投資存股筆記《可寧衛 8422 CleanWay》台灣最大事業有毒廢棄物處理廠商, 包含清運、固化、掩埋!

可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商,業務包括清運、固化、掩埋等; 提供一般廢棄物、一般事業廢棄物以及有害事業廢棄物一站式清除處理服務業務。為國內目前最大處理許可量之有害重金屬中間固化處理廠及最終處置民營掩埋場。迄今已陸續完成8座掩埋場的開發營運。其中第6座大倉掩埋場為一般事業廢棄物掩埋場,第7座吉衛掩埋場為獨立分區固化物專屬掩埋場,其餘5座掩埋場因屆滿掩埋高程,刻正辦理封場復育中。

心得:

  • 2018/10/09: 股價173.5, 回到低點, 觀望
  • 2018/08/15: 股價182, 上半年EPS為6.8元, 滿穩定的, 不錯
  • 2018/07/10: 股價180.5, 除息! 今年上半年營收創歷史新高,達17.80 億元,年增 36.05%
  • 2018/07/02: 股價191, 台灣持續上下游整合, 大陸仍須努力
  • 2018/05/07: 股價189.5, 董事會決議配息11元, 現金殖利率5.8%
  • 2018/04/02: 股價197.5, 今年業績在手專案達10億元以上, 獲得榮工大發廠焚化爐的營運案, 股價開始往上爬!
  • 2018/03/13: 股價182.0, 股價漲起來囉! 滿穩定的從 168~185之間走。去年eps 12.52, 這樣應該會至少配10元吧。
  • 2017/10/26: 股價173.5
  • 2017/08/09: 股價168元左右, 除息完成
  • 2017/06/02: 股價181.5元, 股價走升
  • 2017/04/11: 股價174元, 配息11.5元, 則現金殖利率 6.6%, 適合長期投資囉, ROE也高
  • 2017/02/13: 線圖之2011-2017歷年本益比:  越低表示股價被低估, 越高表示股價被高估

2018-08-14 經濟日報 可寧衛、崑鼎 半年報耀眼每股稅後純益分別為6.8元及5.84元。

記者何佩儒/台北報導
環工三雄公布第2季財報,日友(8341)、可寧衛第2季毛利率都在63%以上;可寧衛、崑鼎上半年賺逾半個股本,每股稅後純益分別為6.8元及5.84元。

日友第2季毛利率維持63%的水準,因業外收入較去年同期減少,單季稅後純益達1.97億元,每股純益1.77元,累計上半年每股純益3.17元,略低於去年同期的3.64元。日友為醫療廢棄物及有害事業廢棄物處理大廠,在新產能加入下,7月營收突破2億元、達2.34億元,創今年新高。彰濱二廠預計在第4季試運轉,可望持續推升營收。

可寧衛上半年因土染整治專案入帳,帶動營收表現亮眼,第2季營收8.78億元,年增35%。不過因專案毛利率較低,第2季毛利率63.03%,低於去年同期的75.94%。下半年起回歸掩埋業務,由於掩埋業務的毛利率較高,有利帶動下半年的毛利率表現。

根據統計,可寧衛第2季稅後純益3.36億元,每股純益3.09元,約與去年同期相當。累計上半年每股純益6.8元,優於去年同期的6.28元。由於掩埋業務毛利率較高,加上掩埋場取得不易,掩埋場可使用的期限與空間將成為可寧衛最大營運資產。另外,可寧衛也跨入廢棄物焚化處理業務,除延伸服務範圍,並可望從明年認列投資收益。

崑鼎第2季稅後純益2.1億元,每股純益3.16元,累計上半年每股純益5.84元,優於去年同期的5.76元。崑鼎為焚化廠代操作營運大廠,也跨足太陽能發電市場。配合政府綠能政策及提升獲利能力,崑鼎持續拓展國內各縣市及美國、東南亞地區太陽能發電市場,擴大太陽能售電收入。

2018-07-24 MoneyDJ新聞 可寧衛Q2營收、獲利居高;擴大佈局環保新領域

記者 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)6月營收從高檔回落,反映上半年的專案工程入帳高峰期過,但整體第2季營收仍高達8.79億元,僅小幅季減2.44%,並大幅年增35.02%,仍處相對高檔水位。可寧衛表示,雖專案工程入帳下降,但製程客戶的訂單仍穩增,第2季的製程客戶訂單佔比提升下,單季毛利率將走升,單季獲利表現將不會較首季明顯回落,全年展望仍優去年。

可寧衛今年上半年由於施作的專案工程金額大,挹注單月營收最佳達到3.48億元,改寫歷史新高紀錄,6月則出現回落,降至2.5億元,顯示專案高峰期暫告一段落。可寧衛表示,由於國內的污染土壤整治工程需求大,專案工程仍持續承接中,目前也有專案施作中,惟僅因上半年大型專案處施作高峰,因此推升營收衝高,下半年估專案仍可持續挹注營收表現。據了解,可寧衛去年專案工程一度降至5成以下,今年上半年則回到5成左右,全年估相當。

至於一般的製程客戶業務,可寧衛表示,台灣景氣溫和復甦,包括:鋼鐵、傳產、電子產業的稼動率穩定,有害事業廢棄物處理量也持穩成長,尤其,環保政策趨嚴,也讓大型客戶委由有品牌大廠進行廢棄物處理,因此公司處理量一直居高,市場仍是賣方市場,今年仍持續針對售價較低的客戶進行調漲,整體今年的平均單價(ASP)仍是小幅走升。不過,由於珍惜掩埋資源,可寧衛在接單上相對謹慎,並不衝量,因此製桯客戶的營收增幅相對穩定。

而為擴大營收成長動能,可寧衛也積極擴大其他環保事業領域佈局,今年除與與台灣昇達共同取得榮工大發焚化廠民營化案最優投資人團資格,最快第4季完成合約,並接手營運,並進行整改,可寧衛藉此正式切入焚化爐經營領域,而該案在整改後也將為經營者帶來更大的效益。法人估算,該案可寧衛將以業外方式列認此投資的損益,以大發焚化廠的年營收在10億元左右,同業經營焚化爐的淨利4、50%來看,可寧衛來自此案的業外貢獻應有1億元可期,對EPS貢獻度將在0.9~1元;未來該廠整改後的處理量有望再增4、5成,對可寧衛的業績貢獻可望再攀升。 日前可寧衛也公告以7.22億元取得桃園工業區近萬坪土地,據悉,該筆土地也將是可寧衛擴大環保業務觸角的重要據點,公司正規劃往環保能源相關領域發展,最快今年底有確切的發展方向,希望明年下半年可以展開營運。

業績部份,可寧衛去年營收27.85億元,年減1成,EPS 12.52元,低於前年的13.23元。而公司今年第1季在專案挹注下,營收9.01億元,已回升37%,並改寫新高紀錄,EPS也達到3.71元,優於去年同期的3.1元;第2季營收8.79億元仍居高,法人估,在製程營收佔比回升下,單季毛利率將有機會回到70%上下,EPS仍可維持逾3元的好成績,整體上半年EPS即超過7元。法人並估,可寧衛下半年專案動能較緩下,營收將不如上半年,但獲利仍將維持佳績,今年全年營收估增1~2成,EPS有望重回13元以上。

2018/07/06 財訊快報 廢棄物處理需求成長 可寧衛、日友H1營收同創歷史新高

可寧衛 (8422)6 月營收在少了專案挹注下,較 5 月營收下滑逾兩成,為 2.50 億元,相較去年同期成長 6.47%;而今年上半年在廢棄物價量俱增及專案入帳下,營收則創歷史新高,達 17.80 億元,年增 36.05%。 可寧衛今年首都進軍焚化事業,取得大發有害事業廢棄物焚化及物化處理廠,提升在廢棄物處理服務的完整性。法人預期,大發廠最快將於今年年底挹注營收,待明年放大業績貢獻,推升營運持續成長。

而另一家環保大廠日友 (8341) 營收也呈穩定成長,6 月營收 1.73 億元,月增 13.27%,年增 1.36%;上半年營收也在稼動率提升下,創歷史新高,營收達 9.87 億元,年增 8.13%。日友認為,目前台灣事業廢棄物的處理產能仍舊不足,尤以固態廢棄物處理產能最為缺乏,而今年在彰濱二廠的加入下,將為今年新興成長動能。

2018-05-02 中央社 台灣之光,高雄環保大廠可寧衛正式跨入焚化處理領域 攜手160年歷史蘇伊士集團

位於高雄岡山的環保大廠可寧衛(股)公司,日前與全球第二大蘇伊士集團正式簽約,將與全台唯一公營的「榮工大發事業廢棄物處理廠」一同成立民營化公司,為台灣的環保產業注入一股新活力。可寧衛表示:『擁有160年經營歷史的蘇伊士集團,此次會選擇與可寧衛合作,主要也是認同可寧衛在廢棄物處理的領域已到達世界級的水準,此次的合作,雙方將會共同分享在廢棄物處理的專業經驗,將台灣廢棄物處理技術及水準提昇至更高的境界。』

導入全球頂尖處理技術設備與榮工大發共同經營,提昇台灣廢棄物處理水平
簽約後,位於高雄的榮工大發廢棄物處理場,將導入可寧衛及蘇伊士的專業管理與技術,勢必能提昇處理量能及效率,台灣近年來頻頻傳出廢棄物違法傾倒盜埋問題,尤其在南部偏遠地區更是嚴重,主要的原因便是合法的掩埋處理設施不足,蘇伊士集團表示,在歐美先進國家,掩埋場焚化爐這類的設施,是在解決廢棄物的問題,才是保護環境的重要環保設施,而且由於處理技術已非常成熟,營運過程不會造成公害,應該用平常心來看待環保設施。

此次的合作,可寧衛也將正式跨入焚化處理領域,蘇伊士集團在亞洲有許多業務。光在香港就管理兩座全世界最大容量之掩埋場,並同時在上海也營運一座亞洲最大的廢棄物焚化爐,此次與可寧衛合作,將會導入國際最新技術並協助提升整體效能。台灣由於經濟發展快速,事業廢棄物的處理方式,不論是技術或是設備,都格外顯得重要,藉由蘇伊士集團在全世界各地的豐富經驗,結合可寧衛本身的先進技術及對台灣本土產業面的瞭解,此次雙方的合作將能協助台灣更有效率的處理廢棄物問題,將技術與產業成熟度再提昇,保護台灣原本就得來不易的每一吋土地。

2018-04-09 MoneyDJ新聞 可寧衛攜手全球環保大廠,正式跨入焚化領域

記者 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)日前公告與台灣昇達國際廢料公司共同取得榮工大發廠民營化案最優投資人團資格,三方將共同設立新項目公司,可寧衛、台灣昇達將持股各29%、而榮工持股42%,此案對可寧衛而言意義重大,將是公司正式進入焚化處理領域的開始,在有相關實績及經驗後,有利後續至中國大陸或東協等地參與焚化廠興建、營運,尤其,昇達為全球第二大環保廠商,未來是否在海外合作更引起法人圈注目。

可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商,業務從清運、固化到掩埋一條龍,為擴大營運觸角,並降低有限的掩埋空間影響營運動能,公司近幾年積極參與爭取其他廢棄處理領域業務,如今,終於獲得榮工大發廠焚化爐的營運案,此為可寧衛首次跨入焚化業務,盼藉此經驗拓展更多元的營運模式。

據可寧衛公告,公司與台灣昇達共同取得此民營化案最優投資人團資格,未來可寧衛、台灣昇達和榮工等三方將合組新項目公司,公司取得29%,總投資金額為6.5億元。法人以此判斷,未來可寧衛將以業外方式列認此投資的損益。法人並估,榮工大發焚化廠的年營收估在10億元左右,以同業經營焚化爐的淨利率4、50%來看,未來可寧衛來自此案的業外貢獻應有1億元可期。

對此,可寧衛表示,相關細節需等正式營運後才明朗,暫不對外評論。而由於可寧衛本次的合作對象台灣昇達,隸屬於法國蘇伊士環境集團,是全球第二大專門從事廢棄物處理廠商,集團業務遍佈五大洲。法人期待,可寧衛登陸遲遲沒有進一步的斬獲,未來在擁有焚化爐營運經驗後,是否有機會在中國拓展營運觸角,尤其,與台灣昇達合作模式,是否有機會複製至海外,也值得觀察。

可寧衛本業部份,公司去年第4季起受惠於土壤整治專案工程進入施作期,營收開始走升,今年延續動能,前2月營收達到5.54億元,年增率高達31.66%,由於在手專案仍達10億元以上,回到2016年的高檔水準,公司有信心今年營收可以重回成長軌道,並挑戰2016年的新高水位。

法人則估,可寧衛2016年的台肥大案毛利率不高,但目前的專案均屬小型個案,毛利率較佳,因此今年不只營收有機會重回高檔,甚至獲利有機會優於2016年;並優於去年的12.52元。法人估,可寧衛今年在專案進補下,全年營收將重回30億元大關以上,甚至有望改寫新高,上看32億元,在今年專案毛利率比前年佳,且製程客戶的平均售價又走高下,全年毛利率應有65~70%,EPS亦有機會突破2016年的13.23元,再度挑戰新高。可寧衛最引人注目的則是股利政策,過去幾年公司的配發率均高達8、9成,並連續兩年配息10元以上,法人預期,去年該公司EPS 12.52元,若以配發率85%估算,股息仍有10元可期。

2018-03-31 營運恢復成長 可寧衛股價飆

聯合晚報 記者張家瑋/台北報導
廢棄物處理廠可寧衛(8422)工廠整治專案挹注,今年營運恢復成長,目前在手專案達10億元以上,法人預期今年營收挑戰雙位數成長,全年營收重回30億元大關,可望挑戰歷史新高。今日股價勁揚,盤中高點來到193.5元,漲幅達5.73%。可寧衛主要從事有害廢棄物的清除處理相關業務,業務包括:有害廢棄物固化與開挖、廢棄物掩埋和清運,目前固化營收比重約15%,掩埋76%、清運佔5%,污染及廢棄場址整治收入佔4%。

法人指出,可寧衛掩埋場使用空間逐漸縮小,新廠吉衛在2014年取得廢棄物處理許可,目前每月進場量2萬噸,最高核准量為2.4萬噸,營運為有毒廢棄物固化處理掩埋,大倉二期主要是從事一般廢棄物掩埋,每月可處理量為3萬噸,約可使用至今年2月,可寧衛在大倉旗下設立子公司大寧已於去年12月啟用,可接續舊廠營運,該廠面積有11公頃,總容量150萬噸,預計每月可處理量約3萬噸,使用期限八年,目前兩廠同時運作。由於第1季因工廠整治專案集中在2月前入帳,法人預估第1季營收年增呈現雙位數成長。

2018-03-22 可寧衛專案挹注Q1營收看增逾2成,全年有望創新高

MoneyDJ新聞 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)受惠於土壤整治專案工程進入施作期,營收從去年底走升,今年延續動能,前2月營收達到5.54億元,年增率高達31.66%,由於在手專案仍達10億元以上,回到2016年的高檔水準,公司有信心今年營收可以重回成長軌道,並挑戰2016年的新高水位。法人則估,可寧衛2016年的台肥大案毛利率不高,但目前的專案均屬小型個案,毛利率較佳,因此獲利有機會優於2016年,並優於去年的12.52元。

可寧衛去年12月在專案工程展開下,12月營收改寫歷史新高,而1、2月雖回落,但與去年同期基期較低相比,仍呈大幅成長態勢,可寧衛表示,3月在工作天期恢復正常下,營收可較2月回升,與去年同期相比也可以維持動能,今年預期每季應有機會可以維持年增。可寧衛2016年時專案佔營收比重達到6成,去年則降至5成以下,目前專案佔比達到5成,今年將維持相當比例。

可寧衛去年拿下多筆專案,其中一筆5億元左右的工業區土壤整治案:
在去年底開挖,由於開挖的營收認列金額高,致營收衝出新高,惟開挖的毛利率則較低,致全年EPS 12.52元,小幅低預期。可寧衛則表示,專案工程的施作與製程客戶的事業廢棄物處理程序不同,毛利率也不同,不過,目前在手的專案毛利率與2016年的大案相比,仍是較佳,預料今年全年毛利率雖因專案佔比提升可能略減,但對整體獲利來說,仍會優於去年。

可寧衛去年也拿下另一筆政府相關單位釋出的專案,金額同樣為5億元
預料在今年上半年開始施作,有利整體上半年營收將優於去年同期水準;而公司也持續爭取專案機會,也積極擴大營運觸角至廢棄物處理的其他領域,像是焚化,希望能為未來營運添新動能。

至於一般的製程客戶業務
可寧衛表示,台灣景氣溫和復甦,包括:鋼鐵、傳產、電子產業的稼動率穩定,有害事業廢棄物處理量也持穩成長,尤其,環保政策趨嚴,也讓大型客戶委由有品牌大廠進行廢棄物處理,因此公司處理量一直居高,市場仍是賣方市場,今年會持續針對售價較低的客戶進行調漲,整體今年的平均單價(ASP)仍是看小幅走升。

業績部份,可寧衛去年營收27.85億元,年減10.8%,受惠於專案佔比減少,毛利率回升,全年稅前盈餘16.01億元,則僅年減4.87%,EPS 12.52元,低於前年的13.23元。可寧衛前2月營收達到5.54億元,年增31.66%,法人估,3月營收應可回到2.8、2.9億元,單季營收上看8.3億元,年增逾2成,將回到歷史高檔水位,單季估毛利率可維持65%以上,EPS則將站穩3元以上,上看3.5元。

法人估,可寧衛今年在專案進補下,全年營收將重回30億元大關以上,甚至有望改寫新高,上看32億元,在今年專案毛利率比前年佳,且製程客戶的平均售價又走高下,全年毛利率應有65~70%,EPS亦有機會突破新高。可寧衛最引人注目的則是股利政策,過去幾年公司的配發率均高達8、9成,並連續兩年配息10元以上,法人預期,去年公司EPS 12.52元,若以配發率85%估算,股息仍有10元可期,殖利率有5%以上。

2018-03-12 可寧衛、崑鼎去年續賺一股本 日友去年獲利創新高

經濟日報 記者何佩儒
環境工程業者陸續公布去年財報,包括可寧衛(8422)、崑鼎(6803)都持續保持賺一個股本的佳績,可寧衛自結去年每股稅後純益12.52元、崑鼎為11.41元;日友每股稅後純益7.03元,則創下新高。

可寧衛公布,自結去年稅前盈餘16億元,每股稅後純益12.52元,較105年的13.23元略為衰退。可寧衛主要以廢棄物掩埋業務為主,另外也有汙染整治專案業務,由於專案帶來營收,但毛利率較低,因此每年視專案量多寡,影響每股獲利表現。由於訂單管理得宜,可寧衛已連續三年都賺進一個股本以上。

崑鼎結算去年稅後純益7.6億元,每股稅後純益11.41元,較105年的12.8元略減,主要是因105年首季有一次性收入及獲利入帳,不過去年仍維持賺一個股本的佳績,崑鼎自101年以來,已連續六年每年都賺一股本。崑鼎以焚化廠代操作為主,由於台灣的焚化廠已逐步到達使用年限,在新建焚化廠難度高,政府已陸續編列預算進行焚化廠延役與整改工程,崑鼎去年獲得台糖崗山及崁頂焚化廠的整改與代操作營運訂單。另外崑鼎也發展軌道機電服務、再生水廠投資營運及開發太陽能光電市場。

日友在雲林三廠加入營運帶動,去年稅後純益7.8億元,每股稅後純益7.03元,雙雙創下新高。今年日友持續在兩岸擴建新廠,彰濱二廠希望第3季完工,第4季試運轉,即可開始貢獻營收。

2018年02月08日 可寧衛Q1不淡,營收及獲利年增估逾1成

時報記者 郭鴻慧
可寧衛(8442)Q1雖為傳統淡季,但今年度受惠專案工程挹注,法人樂觀預期營收及獲利都將聯袂揚升,年增率都將超過1成以上。至於全年度,受惠大型專案工程及持續淘汰低毛利客戶,本業獲利將持續成長,但受稅率由原本15%增加至20%的影響,法人預期,整體獲利年增率僅將在4%左右。

可寧衛2018年在污染及棄置場址整治專案工程已接獲2~3個大型專案,累計工程案量約12~13億間,預期將帶動專安工程與其他營運成長。另外,在製程客戶方面,可寧衛將以高毛利客戶為主。受惠大型專案工程及持續淘汰低毛利客戶,本業獲利將持續成長,但受稅率由原本15%增加至20%的影響,法人預期今年度稅後盈餘年增率約在4%左右,EPS可望再賺進一個股本。至於2017年度,可寧衛因專案工程銜接不順,影響營收衰退,不過,在製程客戶毛利率提升的情形下,法人預期,2017年度稅後盈餘將微幅衰退0.6%左右。

2017-12-06 可寧衛11、12月營收回升,明年重回成長軌道

MoneyDJ新聞 記者 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)原估9月營收回升,但在專案貢獻度仍小下,至10月單月營收仍呈年減,可寧衛表示,今年以來公司新接專案訂單已達十多億元,前期仍處探勘期,營收貢獻仍低,但11、12月即將展開污染場址的整治施作,預料營收可回升;而在專案貢獻即將成長下,明年的營收將可重回成長軌道,獲利展望亦正向。

可寧衛去年台肥大型專案結案,營收從去年的10月回落,至今仍處年減態勢,原本市場預期,可寧衛9月營收可重回成長,但在專案貢獻度仍不高下,營收尚缺動能,不過,公司正向看待11、12月表現。可寧衛指出,今年以來公司已接到多筆污染場址整治專案訂單,其中,有2筆的整治金額分別達到5億元,再加上其他較小專案,今年累計新接專案量達到十多億元,有助後續的營收動能。據了解,可寧衛的專案整治前需要約3個月左右的探勘期,之後施作期則在1年至1年半左右,法人以此估算,今年新接案在明年度的貢獻度會明顯增加,尤其,若整治工程的種類無須大量開挖,則毛利較佳,將有助明年度的毛利率表現。

可寧衛目前來自製程客戶的訂單穩定,由於台灣景氣溫和復甦,包括鋼鐵、傳產、電子產業的稼動率均較佳,有害事業廢棄物的需求增加,再加上環保政策趨嚴,致市場仍是賣方市場,價格緩步走高,對可寧衛毛利率攀高有助益。可寧衛今年製程客戶訂單營收佔比回到5成,較去年的4成提升,而專案訂單另佔5成,去年則因有大型專案致營收比重達6成。明年度會持續與客戶研議新一年度的價格,目前看法仍是持穩緩升,再加上專案訂單毛利率亦不差,明年毛利率有機會優於前年大專案在手時較低水準。

法人則估,可寧衛11、12月營收可回升至2.2億元,甚至若專案貢獻增加,營收有望更佳,整體第4季營收與前幾季相當,單季EPS可維持3元上下,全年EPS 12~12.5元,僅略低去年的13.23元。法人並估,明年可寧衛營收有望回升5~10%,毛利率可穩居7成以上,全年EPS應可重回13元大關以上。

2017-09-25 MoneyDJ新聞 可寧衛9月專案入施作期,營收重回年增軌道

記者 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)8月在新專案展開貢獻下,單月營收小幅月增,惟因去年同期仍有專案在手,致今年以來營收均呈年減;不過,公司表示,9月起專案進度將逐步增溫,營收衰退也有望收斂。法人則估,可寧衛9月營收有機會重返年增成長軌道,第4季再持續增溫,單季營運將達全年高峰,全年營收雖小減,但在今年毛利率居高下,獲利反而有機會逆勢優於去年。

可寧衛去年底大專案結束,營收從去年10月開始回落,反映在今年則為營收一路呈衰退,不過,由於之前專案金額雖然高但毛利率低,使今年上半年雖營收大減2成,惟毛利率衝高,整體獲利表現並不俗,上半年EPS 6.28元,與去年同期的6.95元差異不算太大。而可寧衛8月營收小幅回升,除原有的製程客戶廢棄物處理訂單穩定外,另有專案訂單小幅加入,據了解,可寧衛今年到手兩筆新專案,合計金額逾10億元,目前已進入開挖階段,營收貢獻有機會慢慢走揚。

可寧衛表示,今年接到的新案上半年處污染情形調整檢測前置期,下半年則逐漸進入施作期,而營收貢獻放量會在第4季。法人以可寧衛之前專案訂單的工程期約1年至1年半估算,預料9月營收即有機會達2.7億元,後續仍有機會持穩向上,以此來看,今年營收仍有機會力守30億元大關,而在專案毛利率也不差下,全年EPS有機會站穩13.5元,挑戰14元關卡。

展望明年,可寧衛今年一路與製程客戶重議合約價格,致平均單價(ASP)逐步走升,預料明年度ASP仍可居高;再加上,公司大倉廠雖已滿廠,但大寧廠已正式開出並入試營運階段,將使接案量明年度持穩。可寧衛指出,公司並不會積極擴大製程客戶接單,以利價格穩定,明年相關業務毛利率仍可居高;同時,持續爭取污染場址的整治專案外,也將跨入其他環保廢棄物處理領域,做為未來的營運成長動能。法人則估,明年可寧衛將進入新專案施作高峰期,全年營收將重啟成長,在新專案毛利率不差下,全年EPS應可從14元起跳,營收、獲利將挑戰新高紀錄。

2017-08-09 經濟日報 7月營收 日友+2% 可寧衛-7%

記者何佩儒/台北報導
台灣最大醫療廢棄物處理廠日友(8341)昨(8)日公布7月營收達1.74億元,月增2.3%、年增二成,創今年新高。日友因雲林三廠逐步加入廢棄物處理行列,第2季營收逐月提升。根據統計,日友主要營收來源包括事業廢棄物處理占逾五成、醫療廢棄物約四成,以及專案工程等。雲林廠因應產能滿載,近年持續擴建,雲林三廠首季試運轉,第2季開始將自家廢棄物進廠處理,第3季逐步接受外來訂單,為營收帶來貢獻。日友累計今年前七月營收10.87億元,年增6.8%。日友8月以來股價逐步走揚,昨天上漲0.5元、收161.5元。

另一家環境工程服務業者可寧衛7月營收達2.17億元,月減7.7%、年減14.7%。可寧衛是台灣最大一站式開挖、清運、固化、掩埋垂直整合的廠商,累計今年前七月營收15.3億元,年減19.7%。可寧衛昨天股價下跌1元、收171.5元。可寧衛第2季每股純益3.18元,較去年同期略減,累計上半年每股純益6.28元。

2017年07月31日 暫緩太陽能投資計畫 可寧衛 全心衝刺本業

鄭淑芳/台北報導
環保先鋒可寧衛(8422)要變更現金增資用途,擬將原計畫用於太陽能發電系統的投資金額移作充實營運資金之用。可寧衛指出,主要係因為太陽能產業前景不明,而來自政府補貼政策減少等多重因素,才決定暫緩投入太陽能市場的計畫。廢棄物清理業者可寧衛日前董事會,除了通過半年報外,同時也通過現金增資用途變更案。可寧衛今年第二季因營收走跌僅6.51億元,遠不及去年同期的8.34億元,再加上營業費用拉高,單季稅後盈餘僅3.47億元,EPS3.18元,小輸去年同期的3.4元,而且今年上半年獲利也因營收規模縮小,年減逾2成,EPS僅僅來到6.28元,同樣跑輸給去年同期的6.95元。

雖然可寧衛今年獲利表現仍不及去年,但可以明顯看出,獲利減幅明顯較營收為小,原因就出在可寧衛透過訂單的汰弱留強,成功推升第二季毛利率來到75.94%,不僅較去年同期的59.56%,激增16.38個百分點,也較首季的73.71%,上揚2.23個百分點,不單一舉創下單季毛利率新高,同時也創下連續兩季毛利率站穩7字頭的新紀錄。另外,今年上半年平均毛利率仍達到74.82%,也較去年的61.26%,多出逾10個百分點。展望下半年,法人指出,可寧衛下半年陸續接獲多筆專案訂單,累計新接案量逾10億元,如工期控制得宜,下半年營收和獲利仍有增溫空間。

可寧衛董事會同時也通過子公司的現金增資變更案,可寧衛於一百年時申辦現增,現增資金除用以投資轉投資公司吉衛公司以及大倉實業6.5億元及9.3億元外,也決定斥資逾2.98億元,用來設置太陽能發電系統,惟經多年考察,基於太陽能產業前景不明,來自政府補貼政策減少等因素考量下,決定將原計畫用於設置太陽能發電系統的資金移作充實營運資金之用。可寧衛指出,新變更的計畫將於今年第三季執行完畢,初估新增的營運資金,將可用以降低資金成本、強化公司財務結構、以及提昇公司資金調度能力及維持競爭力,若以借款利率2%試算,每年可節省的利息支出達596萬元。

2017-07-19 MoneyDJ新聞 可寧衛Q2獲利穩,專案到手下半年營運走揚

林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)第2季在無專案挹注下,單季營收6.51億元,為連續第5季下滑,不過,可寧衛表示,目前營收主要來自製程客戶廢棄物處理訂單,毛利率佳,因此營收雖降,獲利卻可以持穩;而展望下半年,由於公司近期已陸續接獲多筆專案,累計到手新案量已逾10億元,並進入污染場址的調查前置作業期,預料第4季可進入施入期,營收、獲利將攀高。法人則估,可寧衛第2季EPS可維持前季的3元水準,上半年EPS已逾6元。

可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商,業務包括清運、固化、掩埋等,去年底因客戶大型場址的專案整治結束,致今年以來的營收持續下滑。據了解,可寧衛目前的業務為製程客戶訂單,營收佔比達到增至6、7成,其餘則為零星小型專案。不過,可寧衛雖然大型專案訂單金額大,毛利率較製程訂單低,約在3成左右,大幅低於平均,因此在專案結束後,可寧衛營收雖降,但毛利率卻明顯跳升,獲利表現仍然平穩。

以今年第1季來看,可寧衛單季營收6.57億元,年減19.09%,但毛利率達73.7%,較去年同期大增10.71個百分點,EPS 3.1元,僅略低於去年同期的3.55元。法人以此估算,可寧衛第2季營收持平在6.51億元,單季毛利率應可以站穩7成以上,尤其,本季台幣匯率相對平穩,將使第2季獲利表現未必低於第1季,單季EPS仍站穩3元以上,上半年EPS已逾6元

而展望下半年,可寧衛表示,由於環保意識抬頭,國內環保政策趨嚴,在台灣事業廢棄物處理仍強勁下,公司對第3、4季相關業務的平穩增長有信心,尤其,今年以來鋼鐵、電子、光電、石化、紡織、電鍍、皮革加工、金屬加工等產業的景氣平穩復甦,產線稼動率提升,也使相關的事業廢棄處理量成長。

此外,可寧衛今年以來在專案市場也漸有斬獲,陸續拿下2筆大型、多筆小型專案,新到手污染整治訂單量突破10億元,為後續營收增添動能。可寧衛表示,目前新案還在污染情形調整檢測前置期,預估下半年會逐漸進入施作期,而營收貢獻放量會在第4季。法人則估,可寧衛今年第3季營收可持穩前兩季,EPS也可繼續站穩3元;若第4季新專案加入,則營收有機會重回7、8億元,單季EPS也將略佳,全年EPS也可望向13元扣關,維持去年度的高檔水位。

2017年6月20日 專訪可寧衛董事長楊慶祥

【MoneyDJ財經新聞】台灣事業廢棄物無處去 成環保隱憂

2017-06-12 經濟日報 台境,可寧衛,日友 同步成長

記者何佩儒/台北報導
在進廠處理廢棄物增加及新產能加入帶動,環境服務業者台境(8476)5月營收創同期歷史新高,可寧衛月增12.3%,日友也有8%的月增率,營收呈逐步增溫。

  • 日友5月營收1.6億元,年增24.7%、月增8%。日友雲林三廠在完成試運轉後,第2季啟陸續讓現有廢棄物進廠,預估7月取得正式運轉許可,即可接受外來訂單,挹注第3季營收。
  • 可寧衛5月營收2.2億元,月增12.3%,年減兩成。可寧衛去年同期有專案訂單挹注,此專案已在去年第4季結案,因此營收呈現年減。
  • 以整治土壤汙染為主的台境,5月合併營收0.77億元,月增13%,年增三成,累計前五月營收4.17億元,年增逾七成。台境表示,5月起新增焚化爐底渣處理廠D類廢棄物代碼的處理營收,此係5月營收持續創同期新高的重要關鍵。展望第2季,因已正式量產執行離場汙染土方的復育作業,目前首批個案再利用場址土方,已陸續透過新化與關廟兩廠製程以自有產能相互支援與再利用管道銜接整合。

 

2017-05-22 可寧衛營收降毛利率卻飆升,今年拼獲利持穩

MoneyDJ新聞 林詩茵 報導
廢棄物處理大廠可寧衛(8422)大型專案在去(2016)年第4季結束後,今年以來營收大幅回落,不過,受惠於國內環保意識抬頭、政策趨嚴下,需求強勁帶動平均價格往上,致公司今年第1季雖然營收大減近2成,獲利表現卻還算平穩,單季EPS 3.11元,僅略低於去年同期的3.55元。可寧衛表示,目前製程客戶訂單的營收佔比達到6成,雖專案結束令營收下滑,但毛利率卻大增,第2季預估毛利率展望仍佳;而近期陸續有新的專案訂單加入,將有助單月營收緩步提升。

可寧衛為國內最大事業廢棄物處理廠商,業務包括清運、固化、掩埋等,亦提升客戶大型場址的專案整治,客戶來源有製程客戶訂單,以及專案工程訂單,兩年前公司積極爭取專案訂單,一次拿下高達16億元的大型整治廠址訂單,也拉高單月營收走升,兩大業務的營收佔比約為5比5,而去年第4季該專案訂單結案,也使今年以來的製程客戶訂單增至6、7成。

不過,由於雖然大型專案訂單金額大,但毛利率普遍僅在3成左右,大幅低於平均,因此在專案結束後,可寧衛的毛利率即明顯跳升,帶動獲利表現相對持穩。可寧衛第1季營收6.57億元,年減19.09%,毛利率達73.71%,則較去年同期大增10.71個百分點,營業淨利4億元,年減9.09%,稅前盈餘3.95億元,年減11.63%,稅後淨利3.37億元,年減5.6%,EPS 3.1元,低於去年同期的3.55元。

可寧衛表示,近年來全球環保意識抬頭,國內政策亦趨嚴,由於公司的客戶多以企業為主,全台共有上千家客戶,產業別遍及鋼鐵、電子、光電、石化、紡織、電鍍、皮革加工、金屬加工等,在政策要求下,相關需求逐年轉強;此外,由於景氣的穩定復甦,客戶產業稼動率提升,也有助需求量的放大。

在需求強勁下,近年來也有助可寧衛製程客戶接單的平均單價成長,也因此毛利率表現相當亮麗。可寧衛表示,公司對今年的市場展望、營運展望仍是正向,由於廢棄物處理仍是賣方市場,全台場址整治訂單的商機亦龐大,雖然過去兩年挹注龐大營收的大型專案結束,但今年仍有不少小型專案,金額數千萬至1、2億元的訂單洽談中,最快下半年有機會對營運展開貢獻,屆時將有助單月營收走升。

至於公司過去持續耕耘的中國大陸市場,可寧衛表示,公司一直持續關注大陸投資機會,去年開始在佈局步伐上轉為積極,盼能儘快為營運帶來貢獻。據了解,可寧衛早在山東鄒城取得證照,可以在當地佈局相關事業,但公司也看好華中一帶經濟發展、產業發展成熟,政策對環保要求更重視,因此擬更積極在相關地區佈局,未來不排除以合作、併購方式進入市場。

而法人圈關注的產能問題,可寧衛在製程訂單和專案訂單需求強勁下,現有大倉廠掩埋廠區將在2年後滿場,公司已展開大寧廠的興建,預料今年有機會完工後銜接大倉廠的業務,使公司在台灣的業務穩定表現。法人則認為,可寧衛今年第1季營收雖降,但毛利率亮眼下,單季EPS3.11元仍屬佳績;預估今年在專案工程減少下,營收衰退1成左右,但因製程客戶ASP走升、毛利率高達7成以上,將有助單月EPS均站穩3元以上,今年EPS仍可挑戰13元高水位。

兩岸擴廠 搶廢棄物商機

2017-04-05 00:01 經濟日報 記者何佩儒/台北報導
隨著工業快速發展,事業廢棄物持續產出,尤以有害事業廢棄物的處理更在法令規範下,妥善處理率逐漸攀高,帶動市場商機,包括可寧衛(8422)、日友除擴建台灣廠,也積極搶進大陸有害事業廢棄物處理市場

儘管製造業已持續改善製程,或是透過回收再利用,減少廢棄物產出,但仍有無法處理的廢棄物要經過處理後進廠掩埋。根據環保署公布的資料,目前台灣土壤及地下水列管場址約2,341處,在175家關廠的廠商中,有102家有汙染情形。另外根據統計,大陸一般事業廢棄物及有害廢棄物一年約有3,000多萬噸。

可寧衛已在上海設有多家轉投資事業,去年在鄒城成立可寧衛(鄒城)環保公司,已拿到環評審批。可寧衛指出,大陸各省法令不盡相同,其中有害事業廢棄物的市場較為成熟,可寧衛希望透過合作或併購當地廠商的方式,加速進入大陸市場的腳步。

擬配發現金股利 可寧衛11.5元 崑鼎11.37元

2017-03-25 04:56經濟日報 記者何佩儒/台北報導
可寧衛(8422)昨(24)日公布,擬配發現金股利11.5元,超過去年的10元。環境工程業者近年獲利表現佳,除了可寧衛配息超過10元,崑鼎(6803)也擬配發現金股利11.37元,兩家業者去年都賺進超過一個股本,日友(8341)也配息4.5元。

台灣環境工程服務業者呈現大者恆大,可寧衛、崑鼎、日友分別在事業廢棄物處理、焚化廠經營、醫療廢棄物處理等領域居領導地位。由於環境意識提高,除了現有廢棄物勢必進廠處理,過去不少受汙染的土地或未處理的廢棄物,一旦被查緝出來,都必須進行處理,處理費因此易漲難跌,帶動三大環境工程服務業者的獲利亮眼。

可寧衛昨天公布去年每股稅後純益13.23元,已連續兩年獲利超過一個股本,毛利率達63.83%。可寧衛昨天收平盤價173.5元。崑鼎自2012年以來,已連續五年每年都賺進一個股本以上,今年每股稅後純益更攀高到12.8元。

可寧衛新廠明年投產 營運添動能

2016年11月22日 04:10 林憲祥/高雄報導
高雄事業廢棄物處理大廠可寧衛(8422)孫公司大寧公司,將加碼投資新台幣6,000萬元,設立大倉第三掩埋場,預計明年投產,增添營運動能。可寧衛今年業績依然亮眼,累計前三季稅後淨利11.29億元,EPS10.38元。可寧衛昨日股價走揚,每股上漲0.5元,收盤價為164.5元,單日漲幅0.30%。可寧衛第三季合併營收7.74億元,較去年同期7.51億元,成長約3.06%,略優於預期,10月合併營收2.39億元、年減8.53%,累計前10月合併營收為26.92億元、年增21.4%。

可寧衛21日參加交易所的業績發表會,公司表示,104年度事業廢棄物申報產生量,達到1,913萬公噸的水準,其中有毒廢棄物高達111萬公噸,在廢棄物持續成長下,該公司轉投資的子公司大倉,擬加碼投資孫公司大寧,在高雄設立新的處理場,估計投資額為新台幣6,000萬元,預計年底動工,明年投產,佔地12公頃,可望成為大倉第三掩埋場。

法人指出,可寧衛現有的一般事業廢棄物掩埋業務以大倉場區為主,該場區容積150萬噸,處理量能每月30,000噸,稼動率50~60%,預計將於2年後滿場,因此可寧衛已經在2014年取得新掩埋場「大寧」用地,將在今年底動工興建新場,銜接大倉的業務,該場區佔地11公頃,規劃容積亦為150萬噸,使用時間為8~10年,預估資本支出將拉高至6億元的水準,明年完工,明年底至後年投產。

法人表示,由於有害事業廢棄物焚化過後之飛灰尚須固化處理,可寧衛現已與全台各地共7家焚化爐合作處理飛灰。法人強調,全台現有共26座焚化爐,其中24座營運中,廢棄物焚化後每噸約產生15~20%底渣,5%飛灰,飛灰需再做固化處理才可掩埋,可寧衛的固化業務歸屬於吉衛負責,處理量能達到單月15,250噸,是全台處理量能最大的廠商,但市佔率也僅10%,因此未來仍有成長空間。目前可寧衛總計合作焚化爐共7座,包括宜蘭利澤、桃園、台中兩座(南屯及烏日)、彰化、嘉義、苗栗(竹南),今年新簽約的苗栗焚化爐之灰渣也已開始進場處理。

“2017年缺少大型標案 & 大陸市場尚未開始營運”

法人表示,可寧衛因低毛利的專案訂單結束,毛利率將回升,全年來看,預估今年可寧衛獲利年增率達22.2%。展望2017年,因缺少大型標案挹注,可寧衛孫公司的新標案將成為重心,因廢棄物處理需求量大,且國內掩埋廠供給不足,營運仍可望持續成長。可寧衛除台灣市場外,目前大陸市場發展還不成熟,尚未開始營運,現在除在浙江布局,包括廢棄物處理等均有著墨外,先前已通過山東省的環評,可寧衛在中國的布局將轉趨積極。

可寧衛砸2.5億 揮軍大陸

2016-06-18 03:00經濟日報 記者彭慧明/台北報導
可寧衛(8422)昨(17)日股東會,通過配發現金股利10元。可寧衛今年下半年啟動擴產、進軍大陸兩大策略,積極開發業務;下半年計劃投資人民幣5,000萬元(約新台幣2.5億元)進軍中國市場。昨天股價收170.5元,現金殖利率5.86%。可寧衛去年營收27.5億元,年成長29%,稅後純益約14.2億元,年成長19%,每股稅後純益11.32元,也較去年的9.43元成長。可寧衛表示,營收與淨利增加,主因是事業廢棄物處理單價提高,雙雙帶動營收與獲利。

法人指出,近年來環保意識提升,加上技術門檻拉高,廢棄物回收業近年表現都不差,包括日友、可寧衛去年業績亮眼,隨廢棄物處理量增加,日友與可寧衛在今年都啟動擴廠計畫,可寧衛的新掩埋場明年即可啟用。

可寧衛表示,目前已針對大陸幾個重要經濟圈及其產生的廢棄物,研究適合的處理方式。為拓展中國地區環境監控及廢棄物處理市場,可寧衛將透過第三地轉投資大陸設立公司,總投資金額人民幣5,000萬元,採分期投資方式進行,第一期投資人民幣200萬元。可寧衛表示,新公司暫訂為可寧衛物聯網環保公司,主要營業項目是與合作的物聯網團隊目前專長的物聯網建置技術,與可寧衛集團目前的廢棄物處理技術搭配,為各地方政府及民間企業提出一套完善的環保監測及廢棄物處理解決方案。

 

可寧衛:毒垃圾裡淘黃金 / 可寧衛大賺環保意識財

作者:熊毅晰 2011-11-01 天下雜誌484期

收垃圾,也能收出一年超過一個資本額的獲利。
這不是作夢,而是在高雄岡山真實上演的企業傳奇。十月五日,從事廢棄物處理的可寧衛掛牌上市,掛牌價格一七○元,不但打破今年最高的掛牌價格紀錄,也讓這家在岡山「收垃圾」的公司一炮而紅。聲名大噪的原因,除了高股價,更因為高獲利。根據可寧衛剛剛公布的第三季財報,前三季每股稅後盈餘(EPS)高達一○.二四元、稅後淨利一○.○八億元。

驚人的賺錢能力,改寫一般人對廢棄物處理行業的印象。
小平頭、身材壯碩的可寧衛董事長楊慶祥,第一眼給人的印象,或許像廢棄物處理業的「黑手」。高中畢業後,楊慶祥就跟在父親身邊做事,退伍就自行出外闖蕩。一路做過不少事業,開過餐廳、蓋過房子。因為做房地產,讓他大賺數千萬。二十八歲,楊慶祥就買了一台一六○○萬的全新勞斯萊斯。「太年輕就賺到錢不好,沖昏頭,會讓你失去思考能力,」回顧自己年輕那段「張揚」歲月,楊慶祥不禁搖搖頭。賺得容易、賠得快。一九九三年,楊慶祥決定回鄉,找個務實的事業經營。

但了解他的專業地位後,不得不對年僅四十八歲的楊慶祥,有了全新評價。十八年前,在父親的殯葬事業外,創辦岡聯企業,楊慶祥一腳踏入廢棄物處理。這時的他,其實和岡山當地,幾十家廢棄物處理業者,沒什麼不同。在當地有活絡的政商關係後,找一塊土地,取得掩埋場執照,就可開張營運。

經營岡聯六年後,楊慶祥決定跳脫本土廢棄物處理業的格局,首要之務,就是找一位巨人的肩膀。
他找上了澳洲六大工業集團之一的布萊堡集團。因為布萊堡在台灣的子公司可寧衛,是國內當時,唯一有能力處理有害廢棄物的厲害角色。楊慶祥舉例,一九七九年,彰化發生多氯聯苯外洩中毒事件,政府後來就是委由可寧衛處理。同時,它也是當時國內,唯一一家擁有甲級清運執照車隊的公司,

但像岡聯這樣,規模不起眼、又沒核心技術的本土企業,如何說服一家年營收達八千億台幣的跨國集團,一起合資成立新公司?「怎麼談?我們根本沒有條件跟人家談,只能接受他所有的要求,但光是這樣也談了半年,」楊慶祥苦笑著回憶。當時每次和布萊堡集團「談判」,都是對方丟出幾道問題,讓他們回去解決,之後再去接新的問題。

用在地關係 打造跨國合作
「過程雖然很艱辛,但結局是很美好,」當時和楊慶祥兩人結伴去談合作的可寧衛現任總經理陶正倫,事後回想。對廢棄物處理業來說,在地的關係往往最關鍵。布萊堡集團也是看中楊慶祥在這方面的資源。一九九九年,雙方各出資五○%,成立岡聯可寧衛,就是現在可寧衛的前身。

四年前,布萊堡集團策略性地出售全球的環保事業,楊慶祥順勢買下它們所有股權,並改名,沿用可寧衛至今。「用科技的手,將污染轉為無害」,可寧衛的企業願景,正打上台灣開始高度重視環境安全的民眾意識。讓可寧衛從原本再傳統不過的產業,搖身成為最不受景氣影響的企業。

可寧衛目前擁有六座掩埋場,範圍涵蓋一般事業廢棄物的掩埋,到有害廢棄物的固化專屬掩埋。工廠有能力將有毒廢棄物還原為無害。可寧衛甚至可以整治污染土壤及河川。過去,二仁溪因焚燒廢電纜,而讓河道及沿岸土壤,備受戴奧辛污染,現在政府就斥資十億元,委由可寧衛處理。

楊慶祥表示,台灣每年產生的廢棄物中,有害重金屬約一百萬噸、一般廢棄物約一六○○萬噸。但現階段,可寧衛一年的處理量,也不過幾十噸,加上台灣有八百多處列管的污染土地,「我們公司沒有景不景氣的問題,而且隨著政府對環境的態度愈來愈堅決,我們就只會愈來愈忙。」

可寧衛 小檔案

  • 董事長:楊慶祥
  • 總經理:陶正倫
  • 成立日期:1999年
  • 資本額:9.84億元
  • 2010年全年合併營收:12.84億元
  • 2010年全年EPS:6.48元
  • 2011年前三季合併營收:17.32億元(法人預估2011年全年營收將可達25億元)
  • 2011年前三季EPS:10.24元(法人預估2011年全年EPS上看12~15元)

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