理財存股筆記《聯華實業 1229 具有強大護城河的業內與業外投資》台灣麵粉與工業氣體的龍頭股, 以及聯成化學、神通電腦、大陸台華食品、聯華林德(Linde)

目錄:
聯華實業之基本介紹/心得/公司回應/技術分析/股利政策/簡報資料
聯華實業 本業之新聞()
聯華實業 轉投資(聯成化學/聯華氣體/神通電腦)之新聞()

2018年06月01日 工商時報 PVC彈升25美元 華夏、聯成吃補

彭暄貽/台北報導
PLATTS報導,OPEC(石油輸出國組織)維持減產決議到年底,布蘭特原油上漲到77美元,支撐遠東區五大泛用樹脂現貨行情持穩走堅;其中,PVC因印度多座工廠歲修,產能供應減少,最新報價彈升25美元,ABS、PS不受原料SM價格趨緩影響,價格持平。PVC概念股台塑(1301)、華夏(1305)及聯成(1313)業績進補。此外,PE、PP則因追價買盤趨緩,出現小幅拉回整理,除LDPE持平外,HDPE、LLDPE下滑5美元、10美元,先前漲勢領先的PP也小跌5美元。相對油價墊高,上游石化原料乙烯漲勢加溫,報價彈升90美元、丙烯也墊高10美元,PE、PP利差空間稍有壓縮。

廠商表示,受惠原料SM延續4月上漲態勢支撐,加上需求穩健推進,5月份大陸ABS市場呈穩中上漲的態勢,預期短線ABS行情仍有望延續穩定,並伴有小幅上漲。大陸EPS市場也因成本大漲推動,加上企業庫存不高,部分裝置處於停車狀態,貨源供應略緊,漲勢不斷,5月大陸內銷價格漲幅逾14%。大陸吉林石化年產46萬噸SM裝置計劃5月8日停車,檢修一個月;錦西石化6萬噸/年SM裝置5月2日停車,檢修40天;燕山石化5月10日起停車檢修;江蘇阿貝爾25萬噸/年SM裝置於14日停車檢修,預計檢修20天。

伴隨裝置集中檢修,庫存位低,供應緊缺,有利支撐SM報價行情。影響所及,6月供應緊張的局面仍將延續,成本推動持續上漲,ABS、EPS市場應會利好上揚。此外,5~7月亞洲共11座PE廠停車歲修,當中HDPE牽動產能約107萬噸,占亞洲產能4%,LLDPE影響年產約194萬噸,亞洲產能占比9%,增添價格支撐力道。

電子級工業氣體 受惠半導體超級循環 2018

半導體的耗材領域也是受惠族群之一,例如聯華(1229),雖然主要業務為生產各種品項的麵粉以及麵粉加工產品,但其主要獲利來源是與半導體息息相關的製程氣體材料,如子公司的工業氣體產品(聯華林德,持股50%),聯華猶如控股公司,除了聯華林德以外,其他主要權益法轉投資業務有石化工業產品(聯成,持股32%)、資通訊產品(神通電腦)等,各項轉投資認列之權益法收益佔聯華稅前淨利比重達七成,而當中又以聯華林德及聯成為主要獲利貢獻來源。

聯華林德目前在臺灣整體氣體市場市佔率約五成,電子級特殊氣體市佔更達約六成水準,其中電子客戶多集中於半導體、光電產業,聯華林德在桃園及台中港區預計新增一個特殊氣體工廠,主要用於半導體高階製程使用,未來隨電子客戶持續投入資本支出、擴充產能,電子級特殊氣體使用量將維持成長慣性。

2018 中國市場是未來成長重心 聯華林德供氣市佔將再提升
中國部分,目前聯華林德和林德在中國氣體市場分工合作,以產業別進行業務劃分,電子客戶的供氣由聯華林德承接,而非電子客戶則由林德氣體包辦。

法人預估聯華林德目前在中國電子級特殊氣體市佔約10%,中國區年營收規模目前約40億元新台幣,隨著中國電子業高速發展,除配合台廠客戶擴產外,也受惠於林德氣體的全球客戶經營基礎。由於合作廠林德的電子客戶欲進入中國設廠,多會尋求聯華林德進行供氣,預期將有助於聯華林德進一步提升中國的市佔率。

現階段中國半導體產業快速發展得益於政府的高度重視與大力扶持,將使積體電路產業鏈與行業生態體系快速成型,一系列鼓勵半導體產業發展的優惠政策相繼出爐後,中國旺盛的需求和持續擴大的供需缺口,吸引了台積電、Global founderies、聯電等大廠紛紛在大陸設立先進製程晶圓廠,方便就近服務中國大陸的客戶。

大陸地區十二吋晶圓廠現有產能為52.5萬片/月,約占全球十二吋晶圓廠產能的12%。根據SEMI 預測,2017~2020年全球將有六十二座新的晶圓廠投入營運。這六十二座晶圓廠中,七座是研發用的晶圓廠,而其他晶圓廠均是量產型廠房,以地理區來看,中國大陸2017~2020年將有二十六座新的晶圓廠投入營運,占新增晶圓廠的比重高達42%。聯華林德配合客戶的擴廠規劃,目前在中國投入約1.1億歐元的資金進行擴產,為晶圓、記憶體和平板顯示器生產廠提供電子級特殊氣體。

聯華氣體介紹-工業氣體為寡占市場 2010

高科技產業供氣系統最適模式之研究- 以氮氣為例

一般所謂的大宗氣體,是指用氣量較大的氣體,一般如氮氣(Nutrogen-N2)、氧氣(Oxygen-O2)、氬氣(Argon-Ar)、氦氣(Helium-He)、氫氣(Hydrogen-H2)、二氧化碳(Carbon Dioxide-CO2)、乙炔(Ethyne-C2H2)等。除了乙炔多用於傳統工業的切割施工用途之外,其他都廣泛被使用於高科技產業中。在惰性氣體族類中,同樣的作為空氣提純物質,氮是不會衍生毒性,是對環境非常友善的氣體。

在美國,氮氣占工業氣體市場總額的 17% (2002 年 18 億美元),是工業氣體中最重要的氣體項目。應用領域中用氣量也最大。氮產量由 1997 年的 229.39 億立方米,增加到 2002 年 269.04 億立方米(梁玉譯,2003)。目前,美國氮總產量超過382.32億立方米(13500億立方英呎),約相當於15萬噸/天。其中,約283.2億立方米(10000億立方英呎)為現場/管線生產,液態氮產品產量約為113.28億立方米(4000億立方英呎) (梁玉譯,2003)。美國主要氮氣生產廠家有4家,普萊克斯 (Praxair) 公司、空氣產品 (Air Product) 公司、液化空氣 (Air Liquid) 公司和林德 (Linde) 集團。

普萊克斯公司產品佔有率最大,為全美氮氣總產量的1/4,即25%,空氣產品公司和液化空氣公司次之,分別占21%和20%,Linde占15%。此外,梅塞爾(Messer)公司占6%,林德/AGA占3%,NSC占1%,其他9%。工業氣體具規模經濟與就近服務之特性。過去,國際氣體大廠常以併購方式達到提昇量產規模經濟,及提供客戶完整解決方案之目的,如2001年 Air Liquide 併購了規模排名第七的Messer 以及2006年 Linde 併購了規模排名第三的 BOC 等(王志方,2009)。

而我國氣體廠商因相較國外氣體廠商具本地市場發展優勢,管線佈建及瓶裝罐裝通路均較具完整基礎,於是在1985年國內氣體廠商陸續與國際大廠透過入資方式,以合併或結盟形成互補效果,目前全球工業氣體供應顯然形成寡占市場。

      • 聯華實業股份有限公司於1985與英國氧氣公司 (BOC) 合資成立的聯華氣體工業,並從國外注入先進技術並與世界接軌成為國際性氣體供應商。
      • 1987年三福化工廠與美國Air Products and Chemicals ., Inc.結盟,大量引進美國的技術及管理知識。
      • 亞東工業氣體公司成立於1987年。是由國內知名的遠東新世紀集團和法國液空集團(AirLiquide Far Eastern , ALFE) 分別挹注 35% 和 65% 的資金共同成立,跨足工業氣體供應。

氣體工業在台灣已形成主要供應商只有聯華、三福及亞東三家規模較大,聯華、三福均同持股藍海氣體及遠東氣體,2008 年我國一般工業氣體市佔率為:三福30%、聯華 30%、亞東 10%約 三分天下局勢,工業氣體市場集團寡占性亦為明顯。我國整體高壓氣體市場產值年約 200 億新台幣,規模較大廠商有:聯華氣體工業、三福氣體、亞東工業氣體、聯亞科技、遠東氣體工業、藍海氣體工業及東聯化學等。其中,聯華、三福、亞東為我國三大工業氣體空氣分離廠。聯華資本規模最大,聯亞科技實收資本規模接近亞東工業氣體,高於三福氣體,藍海氣體工業、 遠東氣體工業之實收資本規模較小,低於10億元新台幣,國內各主要氣體公司投資額如表2。

由聯華氣體公司沿革(www.boclh.com.tw)中可看出,聯亞科技是聯華氣體於1988年與科學園區九家半導體公司合資成立的子公司。而遠東氣體和藍海氣體兩家也是聯華氣體和三福氣體先後合資成立的公司,大型氣體公司藉由策略聯盟方式取得更大的市場競爭優勢,同時亦壓縮了其他競爭者的發展空間,由完全競爭市場催化為寡占市場明顯。

2017-08-27 經濟日報 聯成填息六成 後市可期

文/潘羿菁
可塑劑(DOP)製造商聯成(1313),受惠於大陸遼寧盤錦與四川南充兩大新廠完工投產,將會推升聯成今年出貨量大增,此外,適逢下半年營運轉好,推升股價自去年10月緩步上漲,創造日KD50-70黃金交叉,5日均價大於60均價,外資持股比率從12%加碼至逾14%。聯成為聯華神通集團旗下一家生產化學產品公司,主要產品DOP貢獻營收比56%,其次為聚氯乙烯(PVC)19%。

法人表示,聯成在布局大陸版圖,從長三角、珠海等地,再到東北與西南,形成五大生產基地,包括中山廠、珠海廠、泰州廠、盤錦廠到南充廠,後兩者是在去年11月完工投產,換言之,今年度聯成在大陸DOP總產能達到167萬噸,穩居大陸第一大寶座。此外,日前聯成董事會也通過對泰州廠增資2,000萬美元,將要擴建PVC產能。

法人分析,由於大陸從去年下半年開始加強查緝環保、工安,對於小型PVC、DOP廠壓力很大,此舉將有助於淘汰落後產能,也能讓市場秩序恢復到正常水位,加上大陸加強內需市場,積極扶持內銷比重提升,帶動相關民生必需品的訂單增溫,也將有助於聯成營運穩定。

聯成表示,除了大陸市場之外,近年來東協主要國家例如馬來西亞、印尼、泰國、越南等國, 因為土地及人工成本低廉,加上基礎建設逐漸改善,近幾年經濟成長率皆維持5~6%,是極有發展潛力的新興市場。聯成在去年9月買下德國巴斯夫位於馬來西亞的DOP與苯酐(PA)工廠,未來可望成為進入東協市場的灘頭堡。法人認為,聯成遼寧盤錦與四川南充兩大新廠,合計年產能為36萬噸,推升大陸總產能達167萬噸,再加上,馬來西亞DOP年產能10萬噸以及台灣廠13萬噸,合計聯成總產能已到190萬噸,產能規模大增將會衝刺營收成長,此外,下半年展望觀察,第3季呈現淡季不淡,營運增溫中,進入第4季為出貨旺季,預料下半年可望優於上半年。

從技術面分析,聯成自去年10月起股價就開始上揚,日前盤中一度拉到15.25元波段新高,收復五日線,促使MACD線均回到零軸附近,不過上周四(8月24日)公司除息權,再度展開填權息行情,交易兩日已填權息近六成,顯見後市動能可期。在籌碼面來看,三大法人近五個交易日合計買超聯成2,335張,其中外資買超1,241張最多,其次是自營商743張,投信則買超351張。上周外資連三日買超之後,填權息當日轉而小幅賣超,有獲利了結意味,不過對於聯成持股比重仍維持在14%以上,以近20日交易日觀察,外資當中以摩根大通與麥格理加碼力道最為明顯,買超張數逾數百張。

MoneyDJ新聞 2017-10-20Q3 聯成(1313)業內外均美,EPS看衝1元;Q4則略季減

記者 林昕潔 報導
受惠產能提升,且中國大陸環保稽查嚴格,使石化產品產銷吃緊,聯成(1313)第三季營運往上,DOP價格從七月底一路上漲,單月漲幅逾2成,使產品利差擴大,PVC利差亦呈現明顯好轉。法人看好聯成第三季本業獲利大幅成長,且業外有處分股票及股利收益,估可貢獻EPS 0.5元,預期第三季EPS有機會上衝1元。展望第四季,進入DOP傳統旺季,銷售表現佳,惟近期DOP、PVC價格漲多回檔,利差縮減下,估獲利表現較前季略降。

聯成隸屬於聯華神通集團旗下,為全球最大的可塑劑(DOP)及苯酐(PA)供應商之一,也是上中下游DOP一貫廠,在全球占有重要的地位。可塑劑主要原料為2-EH、PA,佔成本比重約7成、3成。營收方面,可塑劑占比58.4%、PVC占比16.8%、PA占比12.7%、其他類占比12.1%。公司從去年6月起併入馬來西亞年產能4萬噸的PA廠及10萬噸的可塑劑廠;且第四季於中國大陸再新增四川南充廠,該廠年產能6萬噸的PA廠及12萬噸的可塑劑;使總產能規模來到330萬噸,其中可塑劑年產190萬噸,PA年產62萬噸、PVC年產45萬噸。

公司9月營收達46.57億元、月增8.13%、年增33.07%,主要受惠產能提升,且中國大陸環保稽查嚴格,使石化產品產銷吃緊,公司銷售價量齊揚。第三季營收達130.70億元、季增4.8%、年增32.05%。累計前三季營收達361.52億元、年增23.87%。法人表示,第三季DOP價格從7月底一路上漲,單月漲幅逾2成,後續價格約在8500-9000元人民幣/噸盤整,使產品利差擴大,PVC利差亦呈現明顯好轉,認為第三季本業獲利可大幅成長;此外,業外部分,公司100%持股子公司臺聯處分華夏(1305)股票,處分利益達2.45億元,另持有神達(3706)、聯華(1229)股權,第三季現金股利估可貢獻逾3億元,預期業外可貢獻EPS約0.5元;在業內外表現齊佳下,看好第三季EPS有機會上衝1元。

展望第四季營運,公司認為,進入DOP傳統旺季,看好營運動能可維持高檔。法人分析,近期DOP、PVC價格受到漲多回檔壓力,價格較前季往下,使利差表現估不如第三季水準,預期第四季本業營運仍佳,但將較前季回檔。

2017-09-25 經濟日報 工業氣體- 台苯聯華 業績看旺

記者周克威/台北報導
繼電動車後,「氫能源車概念股」成為市場矚目焦點。觀察近五個交易日,順德已獲三大法人買單進駐。觀察法人對十大「氫能源車概念股」的買賣動態,近五個交易日以來,三大法人買超順德5,411張最多。進一步分析十大「氫能源車概念股」的股價表現,順德、高力、九豪、中興電等股價穩步攀升。氫燃料電池堆系統廠順德方面,分析師指出,順德第3季處於產業旺季,因車用產品對於高溫、高溼與高電壓的要求較為嚴苛,一般電子消費產品使用的覆晶技術封裝方式無法滿足其條件,使傳統導線架產品需求出現回升。

台苯主要產品為SM,但在製造SM過程中產生氫氣副產品;在業績方面,目前亞洲乙烯供需吃緊,主因仍受先前美國颶風衝擊裂解廠產能,雖然裂解廠及SM產能陸續開工中,但仍無法出口,主因港口被颱風影響,預計港口修復讓大船要裝貨最快是在9月底,11月才有辦法出口到亞洲場,因此今年下半年的SM利差仍將有不錯的水準,有利帶動台苯全年業績表現。

旗下聯華氣體將興建氫氣純化廠的聯華方面,法人機構認為,聯華本業營運穩健,轉投資聯華氣體伴隨半導體產業投資於大陸市場成長,未來營收獲利成長極具想像空間。目前聯華股價尚未完全反映轉投資聯華氣體成長性,因為以工業氣體同業本益比約在13倍至21倍,食品約在10倍至15倍來看,聯華長線遠景持續看好。

2017-09-13 經濟日報 聯成化科犀利 兩產品帶財

記者潘羿菁/台北報導
全球最大可塑劑廠聯成(1313)在大陸盤錦市與南充市兩大工廠挹注下,推升今年以來營收增長呈現兩位數,此外,適逢可塑劑(DOP)市況轉好、塑料旺季到來,法人預期,全年獲利表現優於去年。聯成去年新增兩座工廠,分別位於大陸遼寧盤錦與四川南充,並在去年底完工,兩廠合計年產能36萬噸,累計今年度聯成總產能達到190萬噸,新廠效益在今年度開始發揮,推升聯成每月營收年增率達兩位數,累計今年1~8月營收為314.23億元,年增21.7%。聯成昨(12)日股價收在16.15元,上漲0.20元。

隨著大陸祭出環保稽查,去化落後產能讓DOP生產廠走向大者恆大,提升廠內環保標準形成進入門檻,帶動DOP營業毛利增加,聯成上半年獲利5.45億元,年成長62.2%。對於下半年營運展望,聯成指出,大陸十九大舉行在即,伴隨而來是工安環保查緝更加嚴格,勢必會讓高汙染工廠停產,此舉有助於聯成在大陸拓銷,現在已明顯感受本季下游需求增溫,第4季進入DOP傳統旺季,整體觀察,下半年營運有望比去年同期好。

此外,聯成泰州廠聚氯乙烯(PVC)同樣受惠於大陸淘汰落後產能政策,讓聯成受益,換言之,旗下兩大產品獲利表現均佳。而公司看好去化產能帶來的供應缺口,準備將PVC年產45萬噸增至60萬噸,預計明年底完成。法人估計,聯成全年度獲利有望優於去年度,每股稅後純益(EPS)站上1元水準。值得注意的是,聯成也開始布局高階環保可塑劑,日前已在東北盤錦年產4萬噸,緊接明年在大陸泰州廠與台灣廠各設立8萬噸,準備切入高階可塑劑市場,將帶動總產能達到206萬噸。

2017/09/11 工業氣體 聯華林德在台灣兩處工廠新增電子材料的投資

美通社 台北和上海
聯華林德,林德集團成員,電子行業領先的氣體和化學品供應商,將繼續投資電子特種氣體 (ESGs) 的當地生產。這增強了聯華林德的產品組合範圍從而滿足了台灣和區域客戶對於半導體和顯示器行業日益增長的需求。聯華林德正在利用全球化的專業技術為客戶提供首個台灣當地服務。

台中港區工廠C4F8(八氟丁烷)純化和充裝工廠

聯華林德在台中港區的純化和充裝工廠是台灣領先的可以實現C4F8純化和充裝的工廠。工廠每年100噸以上的產能使得聯華林德能夠滿足台灣客戶主要的需求,同時也可以為全亞洲客戶提供服務。蝕刻氣體C4F8使得半導體製造商能夠以領先的尺寸切割晶片圖案,並且還產生通過電子連接多個晶片製造導管。此外,C4F8還可用來清洗舊式尺寸的半導體工具的生產艙。

觀音HCDS(六氯乙矽烷)轉充裝工廠

另一個在台灣領先的,是聯華林德位於桃園觀音的HCDS轉充裝工廠。轉充裝流程包括將材料重新包裝到特定的不銹鋼容器中,同時提高產品的純度並驗證其品質。聯華林德的投資規模支援對台灣及亞洲各地客戶的服務。HCDS是用在低溫製程的矽化合物沉積,這對於在記憶體和邏輯處理器晶片中製造奈米級電子絕緣體來說非常重要。

當地的合作夥伴。全球的專業技術

「通過在台灣投資材料加工,我們顯著地降低了供應鏈的風險,並大大地增加了材料供應的穩定可靠。”聯華林德總裁Alex Tong說,”這些最新一波的投資,再次印證了我們對於擴展台灣和中國大陸ESG在地生產的承諾。」聯華林德仍為台灣地區分佈最廣規模最大的現場氣體生產,電子大宗氣體,電子特種氣體,超純的濕式化學品,化學生產以及相關倉儲的領先廠商之一。聯華林德提供業內最好的範圍廣泛的電子材料。其產品體現了半導體,太陽能,顯示幕和固態照明/LED行業的前沿製造。「 我們在台灣的投資是產品供應能力全球戰略的基礎,為客戶增加了價值。」林德電子總監Andreas Weisheit說,「 此外,我們將繼續在亞洲地區投資,在中國和韓國開發新的供應能力和產品源。多樣化的資源使得林德成為了電子行業的領先供應商。」林德集團 – 工業氣體行業的業內領導者,是林德電子 – 林德集團電子材料和服務業務部門的全球合作夥伴。林德氣體在100多個國家運行,擁有世界一流的研發中心,其中包括在台中港區工廠的新建的電子研發中心。林德工程設計和氣體發生器的製造在純度,效率和執行時間上十分突出。

2017台灣半導體展

聯華林德將參加9月13-15日在台北舉行的台灣半導體展。其重點將是聯華林德及其全球合作夥伴林德電子將通過諸如電子特種氣體,大宗電子氣體和現場解決方案(如SPECTRA®氮氣工廠)等向半導體行業展示其品質,專業技術,服務和技術優勢。林德電子全球戰略供應經理Candice Fan將于9月13日在Grande Luxe Banquet Splendor宴會廳舉行的半導體材料論壇上發表演講。她的演技主題是”新思路:中國電子材料供應商面臨的挑戰和基機遇,演講將於15:00開始,將解釋台灣海峽兩岸電子材料供應的新動態。台灣半導體展是台灣半導體製造業的年度展會。歡迎所有訪客前往參觀聯華林德在南港展覽中心4樓的展臺,展位號:242。

關於聯華林德

聯華林德是聯華實業公司和林德集團共同成立的合資公司,也是台灣最大的工業氣體製造商之一。聯華林德通過與林德集團的密切合作,能夠提供各種高品質的氣體和氣體應用技術。此外,為了維持快速增長,聯華林德也投入鉅資進入高效氣體中。

關於林德電子

林德電子是林德集團全球電子業務部門,是為半導體、太陽能、顯示器和LED等電子市場提供氣體產品的行業領導者。林德電子通過對品質和環境領導力的高度專注、行業經驗、持續投資於工藝、工程、現場和當地語系化解決方案的承諾以及廣泛的產品組合,説明各電子企業實現他們的目標。公司還與客戶開展密切合作,更好地滿足他們不斷變化的需求。公司的產品組合包括環境可持續性、高度專業化和經過嚴格測量的電子特種氣體、大宗和管道氣體以及設備和服務。

關於林德集團

在2016財政年度,林德集團的營業收入為16.948億歐元,成為世界領先的氣體和工程公司之一,在全球100多個國家擁有約6萬名員工。林德集團的戰略旨在實現長期盈利增長,重點擴增具有前瞻性的產品和服務的國際業務。林德在全球各個業務領域,地區和地方都對其利益相關者,商業夥伴,員工,社會和環境負責。公司致力於技術和產品,將客戶價值觀與可持續發展相結合。

2016-09-02 工業氣體龍頭 聯華林德進(Linde)駐台中港

經濟日報 記者宋健生/台中報導
全球最大工業氣體製造商林德在中港加工出口區設立研發中心,左為林德工程暨技術創新部營運長布魯克,右為電子氣體技術與創新部總監傑克森。 台積電中科先進製程持續擴廠之際,全球最大工業氣體製造商林德(Linde)集團,昨(1)日宣布在台中港加工出口區設立全球最先進的電子氣體研發中心,將就近服務中科、竹科及南科大廠客戶。

台積電中科晶圓15廠工程進度順利,其中第一期10奈米製程已進入最後驗證階段,預計年底或明年初即可量產,後續更先進製程也將啟動,如何確保電子氣體的高精密、高純度及高穩定性成為關鍵,也是林德加碼投資台灣的主因。

林德電子氣體研發中心位於中港加工出口區聯華林德廠區,投資金額逾2億元,強調可提供更精密、純度更高、品質更穩定的氣體產品,幫助客戶取得持續性的技術進展,對台灣坐穩半導體產業龍頭極具指標意義。

電子氣體研發中心啟用儀式,由林德電子工程暨技術創新部營運長布魯克博士、技術暨創新部總監傑克森博士主持,台中副市長張光瑤、中港加工區分處長梁又文、台中港務分公司總經理鍾英鳳、台積電資深處長莊子壽等人都到場見證。

林德並當場與工研院簽署合作協議,雙方將就電子特殊氣體(ESG)和分析,展開進一步的合作。

林德集團目前供應的氣體產品,涵蓋半導體、太陽能、顯示器及LED等電子市場,去年集團營收達197億美元(逾新台幣6,100億元),台灣主要客戶包括台積電、聯電、美光、華邦、友達、群創、新日光等。

2017-01-15 聯成黃金交叉 外資連買

經濟日報 文/潘羿菁
亞洲可塑劑(DOP)大廠聯成(1313)去年下半年營運轉強,受惠於塑膠加工業拉貨力道復甦,拉抬對DOP需求,也讓聯成股價在去年10月打底後,一路上揚,波段高點達13.65元,股價整理過後近日又轉強,股價5日均價大於60日均價,外資近五個交易日連續買超,持股比從12.92%上升至13.12%。聯成為全球最大麩酸酐(PA)與DOP製造與銷售商,現階段在大中華地區市占率約30%,台灣廠落腳在林園廠與臨海廠,大陸廠則是江蘇泰州、鎮江、廣東中山等,DOP占營收比約六成,PA約兩成左右,而聚氯乙烯(PVC)僅在江蘇泰州廠生產,由於產能相較於PA與DOP低,因此其營收比仍偏低。

去年9月G20峰會在北京舉辦,當時大陸政府要求華東一帶工廠暫時停產,待9月下旬才能恢復生產,因此10月立即有一波補貨潮,以歷史報價來看,去年前八月DOP市場行情價均比前年前八月低,然而在10月開始反轉,顯見停產令對塑化原料市場有很大幫助。不只是停產令助陣,大陸去年以來持續加大稽核環保,讓許多小廠不敷成本退出市場,最終達到政府去化多餘產能的政策目的,也讓DOP市場秩序趨向健康。此外,去年12月、今年1月隨著農曆春節將近,下游塑膠加工業積極備貨趕工,催化DOP現貨報價從每噸1,500美元漲至目前的1,920美元,逼近2,000元大關,累計漲幅約28%,更是有助於拉抬聯成營收規模擴大。目前聯成公告去年前三季稅後純益為5.95億元,年增88.3%,每股稅後純益(EPS)0.52元,去年全年獲利可望結束連虧兩年紀錄;去年全年營收為423.9億元,年減2.9%,營收下降、獲利卻大幅成長,足見DOP利差空間明顯回升。展望今年度營運,聯成位於遼寧盤錦與四川南充兩工廠完工投料以及馬來西亞第3季新產能挹注,法人推算,若用市場行情計算,新廠合計年產值逾120億元,一旦行情不變,將有望支撐聯成今年度營收站上500億元大關。

2016-12-22 全球工業氣體第二及第三大供應廠商德國林德與美國普萊克斯公司合併 躍居一哥

經濟日報 編譯任中原/綜合外電
全球工業氣體第二及第三大供應廠商德國林德(Linde)與美國普萊克斯公司(Praxair)經歷兩年斷斷續續的洽談後,20日兩家公司董事會終於通過以換股方式合併,交易金額達350億美元,成為全球最大的工業氣體廠商,總市值達666億美元,年銷售額約300億美元,並取代原來的霸主法國液空集團。

工業氣體業提供氦、純氧等氣體,應用於多種產業
例如核磁共振醫療設備就用氦作冷卻劑,煉油業也運用工業氣體降低碳排放量。主要用戶包括鑽油業者及煉油廠、化工業及醫院。林德與普萊克斯並供應製造業及食品加工業所需的氣體。

合併後的公司名稱仍為林德集團
股票將在紐約及法蘭克福分別上市。林德的股東每股可換得1.54股的新股,相當於182.66歐元,比8月底復談前的股價高31%;普萊克斯的股東則是1股換1股。新公司總部可能設在德國以外歐盟某國,主要是稅務考慮,因為美國及德國的企業稅率相對較高。普萊克斯董事長兼執行長安格爾將出任新公司執行長,新公司將維持在德國的生產設施,並保證2022年前不會強制裁員。由於能源價格下跌、已開發國家經濟成長遲滯,全球工業氣體業營運績效下降,並迫使業者進行整併。法國液空集團(Air Liquide)5月以100億美元左右買下美國的艾加斯公司,取代林德集團成為業界霸主,現在又被林德與普萊克斯超越。分析師指出,預估合併後每年可撙節10億美元成本,未來美國部門可能成為營運的主力。

2016年12月14日 聯華氣體與桐寶公司結合 公平會不禁止

譚淑珍
公平會14日委員會議通過,有關聯華氣體擬與桐寶公司結合案,依公平交易法第13條第1項規定不禁止其結合。公平會指出,聯華氣體公司及桐寶公司皆銷售乙炔及氫氣,本案應屬水平結合。乙炔之主要用途為切割及焊接金屬,依其製造方式可分為電石乙炔及石化乙炔,參與結合事業主要銷售石化乙炔,而台灣中油股份有限公司為國內唯一石化乙炔供應商,其生產工廠因操作壽命及生產成本皆高,未來必須面對停止操作情形,故參與結合事業仍受限於台灣中油股份有限公司乙炔供應情形;又經函請參與結合事業之競爭同業、下游業者及相關公會表示意見,概表示本結合對相關產品之價格、該等事業之營運不致產生影響,並有事業指出倘參與結合事業調漲價格,下游業者可轉換交易對象、自行生產或進口乙炔,另相關市場尚有其他廠商可供應替代產品(例如液化石油氣及乙烯),爰尚未有顯著限制競爭之疑慮。

公平會復指出,本件結合主要著眼於國內氫氣市場之發展,桐寶公司高雄氫氣廠於104年完工,惟目前尚無法量產致其於氫氣市場之占有率甚低,而聯華氣體公司雖有量產氫氣之能力,然而其高雄氫氣廠設備老舊效率過低,其產量無法滿足南部科技產業之氫氣需求,故結合後參與結合事業市占率增加有限,且桐寶公司氫氣廠可引進聯華氣體公司之技術,以提供國內電子、半導體等相關產業更高品質、更穩定之氫氣,是本結合案得認整體經濟利益大於限制競爭之不利益,依公平交易法第13條第1項規定,不禁止其結合。

 

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