家的「全室裝修」。因此，入主呈現虧損的隆美公司，今年並進行兩次減資再增資作業，最新資本額為4.1億元，目前大成鋼擁有92.29% 持股。

展望營運，該公司指出，大成鋼隆美的「全室裝修」服務不僅在新屋或老屋換新都可以做，包辦系統傢具、隔間、家電配置、窗簾、百頁窗等室內裝修必要的項目。而為了達到客戶需求並達到工期要求，大成鋼積極招募室內設計室逾百人，同時也擬培訓6,000名工班人員，讓客戶安心把買下來的房子交給大成鋼隆美來裝潢。同時，大成鋼也積極與系統傢俱廠商洽談合作模式，同時也將在善用近期投資的東盟及正道機械閒置土地，做為未來大成鋼隆美、系統傢俱及工班培訓基地之用。

鋼鐵人醒了？這檔上半年財報猛 今日強漲

2022-08-12 11:01 經濟日報／ 記者
馬琬淳/台北即時報導
大成鋼（2027）昨（11）日公布上半年財報，上半年營收625.12億元，歸屬於母公司業主稅後淨利97.54億元，每股純益5.04元，財報亮眼今（12）日股價跳空強漲，盤中漲幅逾8%，也帶動鋼鐵股的上漲氣勢，鋼鐵指數盤中大漲2.51%。

大成鋼昨（11）日公布上半年財報，上半年營收625.12億元，營業毛利207.82億元，營業利益141.62億元，歸屬於母公司業主稅後淨利97.54億元，每股純益5.04元。

大成鋼去年每股稅後盈餘（EPS）5.76元，而今年上半年獲利就已來到5元。美國市場占大成鋼營運市場的8成，大成鋼主管在六月法說會表示，雖然美國聯準會（Fed）升息、原物料行情波動會帶來短期影響，但不鏽鋼主要用於工程、基礎建設，為工業用必需品，仍正向看待長期發展。

另外，大成鋼的鋁廠產品在美國市場市占率已達六成，成功成為美國鋁與不銹鋼相關業務的最大通路。為因應鋁板需求緊俏，大成鋼規劃今年擴產增加5,000噸，明年每月產能將再增加1.3萬噸，總產能將達3.1萬噸，較目前德州鋁廠月產能約1.3萬噸增加一倍有餘。

【研究報告】大成鋼(2027)填補反傾銷稅導致的供給缺口! 2021 營收成長近四成! 轉虧為盈EPS上看3.4元!
出處: CMoney 編輯部 https://www.money.com.tw/invest/article/260647
大成鋼(2027)成立於1986年，總部位於台南仁德，主要的產品有不鏽鋼相關產品、鋁捲板(主要為DC鋁捲板)和螺絲帽扣件等等，旗下有大成冀台、大成博野、大成常熟、美國大成、大成國際鋼鐵(8415，持股比例39.08%)等子公司，不鏽鋼主要以母公司大成鋼為營運主體；鋁捲板主要以孫公司大成帝國鋁業、Empire Resources Inc.、TCI Texarkana Inc. 為主；螺絲帽扣件以子公司大國鋼為營運主體。

營運模式為：台灣和大陸地區為生產基地，多數自製品及買賣產品均銷往子公司美國大成，在美國不鏽鋼通路市場中，市占率約10%，為美國最大不鏽鋼通路商。鋁材通路方面，大成鋼於2018/10取得ARCONIC INC.100%持有子公司的製鋁廠，其鋁材銷售占通用鋁材需求量超過五成。鋁捲板通路的競爭對手有AA Metals和Metal exchange；不鏽鋼的主要競爭對手為Allegheny technologies。

大成鋼的競爭優勢有二：議價權以及物流統籌能力。大成鋼總部位於台灣，接近中國和東南亞等生產中心，而這些國家以外銷出口為導向，呈現買方主導市場，因此銷售至美國需通過美國最大不鏽鋼及工業扣件通路商的大成鋼，擁有龐大採購需求量所創造的規模經濟，因此有利於大成鋼的議價能力，價格上具有競爭優勢。而大成鋼首創電商平台的線上銷售模式，由於大成鋼是美國最大不鏽鋼及工業扣件通路商，因此多數下游業者需透過大成鋼取貨，配合全球39處實體倉庫，可將商務流程管理、物流管理和產品資料整合為一，因此有約八成的客戶均為網路下單，不但提升作業效率更降低營運成本。而電商平台和倉儲物流具有較高的產業進入障礙，因此具有先進者優勢。

就產品與營收比重來看，2020年營收比重：不鏽鋼及鋁製品部門77.32%、螺絲螺帽部門22.68%。就市場別來看，2020年銷售區域比重：美國88.89%、中國2.1%、台灣5.77%、其他3.24%。

《鋼鐵股》美國基建+金屬價格走升 大成鋼有利

2021年6月28日 週一 下午1:13·2 分鐘 (閱讀時間)
【時報記者沈培華台北報導】美國基建計畫部分已達成協議，另一方面，俄羅斯預計自8月1日起到年底對鋼鐵、鎳、鋁、銅等出口課徵至少15%臨時稅率，刺激國際鎳、鋁等金屬價格走升，有利大成鋼(2027)兩大事業不鏽鋼、鋁捲板價格向上，公司今年營運可望持續受惠。

美國總統拜登與跨黨派聯邦參議員就1.2兆美元基建計畫達成協議，主要項目為先前提出的2.25兆美元基建計畫中的一部分。其中，預計投入1090億美元於道路、橋樑相關建設，730億美元電力基礎建設、660億美元於客貨運鐵路、490億美元於大眾運輸、250億美元於機場建設。

大成鋼今年受惠美國市場持續回溫，加上鋁捲板價格續向上揚升，不鏽鋼市況也穩定增溫，營運持續暢旺；隨著美國基建計畫部分已達成協議，後市需求可望穩定增長，有利公司兩大業務展望。

此外，俄羅斯預計自8月1日起到年底對鋼鐵、鎳、鋁、銅等出口課徵至少15%臨時稅率，刺激國際鎳、鋁等金屬價格走升；由於俄羅斯鋁、鎳產量在全球比重均占至少1成，也是全球第三大鋼材出口國，此消息一出，帶動各項國際金屬價格上漲。其中，倫敦金屬交易所(LME)鎳現貨價達1,8611美元，上漲2.3%，鋁現貨價上漲2.23%，達2451美元。

俄羅斯加徵出口稅，帶動鎳、鋁價格，預料後續將帶動不鏽鋼及鋁捲板等產品報價再向上攀升，有望推升大成鋼營收、獲利進一步成長。法人推估，大成鋼今年受惠不鏽鋼、鋁捲板市況均熱絡，產品價、量齊揚，營收有望挑戰900億元，營運估比去年的虧損大幅轉好，全年EPS上看4.5元之上，改寫近三年新高。

美國推動基建，大成鋼優先大啖北美不鏽鋼、鋁品商機

2021年5月31日 週一 上午9:58
【財訊快報／記者張家瑋報導】美國總統拜登上周提出6兆美元預算案，用於基礎建設和教育、醫療保健等社會福利領域，預期美國景氣復甦將帶動大成鋼(2027)不鏽鋼及鋁捲板需求大增，尤其過去收購美國不鏽鋼及鋁製品廠效益立即顯現，法人預期第二季營收動能轉強，單季營收一舉突破250億元以上，改寫歷史新猷。 拜登計畫2022財年的6兆美元預算資金，除了投入教育、醫療之外，將大舉投入基礎建設增加國內就業機會，華爾街分析師預期將帶動國內鋼品需求上揚，且美國不鏽鋼大廠ATI退出不鏽鋼標準品市場，短中期美國本土不鏽鋼供給短缺，有利於大成鋼銷量提升。

法人指出，美國對不鏽鋼需求大增，報價也將維持漲勢，交貨期已經排至下半年，大成鋼4月不銹鋼產品出貨量達15,966噸，相較3月略減；鋁捲板銷量達34,000餘噸，相較於3月增加4,000噸，不鏽鋼毛利已提升至28%，鋁捲板則提升至21%以上，預料下半年不鏽鋼產品單季出貨將達4.5至5萬噸。

另外，大成鋼重要轉投資大國鋼(8415)的營運動能也逐漸恢復，大國鋼過去透過併購成為美國最大的工業扣件經銷商，使得大成鋼產品銷售區域，美國超過九成，法人預料隨美國經濟復甦，扣件以及工業防護用具的需求上升將帶動扣件部分獲利回升，成為大成鋼另一獲利成長重要動能。

《鋼鐵股》美市復甦 大成鋼今年營收望攀峰

14:00 2021/05/31 時報資訊 沈培華
美國總統拜登將提6兆美元預算案，預期帶動美國基礎建設需求。大成鋼(2027)今年以來已受惠美國工業用鋼復甦，產品價格續揚，第二季營收可望再攀高，法人估公司全年營收挑戰新高，獲利也將來到高水準。

隨著美國疫情趨緩，工業用鋼復甦，加上美國祭出鋁板反傾銷稅加持，大成鋼第一季業績持續成長，第二季持續看增；全年來看，法人預估，大成鋼今年營收挑戰新高，EPS預估達3~4元，比去年的虧損明顯改善，並創下次高紀錄。僅次於2018年的5.83元。

大成鋼4月營收達85.04億元新高，年增127.45%；前4月營收295.26億元，年增47.96%。

大成鋼主要營收來源為不鏽鋼製品、鋁捲板，以及由子公司大國鋼負責的螺絲螺帽扣件三大事業。營收比重方面，不鏽鋼製品約佔4成、鋁捲板約佔3成、螺絲螺帽扣件佔約2成。另外，不鏽鋼及鋁價上揚，將助漲公司產品報價。

在不鏽鋼事業方面，大成鋼指出，今年隨美國疫情趨緩，且美國工業、營建復甦，預料需求較去年明顯回升。大成鋼為美國市場通路商，不鏽鋼品報價主要參考LME鎳價；5月以來，LME鎳價約在1.76萬美元，較去年同期成長約44%。

鋁捲板事業方面，美國今年起對18個國家課徵鋁捲板2.7%~352.71%的反傾銷稅，使得美國鋁捲板進口量大幅衰退，市場持續供不應求。LME鋁價是大成鋼報價參考指標之一；今年LME鋁價站上每噸2000美元，5月以來現貨價攀高至2430美元，較去年同期增約66%。

螺絲螺帽扣件事業部分，大國鋼看好螺絲螺帽、扣件及手套等銷量增溫，且產品報價也陸續調漲。

法人推估，大成鋼今年三大產品線，均呈現價、量齊揚，且受惠供不應求，毛利率明顯優於去年，估全年營收超過850億元，改寫新高紀錄，估全年EPS將超過3元，較去年由虧轉盈，並改寫歷史第二高紀錄。

受惠美國市場需求暢旺及價格上漲，大成鋼第一季獲利進一步增長，單季EPS為0.88元。

美國鋁捲板、不鏽鋼通路商大成鋼去年第四季成功轉盈，今年首季獲利進一步跳升；首季營收209.82億元；營業毛利率23.45%，稅後淨利14.32億元、季增逾1倍，比去年同期轉盈，EPS為0.88元。

大成鋼去年第四季轉盈，單季每股淨利約0.39元，使得全年虧損收斂，2020年每股淨損0.44元。

去年美國市場受疫情影響，大成鋼營收下滑，2020年營收592.34億元；去年下半年產品量價回穩上揚，全年本業仍有賺，營業淨利18.22億元；因業外虧損。全年淨損5.73億元，每股淨損0.44元。

2.3兆美元大基建 台股3大概念22檔蠢動

今周刊 2021.05.08
美國總統拜登日前祭出為期8年、規模約2.3兆美元的「美國就業計畫」（AJP），台股市場中究竟有哪些產業族群因此受惠？

綜觀市場專家與投資機構的分類模式，普遍將美國就業計畫分為「傳統基礎建設」、「新型基礎建設」、「乾淨能源」3大概念。

首先，傳統基礎建設規畫超過3000億美元翻修全美交通設施所引爆的原物料需求，幾乎已是國內外法人優先點名的「拜登基建效應」。

舉例來說，瑞士銀行在4月中旬發布的拜登基建投資策略報告中，首先點名的即是鋼鐵產業。

統一投顧董事長黎方國表示，在美國設廠的大成鋼，為市場點名度最高的受惠股。

傳產價值型投資達人陳飛龍分析，大成鋼今年3月營收創歷史新高，主要是持續受惠美國反傾銷政策，加上美國推動基建，3月鋁板捲供料月增15％到近3萬公噸，單月不鏽鋼供料也增至約1.77萬公噸。

大成鋼是最直接受惠股　全年EPS可望挑戰逾6元
市場樂觀看待，大成鋼今年首季毛利率可望跳升至21％、EPS上看1.06元，全年毛利率挑戰23.5％，全年EPS可望挑戰5~6.26元。

如果延伸思考，把拜登新政連結到他日前喊出的「2030美國碳排減半」目標，也將帶動綠能產業如太陽能、風電等相關產業，有獲利想像空間。此外，在乾淨能源概念下，本次編列1740億美元的電動車推廣計畫，亦受到法人及投資名家高度關注。

台新投顧副總黃文清指出，包括電池、零組件、充電站等電動車供應鏈方面，未來都有可能在既定的趨勢熱度再添基建話題。

至於法人歸納的「新基建概念」，分別錯落在拜登計畫中關於「本土供應鏈」、「網路、電力、水」等項目內，其中包括半導體製造研發的補貼，以及高速網路建設等。在半導體族群中，國內法人普遍聚焦在網通族群。

另須留意的是，就像本文開宗明義提到的，拜登推出的這趟大規模基建計畫，執行期間長達8年，因此，儘管商機可觀，話題效應十足，但終究屬於相關個股的長線題材，從籌碼面來看，宜提防現階段資金由電子股轉進傳產族群的風險。

不少台股贏家也提出警告，「股價漲多就是最大的利空！」就連一向擅長掌握趨勢股波段機會的飆股達人陳榮華，也忍不住提醒投資人須留意題材過熱風險，他建議，如果無法時時關注個股基本面與股價之間是否亦步亦趨，不妨考慮以技術面作為相關個股進出的參考依據。

美鋁板對台反傾銷調查終判出爐 大成鋼有望受惠

2021-03-03 17:00中央社 記者蔡芃敏台北3日電

美國針對鋁板反傾銷調查終判出爐，在受調查18國中，台灣產品反傾銷稅率為17.5%、尚屬居中，業者認為台灣仍有相對優勢。大成鋼（2027）則因美國市場供不應求，美國廠有望受惠。

美國商務部對自18國進口的普通鋁合金板展開反傾銷調查，最終判定結果出爐，台灣產品反傾銷稅率為17.5%，低於去年10月初步裁定18.02%。

中鋁主管說，自從美國展開反傾銷調查後，中鋁相關產品就未輸出美國。由於終判台灣稅率為17.5%，在18個國家中介於中間水準，相較主要競爭國印度、印尼稅率逾30%，台灣仍具有相對優勢。

中鋁主管指出，未來美國進口需求、價格變化仍須密切觀察，另外，除了鋁板外，其他產品銷美未受到影響，對市場後續發展，中鋁保持審慎樂觀。

大成鋼已併購美國鋁捲廠，大成鋼主管指出，去年第3季起逐步復工，且受到反傾銷調查案件影響，鋁捲板產品量價齊揚，美國目前鋁板供需失衡，當開始課徵反傾銷稅後，預計整體供給將更加吃緊。

大成鋼美國廠鋁捲板每月產能約1.3萬噸，占美國供給約4成，大成鋼庫存水位仍有約20萬噸。市場認為，由於終端需求強勁，大成鋼美國廠可望受惠於此。

大成鋼1月營收新台幣62.92億元，創15個月以來新高，年增8.6%，月增5.2%，受惠於美反傾銷以及鎳價、不銹鋼價格大漲，法人看好大成鋼第1季可望延續營運佳績。

受惠川普政策！大成鋼併購美國鋁廠　進攻市占最大商用鋁

大成鋼（2027）今日召開記者會，宣布併購美國鋁業旗下ARCONIC INC.之子公司ALUMAX MILL PRODUCTS, INC.的全部有形資產。

記者劉姵呈／台北報導 2018/10/02
大成鋼（2027）今（2）日停牌交易，對於停牌原因，大成鋼於下午召開記者會，宣布現金併購美國鋁業旗下ARCONIC INC.之子公司ALUMAX MILL PRODUCTS, INC.的全部有形資產(包含土地、廠房、設備)及無形資產。總經理謝榮坤表示，此次併購包含所有有形資產，包含土地、廠房，鑑價約1.45億美元與無形資產鑑價約2.05億美元，預計在2019年第2季完成，未來每個月約可提供1.1萬噸的鋁捲板產品供應量。

謝榮坤表示，大成鋼在美國已經布局20年通路，川普宣布對進口鋼鋁課稅的政策對於此併購是一個蠻強的催化劑，此次加上布局美國製造，將構成完整的鋁業的產業鏈整合。

看好美國鋁市場約2000億的市值，普通鋁就佔了將近九成，又受惠於川普政策，不管是美國232、301條款或是貿易障礙、反傾銷等，對大成鋼反而是優勢，謝榮坤表示，大成鋼未來還會持續投資繼續尋找有戰略、有利基的發展，產能不足還會繼續再擴充。

他也強調，在產業中要達到絕對的主導權才是最重要的事，其他競爭對手不懂如何運用一般鋁製品，如做礦泉水、腳踏車賺錢，但是大成鋼懂得如何運用資源整合獲利，比他們強。因此大成鋼不生產航太鋁等高價、少量的產品，反而專注在商用鋁的大市場，作出市場區隔，還擁有價格主導權。

大成鋼是美國不銹鋼、板及鋁捲等通路商，旗下還擁有不銹鋼扣件通路商大國鋼；大成鋼第2季受惠美國鋁板需求熱熱，營運更上一層樓。第2季稅後純益17.64億元，每股稅後純益（EPS）為1.86元，上半年稅後純益30.66億元，較去年大增4倍，EPS為3.24元。