投資存股筆記- 嘉里大榮物流(2608) 台灣商業貨運龍頭股

嘉里大榮前身是大榮貨運,為台灣最早的物流公司之一。2008年曾獲亞洲糖王郭鶴年旗下的香港嘉里物流集團入主經營,成為嘉里集團一員,並更名為嘉里大榮。2015年整併超峰快遞,期待提高台灣區的網購與快遞市占率。目前台灣的三大快遞業者為嘉里大榮、宅配通和新竹貨運,合併超峰快遞可以確保嘉里大榮的市場領先地位。

母公司為香港的嘉里物流(英語:Kerry Logistics Network Limited,港交所:0636), 集團致力於立足於大中華地區, 並擴及全球業務!

心得:

  • 2017/06/02: 股價38.1, 第一季獲利下降, 股價從44元跌至38.1元, 路上的黑貓宅急便數量好像超越大榮橘車
  • 2017/05/03: 大榮擬配息1.5元,殖利率約3.6%,以5%為標準的話實在是不合格

2017/05/26 大榮Q1成本增獲利年減4成;需續觀察Q2調整狀況

MoneyDJ新聞 記者 劉莞青 報導
大榮(2608)第一季受一例一休新法上路影響人力成本增加,影響單季毛利率15%,年減少近6個百分點,稅後淨利1.97億元、年減4成,EPS 0.42元。展望後續營運,法人指出大榮已以增加派遣人員等措施來降低員工加班成本,且也將人力成本上揚因素反應至客戶端、調漲服務價格,惟法人評估台灣貨運市場競爭激烈,漲價空間有限,後續營運仍需觀察第二季人事成本調整狀況而定。

嘉里大榮前身為大榮貨運,2008年時由亞洲糖王郭鶴年旗下的香港嘉里物流集團入主經營,成為嘉里集團成員,並於2015年初與同屬嘉里集團的超峰快遞合併。大榮業務主要為路線貨運,提供零擔貨件託運等B2B或B2C配送,也提供冷鏈物流等專業整合物流服務,目前集團車輛約有3,100台車,路線貨運佔營收比重約八成,倉儲與其他佔營收比重約二成。

回顧大榮去年營運表現,受惠於零擔與低溫物流營收穩健增加,大榮全年營收94.01億元,年增近4%,但在業外收入上,由於前年有處分資產一次性獲利因子2.5億元,相較去年處分資產獲利僅約1億元左右,減少約1.5億元,是以大榮稅後淨利12.93億元,年減約2.7%,EPS 2.68元。而在今年股利政策上,大榮董事會決議配發現金股利1.5元,以昨(25)日收盤價38.35元計算,隱含現金殖利率約4%。

而在大榮今年第一季的營運成績上,由於受到油價走升以及一例一休勞規新法上路,導致大榮營運成本走增,單季毛利率降至15%,年減少近6個百分點,法人指出其中油價影響約1個百分點,較大影響因素仍是人力成本增加;在毛利率大幅下滑影響下,加以去年同期有處分土地利潤進帳墊高基期,大榮第一季稅後淨利1.97億、年減4成,EPS 0.42元。

展望今年後續營運,法人指出油價價格持續震盪,大榮第二季毛利率受油價干擾應可較第一季減少,而針對一例一休所造成的人力成本上揚因素,法人表示大榮已從多方面調整,包括透過增加派遣人員來因應部分人力需求、降低加班費用,另外也會將部分人力成本走升因素反應至客戶端,調漲服務價格,惟法人評估台灣貨運市場競爭激烈,漲價空間有限,後續大榮營運狀況仍需觀察第二季調整後狀況而定。

2017/02/22 電訪嘉里大榮

Q: 公司目前有降低油品成本的計畫或建造營運加油站嗎?
A: 嘉里大榮目前沒有營運加油站的計畫, 但會跟油品供應商簽訂合約, 如台灣中油或台塑石油, 會與報價低的廠商簽約購油!

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