理財筆記- 聯華實業 (1229) 台灣麵粉業龍頭,兼投資工業氣體龍頭聯華林德(Linde)

心得:

  • 2017/05/26股價:28.00 股價新高
  • 2017/05/10股價:26.55 股價維持 26~27
  • 2017/03/31股價:25.45 現金股息1.6元, 股票股息0.5元, 股價再新高, 殖利率8.94%好高!
  • 2017/02/23股價:23.45 稍微回檔
  • 2017/02/07股價:24.35 近五年來的高點
  • 年財務報表 – 未達到兩位數的ROE感覺令人不是很滿意,現金配息率這兩年提升至70%
  • 聯華實業主要兩大獲利: 轉投資的聯華氣體供獻10億營收, 麵粉事業約2.8億營收, 出租收入約1.7億, 其他沒啥賺或賠錢部門就不提了。(麵食獲利: 2.8億, 聯華氣體轉投資認列獲利: 10億)
  • 麵粉市占約20% 市佔第一;聯華氣體市佔約30%~40%也是市佔第一。 轉投資的聯成化學是否轉虧為盈也是一亮點

2010-2017 聯華歷年本益比與股價

賣場的聯華麵粉

Jasons時尚的頂級超市

2017年05月27日 熱門股-聯華 去年淨利創新高

(工商時報)方明
聯華(1229)去年稅後淨利21.54億元創新高,每股擬配發2.1元股利(現金1.6元、股票0.5元),周五股價開平震盪走高,收盤上漲0.65元、28元作收,股價創17年新高,現金殖利率5.7%。

聯華去年稅後淨利21.54億元、EPS 2.37元 ,主要獲利來自麵粉本業及轉投資的聯華氣體。今年第1季稅後淨利4.58億元、單季EPS 0.5元,近年推出高品質水手牌麵粉成為本業業績成長動能。聯華股價創高以外資為最大推手,近2個月買超逾1.2萬張,周五小買268張,技術面呈多頭排列,下檔25元具強勁支撐。

2017/04/11 新台幣強升 15檔受惠股衝衝衝 內需型製造業、一般型零售業及航空業雨露均霑

出處:財訊雙週刊 第 526 期 作者:林果契
新台幣勁升當然會對以出口為主的國內廠商形成匯損壓力,因此,上市櫃公司今年第一季財報出現匯損的家數恐怕不會太少。不過,對於一些原物料、營運設備及銷售商品從國外進口,或者營收是以新台幣計算,營業成本是以外國貨幣計算的內需型產業而言,新台幣升值反而對其有利。就以國內最大鋼鐵公司,位居產業上游的中鋼為例,其主要原料煤炭及鐵礦石都是從國外進口;又如台塑石化的每日煉油產能達54萬桶(高於台灣中油的50萬桶,是國內最大單一煉油廠)、石化原料乙烯年產能將近300萬噸,其主要原料原油、輕油及屑煤都是從國外進口;其他如國內最大食用油供應商大統益(黃豆年加工產能達150萬公噸),其主要原料黃豆也是從國外進口;至於國內最大的鹽供應商台鹽,以及麵粉供應商聯華實業,其主要原料分別是鹽礦及小麥,也都是由國外進口。因此,上述這些上市櫃公司將可望因新台幣升值而受惠。

食品史上的1月30日 聯華實業成為首家GMP麵粉廠

2017/01/29撰文=張越評
台灣現今市占第一麵粉廠聯華實業股份有限公司(以下簡稱聯華實業)與烘焙用油大廠南僑、烘焙原料供應商德麥,早已被市場視為烘焙三雄,1952年聯華實業創辦人苗育秀於南港設立麵粉廠,水手牌、新高山牌、駱駝牌等麵粉都是聯華實業旗下品牌。1992年1月30日更成為台灣首家通過GMP食品良好作業規範的麵粉廠。

除了麵粉本業,聯華實業更是台灣國內唯一的義大利麵製造商,台灣零售通路裡可常見到的舉凡坎佩尼亞(CamPania)義大利麵、強調家庭感的可愛QQ娃娃義大利麵、以及平價扎實的金后(Golden皇后)義大利麵等,都是出自於聯華實業義大利麵工廠的產品。聯華實業採取的專線專磨的方式生產麵粉,使高、中、低 筋麵粉不同筋性的麵粉皆能有差異化的專屬製程,是國內唯一擁有6條磨粉設備的製造廠,1992年1月30日更成為台灣首家通過GMP食品良好作業規範的麵粉廠。

細數台灣麵粉文化精彩演進的過程,聯華實業都參與其中,當初因為看好國內麵粉產業前景,聯華實業向政府建議直接進口小麥在台灣碾磨製造麵粉,一方面減少耗損,讓台灣人享受到新鮮的麵粉,另一方面加工過程所產生的麩皮還可供飼料使用,這些創新的思維獲得了政府支持而爭取中美合作,經多年耕耘,國人對麵食接受度開始逐漸提高。
2011年在喜願麵包工作坊施明煌總監的促成之下,聯華實業開始與台灣農友契作小麥,推出「新高山」麵粉,並為此增設設備因應本土小麥的研磨加工、協助麵粉後續的行銷等,希望藉此能夠幫助台灣小麥提升競爭力,也吸引更多通路與店家共同關注。
2016年12月22日繼統一烘焙王大賽後,聯華實業則成為第二個自辦烘焙競賽的食品業者,對此聯華實業總經理景虎士表示,台灣麵粉在國際上已能媲美日本、法國等國家,自辦駱駝盃麵包大賽,就是希望透過競賽鼓勵更多有志從事麵包烘焙產業的年輕師傅投入,藉競賽與市場接軌,拉近「麵粉」與消費者之間的距離。

2016/11/26 補充近17年營業收入與業外收入

高度業外投資獲利的公司,優點是它的轉投資很轉錢,缺點是不透明,且投資的公司若獨立上市會讓聯華可認列的穩定業外現金流消失。

 

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