2015-2016 股神巴菲特的十大持股 對應台股標的上市公司

整理巴菲特前10大投資行業為:

  • 3 家金融業
    • 富國, 美國運通, 美國合眾  ==>  兆豐金, 中信金
  • 2 家食品業
    • 可口可樂, 卡夫亨式  ==> 大統益, 中華食, 聯華
  • 1 家保健業
    • 達維塔  ==> 從缺
  • 1 家能源業
    • 飛利浦66 ==> 台塑化
  • 1 家科技業
    • IBM  ==> 華碩, 研華 or 從缺
  • 1 家通路業
    • 沃爾瑪 ==> 從缺
  • 1 家消费日用品業
    • 寶僑 ==> 從缺

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作者:李柏鋒
波克夏目前的十大持股如下表,以富國銀行261億為最大規模,其次是卡夫亨氏的食品集團為第二大,眾所皆知的可口可樂排第三。

前三大持股 佔50%
十大持股總共佔波克夏持股的81.6%,算相當具代表性,而富國銀行佔19.78%、卡夫亨氏則佔17.97%,加上可口可樂的13.03%,前三大持股就已經佔50.78%的波克夏持股,權重相當大。

先 來談談富國銀行。
富國銀行是美國四大銀行之一(另外還有花旗銀行、美國銀行、摩根大通),在金融海嘯中,是四大銀行中受影響程度最小的,因為富國銀行並沒 有以太大的槓桿進行高風險操作,而其受創主因是業務有相當一部分是房貸借款,因此在房地產大幅下跌時難免受創,不過比起其他銀行操作衍生性商品造成的災 難,已輕微許多了。因此,富國銀行在金融海嘯後,是四大銀行率先突破歷史新高的銀行,而在房市復甦的預期下,再加上聯準會即將一連串升息,可望帶來不錯的 獲利。

卡夫亨氏原本是兩家食品業大廠,
在2015年,由波克夏與巴西的3G資本合作下,將兩家大廠合併,躍居全球第五大食品公司,亨氏最著名的是與麥當勞合作許久的番茄醬,而卡夫以生產糖果、餅乾為主,著名的產品有奧利奧Oreo、麗滋Ritz等,相信大家也耳熟能詳。這兩家公司原本的營運 情況就不錯,而且食品也鮮少受到景氣循環的影響,都算是能夠長期穩定獲利的企業。

可口可樂 公認最成功的投資
第三大 持股則是眾所皆知的可口可樂,也是巴菲特被公認最成功的一筆投資,雖然過去五年沒有任何買賣,不過可口可樂仍貢獻相當亮眼的成績,估計有高達57%的報酬 率,也是十大持股中表現最好的一家。即使含糖飲料有危害健康的爭議,因此造成部分市場成長減緩,同時波克夏股東也很重視,這是否讓波克夏的投資蒙上「邪 惡」成份,不過可口可樂已是全球性品牌,不但在品牌上有足夠的護城河,更從全世界賺取利潤,而非侷限於少數國家,因此整體的業績成長仍然相當穩定。如果你 喜歡喝可口可樂的話,不妨買一些可口可樂的股票,以目前3%的殖利率來看,用配息買可口可樂應該很夠你喝了。

爭議最多的投資:IBM
IBM 則是爭議最多的波克夏持股,一來是波克夏鮮少投資科技產業,然而波克夏不但投資了IBM,持有比重還相當高,總計有112億市值持股。不過,在波克夏投資 後,IBM卻遇到轉型困難,導致股價不斷下跌,過去五年波克夏在IBM的平均購入成本股價為172.36美元,但目前股價只剩149.25美元,這也是波 克夏持股中唯一在估計報酬為負值的一家。巴菲特曾說,不懂的就不要投資,而他看不懂科技公司,但近幾年卻接連投資IBM和比亞迪,目前看來的確都不怎麼理 想。不過,巴菲特接受媒體訪問時,仍對IBM相當有信心,認為IBM的商業服務仍然具有價值,只是需要一段時間的調整以符合市場需求,總有一天IBM會恢 復往日的輝煌,而長期持有的耐心將獲得豐厚的報酬。

第五大持股的美國運通則是信用卡公司
過去五年波克夏並未有買進或賣出股份的交易,不過 卻有相當不錯的表現,五年估計報酬也有43%,不少投資人相當看好在美國經濟復甦後所產生的消費,美國運通營收可望有大幅成長。值得一提的是,雖然波克夏 並未買進股票,但美國運通買回自家的股票,因此波克夏在美國運通持股比例反而提高(從14.8%上升到15.6%)。

菲利浦66則是一家能源大廠
其業務包含運輸、化工及銷售石油與天然氣。今年因油價大跌造成能源股重創,而不是以開採頁岩油為主要業務的菲利浦66算是被錯殺的公司。因此波克 夏在今年一月到二月間分成十幾次買進菲利浦66的股票,以各種指標來看,目前菲利浦66的確算是相當有投資價值的公司。

唯一減碼持股的公司:寶僑
寶僑公司是唯一受到波克夏減碼的十大持股,但是與嬌生、亞培一起,這三家公司一向都被視為美股市場的長青定存股,其獲利來源也來自於全球,而非只侷限在美國 市場。不過目前看來,波克夏在2012年減持寶僑,雖錯過2013和2014兩年的上漲,但是大趨勢來看是正確的,近幾季寶僑的銷售並不怎麼理想。

美國合眾銀行則是一家典型的金融服務公司
為美國的第六大商業銀行,本部在波特蘭。

達維塔保健公司
則是以洗腎服務為主的醫療服務公司。

值得一提的是第九大持股的沃爾瑪百貨,
算是零售業的龍頭,不過近年隨著電子商務發展,像是亞馬遜這樣的電子商城逐漸取代與侵蝕沃爾瑪百貨這種實體通路,也因此過去五年的估計報 酬並不怎麼理想,只有7%。

以上就是波克夏十大持股,有了巴菲特加持,有些投資人認為這些股票已有巴菲特溢價在裡面,不過巴菲特持股一向都 是長期持有,即使有溢價,長期來看其實這些主要持股報酬率也都相當不錯。不過,巴菲特認為投資人不應該跟單,畢竟每個人對投資的價值觀與所處的環境與擁有 的資源都不同,如果真的要追隨巴菲特的投資,應該直接投資波克夏的股票就好了。

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