理財筆記 台汽電 – 台灣汽電共生專業公司


歷年股利

2017年05月31日夏電題材 台汽電大汽電 業績添動能

彭暄貽/台北報導
麥寮、和平、國光等9家民營電廠被公平會指控聯合行為、開罰,台北高等行政法院判決9家民營電廠勝訴,化解認列損失疑慮衝擊。伴隨時序邁入夏季用電時點,營運可望蓄勢推進;搭配穩健殖利率報酬等利基烘托,台汽電(8926)、大汽電(8931)及榮化(1704)、國喬(1312)、台泥(1101)、台苯(1310)、和益(1709)成為買盤追蹤焦點。

今年全台供電偏緊,台塑集團麥寮汽電設備許可證換證考驗在即,引發市場關注夏季缺電衝擊,加上核三廠2號機歲修延長,民營電廠台汽電、大汽電行情受惠看俏。台汽電旗下台汽電官田汽電共生廠及轉投資星能電力(持股40.5%)、森霸電力(43%)、星元電力(41.27%)及國光電力(35%)等4間民營電業,總裝置容量達2,440MW,佔國內民營電廠發電量31.66%。

台汽電去年EPS1.61元,名列油電燃汽族群獲利前段班,配發現金股息1.2元,現金殖利率達5.12%,吸引低接買盤青睞。大汽電供電容量約37,630kw(契約容量),去年EPS為0.8元。

李長榮集團屏東「養水種電」太陽能光電計畫總發電量12.3萬瓩,為全台灣最大的太陽能發電廠。

台泥持有和平電廠60%股權,另外透過和平電力在屏東成立「日能太陽能發電廠」,新建發電量10萬千瓦太陽能電廠,都可望因夏季供電吃緊受惠。

國喬汽電共生廠年產150噸蒸汽與2.5億度電,蒸汽約15%賣給台橡等鄰近石化廠使用,電力除自用外,多餘回售給台電,估計一年可降低4億元能源成本費用,並增加2千萬元收入。

台苯搭配汽電共生運轉,每噸SM生產成本約可降低10~20美元,產出蒸氣也有約3成外售。

此外,和益近年啟動太陽能電廠投資,建置穩健收益貢獻。隨著開放綠電直售的新版電業法上路,今年將與國內策略投資人共組「雲豹能源」,瞄準台灣、菲律賓馬尼拉的太陽能發電市場,今年達到100MW發電量後,再朝200MW的目標前進。

2016/11/11 台汽電全年EPS估逾1.4元,現金殖利率約5-6%

MoneyDJ新聞 2016-11-11 記者 林昕潔 報導
今年缺電嚴重,且夏季電價計費較高,使台汽電(8926)第三季本業獲利轉強,毛利率31.7%、營業利益率18.63%,皆創下歷史次高,惟因業外轉投資電廠挹注偏弱,EPS 0.45元,較前季EPS 0.37元成長,較去年同期EPS 0.57元下滑。累計前三季EPS達1.14元,法人估全年EPS 1.4-1.5元,按往年配息水準,隱含現金殖利率約5-6%。而公司主要發電能源為煤炭及膠片,近半年煤價飆漲逾50%,公司表示目前仍有合約保護以及低價庫存,短期內暫無影響。

台汽電主要營收來源為出售電以及蒸氣,佔營收比重各約7成與3成。台汽電在官田有一座汽電共生廠,並轉投資星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)及國光電力(持股35%)等四間民營電業,總裝置容量達 2,440MW,佔國內民營電廠發電量31.66%。

受到4月起公告電價降幅約達9.56%,是史上最大降幅,而台汽電售電價格與公告電價連動性高,影響第三季旺季營收表現成長不大,幸而夏季電價計費對獲利挹注較大,且因今年缺電嚴重,使發電量滿載。

第三季營收達3.27億元,季增僅3.8%、年減43.91%(主因去年9月因100%持股的子公司處分利益,營收大幅跳增),毛利率 31.7%、營業利益率18.63%,皆創下歷史次高,本業獲利為0.61億元,優於前季0.29億元,較去年同期0.7億元略降;惟因業外轉投資電廠挹注偏弱,稅後淨利2.63億元,EPS 0.45元,較前季EPS 0.37元成長,較去年同期EPS 0.57元下滑。

累計前三季營收9.4億元、年減23.24%,累計前三季EPS達 1.14元,法人預期第四季表現約回到第一、二季正常水位下,全年EPS估約 1.4-1.5元;以公司往年皆有9成以上股息配發率來算,目前隱含現金殖利率約達5-6%。

因汽電共生廠主要發電能源為煤炭及膠片,今年4月起,因大陸能源政策影響,煤炭價格半年內飆漲逾50%,公司表示,近期煤炭價格上漲對營運尚無衝擊,主因公司合約保障約半年至一年,因此至今年底前都不會影響,而公司目前仍有低價庫存的煤炭,若煤價持續上漲,對公司影響較顯著的時間點約至明年中。

2016-06-02 高溫來臨、用電大增,台汽電Q2營運轉旺

(MoneyDJ新聞 記者 林昕潔 報導) 今天夏季高溫提前來臨,且電力恐將供不應求,讓產電大廠-台汽電(8926)近期電廠白天稼動率維持滿載,夜晚降載幅度也縮小至8-9成,售電量增加。且近期佔發電大宗的”煤炭”價格仍維持低檔,進入六月將改夏季電價計費,售電價格往上,可望擴大利差,第二季獲利可較前季提升,且第三季逐步進入旺季,營運持續增溫。

台灣汽電共生公司(8926)係由經濟部主導,結合台灣電力公司、交通銀行、中華開發工業銀行和國內幾家著名機電製造公司,集資十億元成立之汽電共生專業公司。主要營收來源為出售電以及蒸氣,佔營收比重各約7成與3成。台汽電在官田有一座汽電共生廠,並轉投資:星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)及國光電力(持股35%)等四間民營電業,總裝置容量達 2,440MW,佔國內民營電廠發電量31.66%。

第一季為傳統營運較淡季,營收為2.99億元,季減7.44%、年減0.84%,因主要發電成本”煤炭”價格較低,因此獲利轉佳,本業獲利達3300萬元,較前季500萬、以及去年同期600萬大幅成長,不過轉投資電廠因電價計算以天然氣價格為依據,從年初開始天然氣連跌近10%,影響售價,也讓轉投資電廠獲利下滑,僅1.75億元,整體第一季稅後淨利1.90億元,EPS為0.32元。

今年夏季高溫提前來臨,用電量大增,法人表示,近期電廠白天稼動率維持滿載,夜晚降載幅度也縮小至8-9成,售電量增加。且近期佔發電大宗的”煤炭”價格仍維持低檔,進入六月將改夏季電價計費,售電價格往上,可望擴大利差,本業獲利可較前季提升;而轉投資電廠售電價格亦可受惠天然氣價格從六月開始調漲約3%,獲利亦較前季往上。

法人分析,今夏面臨的不利情勢,主要在於電力恐將供不應求,因此部分電力產業,特別是產電大廠如台汽電等,市場預期將因缺電情勢而受惠。此外,台汽電轉投資的菲律賓電廠,前置作業(包含合約、土地)等皆已完成,預計今年底將動工開始建廠,台汽電持股約降至25%,總投資金額約20-30億台幣。

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