理財存股筆記 – 國泰金(2882) 壽險金控獲利王, 壽險與消費金融信用卡龍頭股

國泰金控成立於2001年十二月,成立初期以國泰人壽為主體,並於2002年起逐步增加國泰銀及國泰世紀產險等子公司,擴大經營版圖,現已成為100%控有國泰世華銀行、國泰產險、國泰證券、第七商銀及2個創業投資公司及一個管理顧問公司的金融控股公司。國泰金控旗下擁有國泰世華銀、國泰人壽、國泰證券以及國泰產險、國泰投資信託等子公司,2015年分佔營收比重如下:國泰世華銀佔31%、國泰人壽佔65%、國泰證券佔1%、國泰產險佔1%、國泰投資信託佔1%。

心得:

  • 2017/10/12: 股價49
  • 2017/09/05: 股價48.85, 今年都維持在47~50左右, 2017上半年稅後純益265億元,EPS2.09元, 國壽獲利達162億元,國泰世華銀行獲利107 億元, (可參考富邦金or中信金存股筆記)

2882 國泰金 歷年股利政策一覽表

2017-10-10 聯合報 國泰金前9月獲利482億 國壽新契約淨值業界第一

記者孫中英╱即時報導
國泰金控表示,子公司國泰人壽前9月FYP(新契約保費)高達1729億元,前9月FYPE(新契約等價保費)達585億元,都是業界第一,壽險龍頭地位穩固。 國泰金控今天(10日)發布前3季獲利,國泰金控9月單月稅後盈餘達48.9億元,前9月累計稅後盈餘達482.9億元,前3季累計稅後EPS(每股盈餘)3.82元,在已公告金控公司中,獲利領先。

國泰金控選在國慶日雙十連假最後一天公布獲利,包括富邦金和中信金控,預計在明天(11日)公告前9月獲利。國泰金控表示,金控9月稅後獲利 48.9億元,主因旗下兩大子公司、國泰人壽及國泰世華銀行獲利表現穩定。國泰人壽9月稅後獲利27億元,國壽前9月稅後盈餘已達309.7億元、較去年同期成長22%,國壽累計EPS高達5.84元。

國泰金控表示,到9月底,國壽外匯價格變動準備金累計已達95億元,業界最高,9月國壽投資績效良好,淨值再提高到4200億元,也是業界第一。國壽保單銷售持續強化價值導向策略,前9月FYP(新契約保費)高達1729億元,再度拔下頭籌,前9月FYPE(新契約等價保費)達585億元,也是業界第一,壽險龍頭地位牢不可破。國泰世華銀行9月稅後獲利19.5億元,前9月稅後盈餘170.1億元,累計EPS達2.21元。

2017年09月14日 六大壽險公司前8月新契約保費 / 六大壽險公司前8月利變保單占比 / 傳統保單銷售 靠利變型撐場

彭禎伶/台北報導
今年傳統保單只有利變型賣得動。據六大壽險公司統計,除了國泰人壽因主要銷售躉繳型投資型保單,其餘5家壽險公司包括南山人壽、富邦人壽、台灣人壽、新光人壽及中國人壽,今年前8月新契約保費中有7~9成以上都是利變型保單。壽險業者表示,今年的保單責任準備金利率水準,只有利變型保單還能設計出客戶滿意的利率,且初年度虧損不至於過大,如南山人壽、新光人壽利變商品占新契約保費的占比都達9成以上,成為今年最主力保單。

另外如台壽及中壽今年新契約保費中,也各有8成以上是利變型保單,富邦人壽則是近月開始衝投資型保單,其利變型保單約占新契約的7成以上;國壽則是表示,其傳統保單幾乎全部都是賣利變型保單,只是都是分期繳,因此保費占比較低。壽險公司表示,利變保單可以依各公司實際投資報酬率,宣告較高的利率,提升保單競爭力,因此新台幣利變壽險很多都宣告2.6~2.9%,美元利變壽險也都宣告3.6~3.85%,由於美元利變壽險對壽險公司還有自然避險的功效,如富邦人壽、南山人壽及新壽美元利變壽險占新契約保費的占比都已逾30%,南山因還有美元利變年金,占比合計拉高43%左右。
利變型保單雖訴求保戶可以透過宣告利率與保單預定利率間的差額,之後以增值回饋金方式,分享升息的好處,但壽險業者也提醒保戶,宣告利率並不一定保證隨升息往上調高,主要還是必須看各公司實際投資報酬率,如銀行升息,但債券殖利率往下,保單宣告利率未必能跟著提高。也因此,部分壽險公司向保險局爭取,希望能給傳統不分紅保單「生存空間」,即保單責任準備金利率調高,保戶還是能享有固定保證利率的保單,壽險公司也能鎖住資金成本,但保險局表示,現在若賣太多固定利率保單,未來若快速升息,即可能出現解約潮,造成資金流動性風險,且目前依公式並沒有調高責任準備金利率的空間。

2017年09月11日 國泰金 再入選美國道瓊永續指數

魏喬怡/台北報導
永續界的奧斯卡金像獎道瓊永續指數(DJSI)發布2017年評選結果,國泰金控在公司治理、環境、員工、社會等多重面向表現優異,連續三年入選成為道瓊永續指數「新興市場指數」成分股之一,為台灣唯一一家入選之保險公司。國泰金控李長庚總經理表示,國泰不斷思考如何成為一家受人尊敬的企業,因此國泰將公司獲利三大成長引擎:「保險」、「銀行」、「資產管理」,對接「永續保險原則(PSI)」、「赤道原則(EPs)」、「責任投資原則(PRI)」等國際永續金融架構,展開全面深化工程。他說,永續國泰,與鄰常在,國泰對於企業永續的期望,就是成為一家「價好、質更好」的公司。

道瓊永續指數是全球十分重要的永續經營績效評估指數,其中包含公司治理、風險管理、環境管理、人力資源發展、商品策略、社會參與等多面向評分指標,並依據不同產業,各有其產業特殊性問項。2017年台灣共計僅有18家企業入選全球及新興市場指數,國泰金控則為其中唯一保險業者。

國泰金控對於永續的投入有目共睹,國泰世華銀行依循赤道原則(EPs),減低大型專案融資開發案對環境、社會的衝擊,是全台第一家赤道銀行;國泰人壽遵循聯合國的永續保險原則(PSI),把環境、社會、治理(ESG)的概念導入保險業務的關鍵流程中,並於2017年發布全台第一本PSI遵循報告。國泰金控更是考量責任投資原則(PRI),成為台灣首家成立責任投資小組的金融業者,運用更多的非財務資訊,來判斷投資的對象。在持續精進的路上,國泰經營面向也交出漂亮的成績單,合併稅後獲利從2011年新台幣113億元,到2016年底繳出新台幣480億元的亮眼成績。同時逐步獲得外資法人的肯定,從2011年外資持股17%,一直到2017年8月達28%。

2017/08/29 國泰金滿手現金2100億將伺機進場瞄準綠能產業

鉅亨網新聞中心
國泰金控 29 日召開第二季法人說明會,受惠資本市場表現優異,截至 6 月底子公司國泰人壽備供出售金融資產未實現利益達新台幣 377 億元,同時,帳上現金部位增至 2100 億元,可謂滿手現金。國泰金強調,由於目前市場評價不便宜,地緣政治風險仍在,短期保留較高現金部位,可以為市場波動作準備,並可隨時等待機會進場,像是投資綠能報酬率不差,台股部分,若有好的公司也會加碼投資。

國泰金今年上半年稅後純益 265 億元、年增 86%,每股稅後純益(EPS)為 2.09 元,其中國壽獲利達 162 億元,國泰世華銀行獲利則增至 107 億元,金控資本適足率(CAR)128.6%,銀行資本適足率(BIS)14.8%、第一類資本適足率 10.8%,國泰人壽風險資本適足率(RBC)308.3%。截至 6 月底止,國壽可運用資金 5.24 兆元,避險後投資收益率 3.9%,其中,現金及約當現金投報率 0.6%、國內股票投報率 8.1%、國外股票投報率 8.9%、國內債券投報率 2%、國外債券投報率 5.1%、擔保放款投報率 1.8% 、保單貸款投報率 5.7%、不動產投報率 2.2%,資金成本則持續下探至 4.17%,海外投資比重雖高達 6 成,但避險成本壓在 1.11% 的低水準。

值得注意的是,國壽今年上半年可運用資金較去年底增加 2386 億元,大部分都沒有進行再投資,現金部位自去年底的 631 億元激增至 2100 億元,國泰金表示,由於今年上半年到期滿期金支出較少,加上實現部分股票獲利,帳上現金占可運用資金比重達 4%,短期會維持目前的水準。此外,截至今年 7 月底,現金股息收入已有 175 億元入帳,未實現金融資產利益也從去年底的 32 億元大幅增值至 430 億元,若比去年同期水準,更增值高達 1200 億元。

至於高達 2100 億元的現金部位要如何去化?

尤其台股已在相對高點,國泰金總經理李長庚則說,金融市場上上下下,高點低點有時也不能從單點來看,要從長期角度來看,雖然指數看起來較高,但從個別公司來看,有些公司營運及收益都不錯仍是投資的標的,也希望台灣有越來越多的好公司可以創造價值,像綠能產業就是國泰金瞄準的好標的之一,雖然目前投資額僅 10 多億元,但未來投資額可望提高至數百億元至上千億元。同時,國泰金也向政府喊話,希望推動公共建設證券化,讓壽險業的資金可以去化。

對於北韓再度試射飛彈造成亞洲股市動盪,李長庚認為,地緣政治對資本市都有短期衝擊,但過去經驗來看,長期仍將回歸基本面發展,只是他也提醒,投資也不能天真以為每次地緣政治風險都會回歸基本面,該做的避險因應措施不能少。面對近來匯市難測,操作更加困難,李長庚則說,除地緣政治,美國總統川普政策也影響美元走勢,目前看來川普態度較傾向維持弱勢美元,而今年上半年雖然新台幣兌美元大幅升值 6%,但國壽避險成本仍控制在 1.11% 水準,若新台幣下半年相對平穩,避險成本可望持續壓在長期目標 1% 左右。

2017.08.23 新頭殼newtalk | 一圖秒看2017金控經營績效 國泰金奪冠

葉宜哲 台北市報導
根據2017年「金控公司整體經營績效評比」結果,國泰金控奪冠。實踐大學講座教授沈中華表示,因應近年來金融體系的發展與政策的改變,金控前往海外拓展的成效越來越重要,「新南向政策」成為金控經營的一個大焦點,今年本評比亦將金控海外策略績效納入評比。負責本次評比計劃的義守大學財金系教授李建興表示,評比對象為國內16家金控公司,整體架構依照「財務績效(過去指標)、經營品質(目前指標)、國內策略績效(未來指標)、海外策略績效(未來指標)以及公司治理(目前指標)」五大構面計算,今年整體績效評比,第一名為國泰金控、第二名是富邦金控、第三名是中信金控、第四名是玉山金控、第五名是第一金控、第六名是兆豐金控、第七名為台新金控、第八名為國票金控。
2017年「金控公司整體經營績效評比」結果,國泰金控奪冠。 圖:今周刊提供

其中,玉山金、第一金名次皆較前一年度提升一名,台新金進步三個名次,國票金更大幅躍升五個名次,首度進入前八強之列。此次總評分方財務績效占總分25%、經營品質占22.5%、海外策略10%、公司治理 22.5%、國內策略20%(其中有5%為FinTech業務發展狀況),由於將FinTech業務發展納入國內策略績效評比,因此國內策略績效評比總分計算權數調整為:平均策略績效分數佔75%、FinTech業務發展狀況佔25%。其中,FinTech業務發展狀況以各金控公司累計至2016年底之專利申請數量來衡量。

在財務績效項目中,前三名分別為富邦金控、中信金控和國泰金控;經營品質項目前三名為國票金控、日盛金控和開發金控。沈中華指出,國票金以證券業為主體,資金需求較小、逾放比低,是國票金控經營品質獲肯定原因。李建興指出,國內策略項目中第一名的國泰金控,因Fintech專利數量達五十二件,與同業相比數量較多,大幅拉升在國內績效評比分數。此外,國泰金控在海外策略部分,透過銀行與保險子公司積極布局中國大陸、東南亞,據點均衡發展,海外策略評分僅次於得分最高的富邦金控,綜合評比之下,國泰金控穩居整體經營績效龍頭。這項評比是由《今周刊》與台灣金融管理學會、高雄市投資與創新管理學會共同主辦

2017/08/10 股息入帳帶動 富邦金/國泰金7月大賺逾百億元

MoneyDJ新聞 2017-08-10 記者 新聞中心 報導
7月金控獲利陸續出爐,在股利發放旺季帶動下,壽險金控兩大龍頭富邦金(2881)、國泰金(2882)7月獲利都大賺逾百億,富邦金因百億股息入帳助攻,7月單月獲利達到154.96億元,創下歷史新高,並推升前7月每股盈餘(EPS)突破3元、達3.34元,從國泰金手中奪回每股獲利王寶座;而國泰金7月單月稅後獲利也破百億、達108.3億元,累計其前七月稅後盈餘372.9億元,仍是金控業累計獲利冠軍。

富邦金: 7月自結稅後盈餘154.96億元,創下單月獲利歷史新高紀錄。累計今年前7月稅後盈餘達341.85億元,每股盈餘(EPS)為3.34元。富邦金指出,富邦人壽7月稅後盈餘達126.69億元,較去年同期大幅成長100%。累計前7月稅後盈餘為212.69億元,年成長10%,主要獲利動能來自於淨利息收入和股利,其中7月份就有高達100.09億元國內現金股利。累計前7月初年度保費收入(First Year Premium)達1,054億元;總保費收入(Total Premium)為3,055億元,較去年同期成長3%。富邦也表示,台北富邦銀行7月稅後盈餘18.37億元,較去年同期成長27%。累計前7月稅後盈餘為104.73億元,年成長3.7%,主要受惠淨利息收益維持良好成長動能。資產品質維持穩健,截至7月底逾放比率為0.19%,備抵呆帳覆蓋率為707.8%。北富銀7月份淨提存1.08億元,主因放款成長使得一般提存增加。另外,富邦證券7月稅後盈餘4.02億元,累計前7月稅後盈餘12.41億元,較去年同期成長5%,主要受惠經紀及承銷業務表現良好。而富邦產險7月稅後盈餘5.02億元,累計前7月稅後盈餘為23.93億元,年成長18%。承保業務及投資表現均維持穩健。

國泰金: 7月份稅前盈餘112.3億元,稅後盈餘108.3億元,累計1至7月稅後盈餘372.9億元,前7月EPS約2.95元,以每股獲利來看居金控獲利第二,但累計獲利絕對數仍贏過富邦金逾30億元。國泰金表示,國壽7月避險操作得宜,單月提列外匯價格變動準備金約12億元,截至7月底餘額達82億元,且金融資產未實現利益在資本市場熱絡下持續增值,淨值已超過4100億元。業務面持續強化價值導向策略,保單銷售以傳統型分期繳及投資型保單為主,7月FYP金額為149億元,前7月累計FYP金額為1,348億元,年成長20%,前7月累計FYPE金額為464億元,累計FYP與FYPE皆為業界第一。國泰金也指出,國泰世華銀行獲利表現穩定,7月維持高活存比及較低之資金成本,存放及手收業務表現平穩,資產品質亦維持良好,7月稅後盈餘21.4億元。

2017-07-12七天達陣 國泰金填息

聯合晚報 記者葉憶如/台北報導
國泰金(2882)挾著半年報亮眼成績,今日盤中一度收復50元大關站上50.2元,在除息交易日後短短第七個交易日,完成填息;同一天進息的富邦金(2881)因失掉獲利冠軍寶座,目前填息幅度僅62.5%,仍緩步向上。國泰金與富邦金均於7月3日除息,也都配息2元,除息交易首日兩檔股票雙雙大漲,不過後續走勢就出現分歧,國泰金明顯填息氣勢旺盛,挾著獲利基本面題材,股價短短七天就完成填息收復除息前的50.1元價位,為今年金融股填息行情立下良好示範;富邦金也緩步填息,今一度站上47.2元,距離除息前的48.45元,約填息逾六成二左右。

國泰金6月單月稅後大賺72.4億元,累計上半年稅後獲利264.7億元,累計每股盈餘2.09元,打敗群雄,在上半年獲利稱王,並繼續穩坐「單月獲利、累計獲利及EPS」三冠王寶座。國泰6月大賺,主因匯率回貶及投資操作佳以及股息入帳,旗下國泰人壽光6月就大賺65.5億,凌駕於所有壽險公司;同時累計前6月國泰人壽獲利已達163.3億、EPS 3.08元,較去年獲利倍增。新南向進度,國泰金旗下國泰世華商銀及國泰人壽共同向馬來西亞申請,以馬幣約10.96億、約新台幣79億元,投資加拿大豐業銀行擁有的馬來西亞全資子行、The Bank of Nova Scotia Berhad(BNSB)100%股權,並由國泰世華及國泰人壽各持股51%和49%,6月中旬已獲金管會核准,仍須馬來西亞主管機關核准,預計在今年下半年可望完成交割。

富邦金6月單月稅後33.2億,金額較少,公司表示包含認列一次性的未分配盈餘稅款18.3億元所致,累計前6月稅後187億元,EPS 1.83元,目前居次。旗下富邦人壽單月賺25.51億元,累計上半年稅後淨利為85.86億元。其他子公司包括台北富邦銀行6月稅後淨利16.28億元,較去年同期成長38%;富邦產險6月稅後淨利3.83億元,累計上半年稅後淨利為18.93億元,年增率19%;富邦證也有12%年增率。

2017年03月30日 信用卡六強 每月刷破千億元

(工商時報)彭禎伶、陳欣文/台北報導
信用卡六強地位確立,國泰世華銀、中信銀、玉山銀、花旗銀、台新銀及台北富邦銀已遠遠拉開與其他銀行的發卡及刷卡量距離,2月最新刷卡金額,6家銀行就破千億元,其中,國泰世華銀已連續5個月每月刷卡金額都能破300億元,站穩刷卡量第一名銀行

Apple Pay強勢登陸,首波有10家銀行獲金管會核准辦理,六大中即有國泰世華銀、中信銀、台新銀、玉山銀、台北富邦銀在29日開辦,銀行業者表示,依據國外經驗,Apple Pay平均綁2張信用卡,誰能成為客戶手機裡常用的信用卡,並且經常刷那張卡,提高刷卡金額,才是下一步要競爭的重點。前6大發卡行中,台北富邦銀2月突然出現12萬多張的停卡量,總流通卡數單月掉了10萬張,北富銀表示,主要是與高雄夢時代聯名卡合約到期,但去年10月就改發富利生活卡給客戶,並提供8大通路天天紅利5倍回饋,以降低聯名卡停卡的衝擊。

在卡債風暴後,銀行從競爭發卡量、循環信用餘額,轉為競爭有效卡量及每月刷卡量,到今年2月底,總流通卡量第一名還是中信銀,以604萬張卡排名第一,且中信銀每月新發卡數明顯增加,2月單月就發出近7萬張,扣掉停卡的3.6萬張,淨增加3.4萬張卡片,近六個月有刷卡紀錄的卡片則有388.8萬張,排名業界第二大。

國泰世華銀近年積極耕耘信用卡市場,到2月底總流通卡量592.85萬張,緊追在中信銀後面,但有效卡數達419.9萬張,拿下市場第一,同時國泰世華銀去年刷卡量3,929億元,就已拿下市場刷卡量第一名,今年前2月每月刷卡量都破300億元,較去年同期成長近18%,繼續坐穩刷卡量第一名寶座。 2月刷卡量,國泰世華銀以315億元拿下第一,第二名是中信銀的249億元,第三名則是玉山銀的216億元,花旗銀則以180億元排名刷卡量第四大,台新銀以171億元排名第五,北富銀則有146億元,6家銀行的信用卡2月單月就刷卡1,278億元,估計整體業界單月刷卡1,800億元。

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